長(zhǎng)錢短用的現(xiàn)象可能會(huì)更多,，這種錯(cuò)配在彌補(bǔ)收益缺口的同時(shí),，也可能帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)

■本報(bào)記者 冷翠華

牽一發(fā)而動(dòng)全身,。

隨著壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型,，相應(yīng)的險(xiǎn)資投資也在發(fā)生變化：險(xiǎn)資短線投資壓力減小，而長(zhǎng)線配置供需缺口正在變大,。

“我們的策略是盡量多買一些長(zhǎng)期債券,?！蹦持行屯赓Y壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人文田（化名）對(duì)記者稱。而大型險(xiǎn)資的資產(chǎn)配置則更加多元化,，尤其是其在股權(quán)投資等方面表現(xiàn)積極,，亮點(diǎn)紛呈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入資金活力,。

資產(chǎn)負(fù)債匹配內(nèi)涵有新內(nèi)容

險(xiǎn)資負(fù)債端在改變,，資產(chǎn)端也在改變，資產(chǎn)負(fù)債的匹配內(nèi)涵正在發(fā)生新的變化,，整體匹配和適當(dāng)錯(cuò)配的工作也變得更為重要,。

從數(shù)據(jù)方面來(lái)看，目前保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端有增量,，結(jié)構(gòu)有變化,。今年前8個(gè)月，保險(xiǎn)行業(yè)規(guī)模保費(fèi)約為25243.3億元,，其中，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為20753.06億元,，同比增長(zhǎng)22.59%,，占規(guī)模保費(fèi)的82.2%；壽險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的保戶投資款和獨(dú)立賬戶本年新增交費(fèi)4490.28億元,，同比下降54.94%,，合計(jì)占規(guī)模保費(fèi)的17.8%。負(fù)債端的保費(fèi)收入需要進(jìn)行投資增值,，也就導(dǎo)致險(xiǎn)資投資資金的增加,。險(xiǎn)資配置既包含新增增量資金，也包含到期資金的再配置,。前8個(gè)月,，險(xiǎn)資資金運(yùn)用余額約為14.5萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)8.00%,。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變化清晰可見(jiàn),，保險(xiǎn)回歸保障本質(zhì)已有確切數(shù)據(jù)支撐。值得注意的是,，在不同類型的保險(xiǎn)背后,，往往也對(duì)應(yīng)著不同的負(fù)債期限。保障型業(yè)務(wù)大多負(fù)債期限較長(zhǎng),，而投資型業(yè)務(wù)大多負(fù)債期限短,。

“這就會(huì)帶來(lái)一個(gè)新的變化，即險(xiǎn)資投資必須跟上業(yè)務(wù)變化的節(jié)奏,，做好資產(chǎn)負(fù)債匹配,，保障公司更長(zhǎng)久的平穩(wěn)發(fā)展。”文田表示,。

據(jù)他介紹,，近兩年，該公司增加了長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù),，減少了短期躉交業(yè)務(wù),，因此，長(zhǎng)期資金的配置任務(wù)較重,，匹配缺口正在加大,，而不像過(guò)去，重點(diǎn)尋找短期投資標(biāo)的,，長(zhǎng)期資產(chǎn)配置少,，傾注的力量也很少。

文田表示,，長(zhǎng)期匹配缺口是指為長(zhǎng)期保費(fèi)尋找到合適的投資資產(chǎn)的缺口,。例如，險(xiǎn)企售出一張年繳1萬(wàn)元保費(fèi)的30年期交保單,，險(xiǎn)資投資就要考慮第一年1萬(wàn)元保費(fèi)至少未來(lái)30年的投資,，第二年保費(fèi)至少未來(lái)29年的投資，以此類推,，甚至要考慮更長(zhǎng)時(shí)間的投資,，如果都匹配好了，則未來(lái)無(wú)憂,。