10月24日,，租售同權概念股領漲兩市，房地產板塊也一度大漲，這或許不是簡單的投機炒作,，而是有內生動力在推動著租售類房地產股票價值重估，未來若干年內,，租售同權概念或將反復活躍,。

根據最新的政策，管理層提出了一套很可行的解決房地產矛盾的辦法,，就是讓很多買不起房的人可以通過租房實現(xiàn)居者有其屋?，F(xiàn)在租房最大的問題在于不穩(wěn)定，房東隨時都有不續(xù)租的可能,，房客隨時都要準備搬家,。假如未來政策性租房和開發(fā)商自持租房逐漸成為主流，就能讓房客放心地租房,，不用總擔心搬家的問題,。

可以預見，未來租房市場增長的幅度將會遠遠高于新房銷售,，而這一轉變過程將對整個房地產板塊價值重估產生影響,。

過去的房地產板塊，主要還是參照市盈率水平來估值,，但投資者往往擔心他們的高利潤能否持續(xù),，所以很多時候好的房地產股市盈率水平并不很高。按照經典的證券投資理念,，房地產股票的估值往往是低于凈資產的,，現(xiàn)在的香港股市，很多房地產股票也是股價低于凈資產,，這個經典理論,，往往給長期持有A股房地產股票的投資者構成一定的心理壓力。本欄的意思是，現(xiàn)在的房地產股票,，并沒有一個靠譜的估值體系,。

如果將來開發(fā)商自持房產越來越多，將會出現(xiàn)兩種可能,，一是這部分房產資產實際上就是能下蛋的母雞,，每年都能產生穩(wěn)定的房租收入，這部分收入由于非常穩(wěn)定,，可以類比國債,，即按照20倍左右的市盈率進行估值，那么房地產股票也就有了相對穩(wěn)定的估值,。

現(xiàn)在的房地產股票分為兩類,，一是傳統(tǒng)的房地產股票，另一種是租售同權板塊,，目前投資者最看好的主要是租售同權概念,。但是傳統(tǒng)的房地產股票也是可以轉化為租售同權概念股的，例如某公司拿了許多塊100%開發(fā)商自持的地塊,，那么未來它將持有一大批自持房產,，然后就會不斷增加租房收入。此時它也就逐漸從傳統(tǒng)的房地產股票轉換為租售同權概念股,。

所以本欄說,，未來房地產相關公司都會出現(xiàn)價值重估，當然這種重估不一定是單純的股價上漲,，如果公司業(yè)績不好,，生產效率低下，也有被市場淘汰的可能,。