長錢短用的現(xiàn)象可能會更多，這種錯配在彌補收益缺口的同時,，也可能帶來較大風(fēng)險

■本報記者 冷翠華

牽一發(fā)而動全身,。

隨著壽險業(yè)務(wù)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型，相應(yīng)的險資投資也在發(fā)生變化：險資短線投資壓力減小,，而長線配置供需缺口正在變大,。

“我們的策略是盡量多買一些長期債券?！蹦持行屯赓Y壽險公司投資負(fù)責(zé)人文田（化名）對記者稱,。而大型險資的資產(chǎn)配置則更加多元化，尤其是其在股權(quán)投資等方面表現(xiàn)積極,，亮點紛呈,，為實體經(jīng)濟注入資金活力。

資產(chǎn)負(fù)債匹配內(nèi)涵有新內(nèi)容

險資負(fù)債端在改變,，資產(chǎn)端也在改變,，資產(chǎn)負(fù)債的匹配內(nèi)涵正在發(fā)生新的變化,，整體匹配和適當(dāng)錯配的工作也變得更為重要。

從數(shù)據(jù)方面來看,，目前保險行業(yè)負(fù)債端有增量,，結(jié)構(gòu)有變化。今年前8個月,，保險行業(yè)規(guī)模保費約為25243.3億元,，其中，原保險保費收入約為20753.06億元,，同比增長22.59%,，占規(guī)模保費的82.2%；壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費4490.28億元,，同比下降54.94%,，合計占規(guī)模保費的17.8%。負(fù)債端的保費收入需要進行投資增值,，也就導(dǎo)致險資投資資金的增加,。險資配置既包含新增增量資金，也包含到期資金的再配置,。前8個月,，險資資金運用余額約為14.5萬億元，較年初增長8.00%,。

保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化清晰可見,，保險回歸保障本質(zhì)已有確切數(shù)據(jù)支撐。值得注意的是,，在不同類型的保險背后,，往往也對應(yīng)著不同的負(fù)債期限。保障型業(yè)務(wù)大多負(fù)債期限較長,，而投資型業(yè)務(wù)大多負(fù)債期限短,。

“這就會帶來一個新的變化，即險資投資必須跟上業(yè)務(wù)變化的節(jié)奏,，做好資產(chǎn)負(fù)債匹配,，保障公司更長久的平穩(wěn)發(fā)展?！蔽奶锉硎?。

據(jù)他介紹，近兩年,，該公司增加了長期期交業(yè)務(wù),，減少了短期躉交業(yè)務(wù)，因此，長期資金的配置任務(wù)較重,，匹配缺口正在加大,，而不像過去，重點尋找短期投資標(biāo)的,，長期資產(chǎn)配置少,，傾注的力量也很少。

文田表示,，長期匹配缺口是指為長期保費尋找到合適的投資資產(chǎn)的缺口,。例如，險企售出一張年繳1萬元保費的30年期交保單,，險資投資就要考慮第一年1萬元保費至少未來30年的投資,，第二年保費至少未來29年的投資，以此類推,，甚至要考慮更長時間的投資,，如果都匹配好了，則未來無憂,。