每經(jīng)記者 李蕾 王心田 每經(jīng)編輯 肖鴻月

自去年11月29日監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式發(fā)布《基金管理公司子公司管理規(guī)定》《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理暫行規(guī)定》（以下簡稱新規(guī)）后，基金子公司傳統(tǒng)的低資本撬動高額通道業(yè)務(wù)的模式，開始受到嚴(yán)格限制,。曾經(jīng)有著“通道之王”之稱的基金子公司,，紛紛拓展其他業(yè)務(wù)，整個行業(yè)的轉(zhuǎn)型大幕就此拉開,。

長期關(guān)注基金子公司行業(yè)應(yīng)該知道,，在新規(guī)正式施行前，其實(shí)大部分公司已經(jīng)在探索通道以外的業(yè)務(wù),。由于新業(yè)務(wù)大部分都與公司的主動管理能力直接掛鉤,，這恰好又是基金子公司此前飽受詬病的短板，因此基本上等同于要求子公司從業(yè)務(wù)模式,、人員機(jī)構(gòu)乃至經(jīng)營思路等根源處,，進(jìn)行釜底抽薪式的轉(zhuǎn)變，難度可想而知,。

那么,，基金子公司正在進(jìn)行的新業(yè)務(wù)究竟有哪些？當(dāng)前規(guī)模有多大,？面臨的挑戰(zhàn)主要集中在哪些方面,？又是怎樣克服的？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者找到了這個行業(yè)內(nèi)的多位大佬,，來看看他們都帶領(lǐng)公司做了哪些嘗試,。

●最普遍：ABS業(yè)務(wù)

縱觀基金子公司發(fā)展歷史，可以看到監(jiān)管一步步加碼的軌跡,。其實(shí)早在新規(guī)出臺前的2014年5月,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（即“26號文”），就明確要求基金子公司不得開展資金池業(yè)務(wù),、不得通過“一對多”專戶開展通道業(yè)務(wù)等,。自此開始，便已經(jīng)有一部分觸覺敏銳的子公司開始主動尋求轉(zhuǎn)型,，或依靠股東資源,、或自行開拓,，結(jié)合自身特色逐步摸索出一套新的業(yè)務(wù)線。

在這些業(yè)務(wù)中,，基金子公司普遍涉獵的是ABS,，也就是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示,，2017年前三季度,，ABS共發(fā)行422只項(xiàng)目，發(fā)行量8360億元,，同比大增61%,，其中券商占據(jù)當(dāng)之無愧的大頭。相比之下,，基金子公司的ABS業(yè)務(wù)或許只能算剛剛起步,。

一位滬上基金子公司總經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前子公司行業(yè)ABS業(yè)務(wù)的總規(guī)模在千億級別,，其中規(guī)模最大的一家超過300億元,。同樣涉獵ABS業(yè)務(wù)的鑫沅資產(chǎn)就表示，包括類ABS業(yè)務(wù),，其ABS相關(guān)業(yè)務(wù)現(xiàn)已超過60單,。

一位華南大型基金子公司副總經(jīng)理分析稱，ABS業(yè)務(wù)之所以受基金子公司青睞,，原因在于產(chǎn)品本身就有一定優(yōu)勢,，“對于基金子公司來說，ABS風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提比例相對較低,，管理規(guī)模能夠放得更大,，比其他業(yè)務(wù)更有吸引力。如果能夠提供高信用等級的投資產(chǎn)品,，發(fā)行人還可以根據(jù)投資者的需求量身定做產(chǎn)品,。”