每經(jīng)影視記者 蓋源源 每經(jīng)編輯 張海妮

10月23日晚，光線傳媒（300251,，SZ）披露了2017年三季報,。公司2017年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.49億元，同比增長30.52%,；實現(xiàn)歸母凈利潤6.28億元,，同比增長8.28%。

公司主業(yè)電影的毛利率水平較高,，從2013年至2017年上半年一直保持在40%以上,，然而2017年前三季度電影毛利率下滑至37.57%。

公司報告期內(nèi)加強(qiáng)渠道建設(shè),，增持了貓眼文化的股權(quán),，2017年前三季度貓眼文化為公司貢獻(xiàn)了1.27億元的投資收益?？吹贸?，公司仍在堅持打造頭部內(nèi)容、頭部渠道,，以此進(jìn)一步提高在產(chǎn)業(yè)鏈上游、發(fā)行渠道端的話語權(quán),。

社?；鹳I成前十大股東

光線傳媒2017年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入15.49億元，實現(xiàn)歸母凈利潤6.28億元,，每股收益為0.21元,。不過,，2017年前三季度公司扣非后凈利潤為4.53億元，同比下降2.85%,。

公司在第三季度獲社?；鹋鯃觯珖绫,；鹨涣憔沤M合,、四零一組合新進(jìn)成為公司前十大股東，分別持股1319.25萬股和1200萬股,，社?；鸷嫌嫵止杀壤秊?.86%。

2017年前三季度,，公司非經(jīng)常性損益項目金額合計1.76億元,，其中對貓眼文化的投資收益達(dá)1.27億元，占比72%,。公司表示,，1.27億元的非經(jīng)常性損益項目，正是公司原持有股權(quán)投資賬面價值與其對應(yīng)公允價值之間的差額確認(rèn)的投資收益,。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，貓眼文化2017年1~5月實現(xiàn)營業(yè)收入10.2億元，幾乎與2016年全年營收10.3億元持平,；2016年度貓眼還在虧損,，但2017年1~5月貓眼文化凈利潤已達(dá)7312.57萬元。目前,，在線票務(wù)市場寡頭優(yōu)勢明顯,，貓眼與微影合并，演變?yōu)樘云逼迸c貓眼分食大部分市場份額,，在此基礎(chǔ)上貓眼繼續(xù)發(fā)展廣告,、內(nèi)容投資發(fā)行等業(yè)務(wù)，預(yù)計未來還將給光線傳媒帶來豐厚的投資收益,。

缺“爆款”電影業(yè)務(wù)毛利率下滑

光線傳媒2017年前三季度電影業(yè)務(wù)收入11億元,，在主營業(yè)務(wù)收入中占比71%。從業(yè)務(wù)收入構(gòu)成來看,，電影是公司最主要的收入來源,。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，電影業(yè)務(wù)從2013年開始在報表中單獨核算,，公司電影業(yè)務(wù)毛利率水平較高，2013年至2017年上半年一直保持在40%以上,。不過,，2017年前三季度,，電影業(yè)務(wù)毛利率為37.57%，自2013年以來首次跌出40%,。

由于電影票房的不可預(yù)期性,，光線傳媒前三季度電影毛利率下滑與電影票房收益波動不無關(guān)系。2017年前三季度,，公司參與投資,、發(fā)行并計入本報告期票房的影片共12部，包括《大鬧天竺》《嫌疑人X的獻(xiàn)身》《春嬌救志明》《大護(hù)法》《三生三世十里桃花》《縫紉機(jī)樂隊》等10部影片,，以及2016年上映并有部分票房結(jié)轉(zhuǎn)至本報告期的兩部影片《少年》《你的名字,。》

記者注意到,，上述影片并沒有絕對出色的票房成績,，這相比公司2016年參投并發(fā)行的《美人魚》（33.9億元票房）、《從你的全世界路過》（8.14億元票房）,，2015年的《尋龍訣》（16.8億元票房）,、《港囧》（16.1億元票房）仍有一定的差距。

就拿國慶檔上映的喜劇片《縫紉機(jī)樂隊》來說,，在與同樣是喜劇片的《羞羞的鐵拳》正面PK中完敗,。光線傳媒董事長王長田表示，這部影片不達(dá)預(yù)期,，“大鵬之前的作品《煎餅俠》票房太好了,，提前消費了他的人氣，導(dǎo)致這一次票房不如意,?！迸c此同時，電影的成本仍在增加,，2017年前三季度電影成本為6.88億元,，相比去年同期增長了82.5%。

不過,，王長田也表示,，“短期的一部電影成敗、票房多少,，都是暫時的波動,。投資者考察一家企業(yè)，應(yīng)該著眼長期走勢,?！?/p>

華泰證券分析認(rèn)為，公司第三季度毛利下滑主要受電影和電視劇業(yè)務(wù)性質(zhì)影響，也在市場預(yù)期范圍內(nèi),，并不意味公司基本面發(fā)生不利改變。公司項目儲備豐厚,，產(chǎn)量有望放量,，看好明年主業(yè)業(yè)績，同時新貓眼已經(jīng)正式成立,，將是推動公司進(jìn)入新階段的重要驅(qū)動力,。

（實習(xí)生張玉路對本文亦有貢獻(xiàn)）