除此之外,，雖然許多子公司在今年實(shí)現(xiàn)了增資,，但有部分子公司增資后的注冊資本金仍未滿足新規(guī)要求。比如,，深圳華宸未來資管今年增資1000萬元,，目前注冊資本金為3000萬元；深圳前海金鷹資管增資3000萬元,，注冊資本增至5000萬元,；上海華富利得資管增資3587萬元，目前注冊資本為7087萬元,。

可見,，增資也并非說增就增那么簡單，有的或許還需要進(jìn)行多輪增資,，這也讓一些子公司感受到了壓力。一位不愿具名的子公司人士就坦言,，“凈資本這塊還是有壓力,，但同時(shí)也在做增資，按道理說能夠達(dá)到監(jiān)管規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn),?！?/p>

●野蠻生長之后：困則求變

自2012年首批基金子公司設(shè)立以來，由于沒有凈資本約束,、專戶投資范圍可涉及“非標(biāo)”等無限制優(yōu)勢,，這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域迅速擴(kuò)張，以一年近萬億元的步伐,，迅速躋身資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展速度最快的分支,。

幾乎是在同一時(shí)期，信托公司和銀行機(jī)構(gòu)受到較強(qiáng)的監(jiān)管約束,，而基金子公司卻處于監(jiān)管的空窗期——規(guī)則靈活,、注冊資金僅需2000萬元且無凈資本約束，迅速受到融資業(yè)務(wù)青睞,，規(guī)模呈幾何級增長,。短短三年間，超八成的基金公司設(shè)立了基金子公司,，巔峰時(shí)期,，近10家基金子公司規(guī)模過千億元、行業(yè)總規(guī)模一度超過11萬億元,，堪稱“巨無霸”,。

令人尷尬的是，雖然設(shè)立的初衷是,，拓寬基金公司的投資范圍,、向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，但絕大多數(shù)子公司卻沒做到這一點(diǎn)，而是借牌照和投資范疇優(yōu)勢,，紛紛淪為“通道中介”,，更與信托公司爭奪通道業(yè)務(wù)，有些甚至出現(xiàn)違規(guī)操作,。

此前,，民生加銀資管、前海金鷹資管,、中信信誠資管等多家基金子公司,，就曝出過風(fēng)險(xiǎn)問題，致使投資者投訴不斷,。有業(yè)內(nèi)消息稱,，監(jiān)管層近日再次對數(shù)家基金子公司的隱含風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步排查，首次涉及客戶維護(hù)和信息系統(tǒng),。由此可見,，監(jiān)管層對子公司已經(jīng)開始著手更加規(guī)范的事前防范和風(fēng)險(xiǎn)控制。

另外值得一提的是,，新規(guī)還對子公司的稱謂進(jìn)一步規(guī)范,，分別稱為“專戶子公司”和“銷售子公司”。其中多個(gè)條款也強(qiáng)調(diào),，母公司和子公司不得同業(yè)競爭,、后者要進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營。對此,，上述子公司人士也對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，“原先的公司戰(zhàn)略很明確，即為同業(yè)機(jī)構(gòu)提供服務(wù),，同時(shí)提高項(xiàng)目輸入和產(chǎn)品輸出的質(zhì)量,。但（新規(guī)落地后）這個(gè)定位需要調(diào)整，未來需要減少服務(wù)類型,?！?/p>

隨著基金子公司迎來監(jiān)管加碼，這個(gè)行業(yè)“高歌猛進(jìn)”的時(shí)代也宣告結(jié)束,。正如上述滬上子公司總經(jīng)理所說的,，由于新規(guī)的影響，今年以來隨著原有業(yè)務(wù)的逐步到期,，新業(yè)務(wù)很少,，整體業(yè)務(wù)規(guī)模都受到了限制，“轉(zhuǎn)型是當(dāng)前的題中之義”,。

不過“轉(zhuǎn)型”二字,，說來容易做來難,，常常牽一發(fā)而動(dòng)全身。如今,，監(jiān)管對通道業(yè)務(wù)做出了限制,，基金子公司不得不開辟新業(yè)務(wù)謀求發(fā)展，或許在業(yè)務(wù)模式,、人員架構(gòu),、經(jīng)營思路等方面都要進(jìn)行配套調(diào)整，也稱得上是一次資管行業(yè)的“二次革命”了,。