10月24日,，租售同權(quán)概念股領(lǐng)漲兩市,，房地產(chǎn)板塊也一度大漲，這或許不是簡單的投機(jī)炒作,，而是有內(nèi)生動(dòng)力在推動(dòng)著租售類房地產(chǎn)股票價(jià)值重估,，未來若干年內(nèi)，租售同權(quán)概念或?qū)⒎磸?fù)活躍,。

根據(jù)最新的政策,，管理層提出了一套很可行的解決房地產(chǎn)矛盾的辦法，就是讓很多買不起房的人可以通過租房實(shí)現(xiàn)居者有其屋?，F(xiàn)在租房最大的問題在于不穩(wěn)定,，房東隨時(shí)都有不續(xù)租的可能，房客隨時(shí)都要準(zhǔn)備搬家,。假如未來政策性租房和開發(fā)商自持租房逐漸成為主流,，就能讓房客放心地租房，不用總擔(dān)心搬家的問題,。

可以預(yù)見,，未來租房市場增長的幅度將會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新房銷售，而這一轉(zhuǎn)變過程將對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)板塊價(jià)值重估產(chǎn)生影響,。

過去的房地產(chǎn)板塊,，主要還是參照市盈率水平來估值，但投資者往往擔(dān)心他們的高利潤能否持續(xù),，所以很多時(shí)候好的房地產(chǎn)股市盈率水平并不很高,。按照經(jīng)典的證券投資理念，房地產(chǎn)股票的估值往往是低于凈資產(chǎn)的,，現(xiàn)在的香港股市,，很多房地產(chǎn)股票也是股價(jià)低于凈資產(chǎn)，這個(gè)經(jīng)典理論,，往往給長期持有A股房地產(chǎn)股票的投資者構(gòu)成一定的心理壓力,。本欄的意思是，現(xiàn)在的房地產(chǎn)股票,，并沒有一個(gè)靠譜的估值體系,。

如果將來開發(fā)商自持房產(chǎn)越來越多，將會(huì)出現(xiàn)兩種可能,，一是這部分房產(chǎn)資產(chǎn)實(shí)際上就是能下蛋的母雞,，每年都能產(chǎn)生穩(wěn)定的房租收入，這部分收入由于非常穩(wěn)定，可以類比國債,，即按照20倍左右的市盈率進(jìn)行估值,，那么房地產(chǎn)股票也就有了相對(duì)穩(wěn)定的估值。

現(xiàn)在的房地產(chǎn)股票分為兩類,，一是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)股票,，另一種是租售同權(quán)板塊，目前投資者最看好的主要是租售同權(quán)概念,。但是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)股票也是可以轉(zhuǎn)化為租售同權(quán)概念股的,，例如某公司拿了許多塊100%開發(fā)商自持的地塊，那么未來它將持有一大批自持房產(chǎn),，然后就會(huì)不斷增加租房收入,。此時(shí)它也就逐漸從傳統(tǒng)的房地產(chǎn)股票轉(zhuǎn)換為租售同權(quán)概念股。

所以本欄說,，未來房地產(chǎn)相關(guān)公司都會(huì)出現(xiàn)價(jià)值重估,，當(dāng)然這種重估不一定是單純的股價(jià)上漲，如果公司業(yè)績不好,，生產(chǎn)效率低下,，也有被市場淘汰的可能。