數(shù)據(jù)顯示,，1-9月四家上市險企累計實現(xiàn)原保費收入12424.01億元,，同比增長22.01%。業(yè)內人士認為，保險股短期壓力趨緩,，開門紅產品落定，新規(guī)或影響保費新增,，但續(xù)期業(yè)務仍能支撐保費較為穩(wěn)定增長,。看好保險板塊四季度行情,，目前三季報陸續(xù)發(fā)布,，利潤改善和價值提升延續(xù)，建議積極配置保險板塊,。

保費環(huán)比大增

數(shù)據(jù)顯示,，除新華保險外，上市險企1-9月累計原保費收入同比顯著增長,。9月上市險企原保費收入環(huán)比繼續(xù)保持增長趨勢,，中國人壽單月原保費收入473億元，環(huán)比增幅40.77%,；中國平安467.06億元,，環(huán)比增加10.03%。

“上市險企受政策影響好于預期,，因為開門紅產品落地,。”民生證券李鋒認為,，自“134號文”發(fā)布和實施以來,，上市險企普遍對于旗下涉及快返險的產品采取逐步停售策略，政策緩沖期時間內對政策反應較為充分,，轉型業(yè)務和優(yōu)化產品效果明顯,，受程度影響或小于市場預期。新規(guī)后首個開門紅季,，各家險企均分別設計推出了相應的開門紅產品,，類型集中于分紅型年金保險。

諸如中國平安,、中國太保,、中國太平等公司已經打造了“分紅險+萬能險”的組合產品，計劃陸續(xù)于今年四季度啟動發(fā)售,。對于上市險企未來的保費規(guī)模趨勢,，廣發(fā)證券指出,，轉型成果和準備金壓力緩解有望在2018年集中體現(xiàn)。同時,，政策紅利有望在年底披露,，養(yǎng)老稅延助力保費市場擴容。

山西證券劉麗認為,，目前從前三季度已有數(shù)據(jù)來看,，四大上市險企除新華保險外，全部實現(xiàn)累計保費高速增長,，個險渠道貢獻很大,，新華保險由于處在轉型之中，未來保費持續(xù)增長可期,。保費的高速增長對于內含價值貢獻明顯,。

招商證券鄭積沙表示，在保險公司停售快返型產品的大背景下,，上市險企原保費依舊保持較高增速,，可見險企產品多元化戰(zhàn)略，以及代理人銷售能力的重要作用,。在行業(yè)持續(xù)朝本源業(yè)務發(fā)展的大方針下,，政策的陸續(xù)出臺將導致行業(yè)競爭生態(tài)更利于上市險企。

投資價值顯現(xiàn)

近期,，保險板塊呈現(xiàn)觸底回升趨勢,，這源于上市險企保費的快速增長，尤其是高價值業(yè)務的增長,，帶動了其股價飆升,。數(shù)據(jù)顯示，中國人壽,、中國平安,、中國太保、新華保險年內股價平均漲幅達44%,。其中，中國平安股價漲幅達69.79%,。

多家券商機構看好保險板塊今年四季度的投資價值,。長城證券趙浩然認為，雖然產品是影響保費收入的重要變量,，但代理人數(shù)量與質量是更為重要影響因素,。在去杠桿與回歸保險本原的時代背景下，“利差+死差”趨勢將持續(xù)走在價值提升路上,。

同時,，134號文的影響導致板塊回調,，而保險公司2018年開門紅產品皆已獲批，以返還期更長的年金險為主,，預定利率維持2017年水平,。此外，投保人對返還期的敏感度較低,、代理人銷售能力的提高,，綜合來看，預計返還期拉長對產品銷售影響有限,，市場對2018年保費增速預期已明顯趨于保守,。招商證券認為，壓制保險板塊的最大不確定因素已經落地,。保險行業(yè)長期邏輯完善,，加上短期強刺激因素和估值合理，繼續(xù)看好保險板塊四季度行情,。

中泰證券戴志鋒表示,，看好保險股中長期投資價值。在國壽業(yè)績預增超市場預期,，準備金因素逐漸出清,、投資端向好背景下，預計險企三季報整體亮眼,。134號文利好行業(yè)加速轉型保障,，從新產品試銷情況來看，幾家龍頭壽險公司試銷總體情況較好,，其主要原因是各家公司研究準備充分,，以及客戶對于新舊產品前后差異的敏感度低于市場預判。