10月24日，租售同權(quán)概念股領(lǐng)漲兩市,，房地產(chǎn)板塊也一度大漲,，這或許不是簡(jiǎn)單的投機(jī)炒作，而是有內(nèi)生動(dòng)力在推動(dòng)著租售類房地產(chǎn)股票價(jià)值重估,，未來(lái)若干年內(nèi),，租售同權(quán)概念或?qū)⒎磸?fù)活躍。

根據(jù)最新的政策,，管理層提出了一套很可行的解決房地產(chǎn)矛盾的辦法,，就是讓很多買不起房的人可以通過(guò)租房實(shí)現(xiàn)居者有其屋。現(xiàn)在租房最大的問(wèn)題在于不穩(wěn)定,，房東隨時(shí)都有不續(xù)租的可能,，房客隨時(shí)都要準(zhǔn)備搬家。假如未來(lái)政策性租房和開(kāi)發(fā)商自持租房逐漸成為主流,，就能讓房客放心地租房,，不用總擔(dān)心搬家的問(wèn)題。

可以預(yù)見(jiàn),，未來(lái)租房市場(chǎng)增長(zhǎng)的幅度將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新房銷售,，而這一轉(zhuǎn)變過(guò)程將對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)板塊價(jià)值重估產(chǎn)生影響。

過(guò)去的房地產(chǎn)板塊,，主要還是參照市盈率水平來(lái)估值,，但投資者往往擔(dān)心他們的高利潤(rùn)能否持續(xù),，所以很多時(shí)候好的房地產(chǎn)股市盈率水平并不很高。按照經(jīng)典的證券投資理念,，房地產(chǎn)股票的估值往往是低于凈資產(chǎn)的,，現(xiàn)在的香港股市，很多房地產(chǎn)股票也是股價(jià)低于凈資產(chǎn),，這個(gè)經(jīng)典理論,，往往給長(zhǎng)期持有A股房地產(chǎn)股票的投資者構(gòu)成一定的心理壓力。本欄的意思是,，現(xiàn)在的房地產(chǎn)股票,，并沒(méi)有一個(gè)靠譜的估值體系。

如果將來(lái)開(kāi)發(fā)商自持房產(chǎn)越來(lái)越多,，將會(huì)出現(xiàn)兩種可能,，一是這部分房產(chǎn)資產(chǎn)實(shí)際上就是能下蛋的母雞，每年都能產(chǎn)生穩(wěn)定的房租收入,，這部分收入由于非常穩(wěn)定,，可以類比國(guó)債，即按照20倍左右的市盈率進(jìn)行估值,，那么房地產(chǎn)股票也就有了相對(duì)穩(wěn)定的估值,。

現(xiàn)在的房地產(chǎn)股票分為兩類，一是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)股票,，另一種是租售同權(quán)板塊,，目前投資者最看好的主要是租售同權(quán)概念。但是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)股票也是可以轉(zhuǎn)化為租售同權(quán)概念股的,，例如某公司拿了許多塊100%開(kāi)發(fā)商自持的地塊,，那么未來(lái)它將持有一大批自持房產(chǎn)，然后就會(huì)不斷增加租房收入,。此時(shí)它也就逐漸從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)股票轉(zhuǎn)換為租售同權(quán)概念股,。

所以本欄說(shuō)，未來(lái)房地產(chǎn)相關(guān)公司都會(huì)出現(xiàn)價(jià)值重估,，當(dāng)然這種重估不一定是單純的股價(jià)上漲,，如果公司業(yè)績(jī)不好，生產(chǎn)效率低下,，也有被市場(chǎng)淘汰的可能,。