●門檻較高：以PPP為代表的產(chǎn)業(yè)基金

記者還了解到，產(chǎn)業(yè)基金,，尤其是PPP模式（政府和社會資本合作）下的產(chǎn)業(yè)基金,，正是當前基金子公司轉(zhuǎn)型的重要方向之一。

在這方面,，銀行系基金子公司似乎具有天然優(yōu)勢,。一家銀行系公募子公司人士告訴記者，PPP項目和其他融資方式不太一樣,，通常需要整個集團協(xié)同運作,，參與的角色多，對機構的綜合實力要求也更高,，“基金子公司的角色主要是,，充當銀行資金進入PPP項目的通道”。

也正因如此,，銀行系基金子公司天然具有項目端的優(yōu)勢,。這一點，從與非銀行系子公司相關項目的數(shù)量對比便可見端倪。正如該人士所說,，只有少數(shù)專業(yè)性強,、價格低、效率高的非銀行系基金子公司能分到一些項目,。

上述華北子公司負責人稱,，其公司目前的轉(zhuǎn)型方向之一是基礎設施建設，同時也與產(chǎn)業(yè)資本合作,，獲得一手資金,，“保證利潤率，減少對規(guī)模的依賴”,。

不過上述華南子公司副總經(jīng)理坦言,，雖然PPP也是公司轉(zhuǎn)型的一個方向，但“從行業(yè)層面來說,，其實很難有項目落地,。這不是短期調(diào)整想做就能做的，門檻比較高,，還需要大量的時間和資源積累”,。

●子公司特色：二級市場

在市場的傳統(tǒng)認知中，主做二級市場的公募基金母公司業(yè)務,，和主做非標業(yè)務的子公司業(yè)務應該互相隔離,，形成互補。但在新規(guī)發(fā)布,、非標通道業(yè)務難以為繼之后,，基金子公司在母公司框架下差異化發(fā)展二級市場投資業(yè)務，已經(jīng)是一個無法回避且受到支持的現(xiàn)象了,。

正如上述華北子公司負責人所說,，基金子公司投資領域已經(jīng)全方位覆蓋了一、二級市場和股權,、債權市場,，成為傳統(tǒng)“銀、證,、?！比笄赖闹匾a充。

話雖如此,，但這對于基金子公司的主動管理能力,、投資能力都提出了非常大的挑戰(zhàn)。正如上文所說,，這塊正是此前子公司的短板所在,，并不是說改變就能立竿見影,，還要與母公司業(yè)務區(qū)別開來，挑戰(zhàn)其實不可小覷,。

“其實現(xiàn)在各家都在結(jié)合自身優(yōu)勢拓展業(yè)務,。有的公司股東有一級市場資源，會重點做PE項目,；有的公司有新三板資源,，就去布局新三板；還有的權益類投資能力強,，會重點布局一些量化投資,、二級市場,，或許未來子公司的業(yè)務模式將進入‘千人千面’的新階段,。”該負責人表示,。