但事實上，從全行業(yè)來看,，目前險資資產(chǎn)負債久期匹配尚不完善,，“長錢短用,、短錢長用”的現(xiàn)象仍然明顯。保監(jiān)會副主席陳文輝在去年的陸家嘴論壇上指出,，從久期匹配來看,，由于中國資本市場缺乏長期資產(chǎn),，大量壽險資金存在資產(chǎn)匹配缺口，資產(chǎn)負債不匹配主要體現(xiàn)為“長錢短用”,。業(yè)內(nèi)人士指出,，隨著今年保險業(yè)務的變化，長期期交業(yè)務的增加,，壽險資金匹配缺口將更大,，“長錢短用”錯配的現(xiàn)象更加值得注意。

下半年投資壓力有所緩解

盡管長險資金的體量不斷增加,，配置缺口較大,，但保險界投資人士認為，當前的投資形勢讓配置壓力有所改善,，并且隨著產(chǎn)品設計的調(diào)整,，長期資金配置不以高收益為目的，可投資范圍也就大了起來,。

一方面,，今年的股市存在較多的結(jié)構(gòu)性機會，險企把握住節(jié)奏能獲得較高的收益率,；另一方面,，下半年債券市場也有所回暖。同時,，險資在實體經(jīng)濟的參與程度更深,，參與形式更加多元化。

接受采訪的業(yè)內(nèi)人士表示,，長期保險資金具有兩個鮮明特征,，一是資金量較大，二是利潤率要求較低,?！皩τ陂L期保險資金，我們公司的年收益率要求是不低于3%,，以這樣的回報水平來看,，可以選擇的投資資產(chǎn)還是較為充分的?！蔽奶锉硎?。

在采訪中，記者了解到,，中小險企和大型險企對長線資金的投資風格也有所不同,。“我們公司的長期資金重點用于購買長期債券，盡管今年的債券市場整體缺乏亮點,，但近期有所回暖,，大家都在抓緊機會多配置一些債券?！蔽奶锉硎?。

對期限很長的股權(quán)投資和債權(quán)投資等方式，文田認為,，從資金需求領(lǐng)域的特征來看,，其符合保險資金的特征，但與固定收益產(chǎn)品相比,，股權(quán)投資風險相對較高,，因此，更加看重收益穩(wěn)定性的中小險企會適當配置,，但不會進行大額投資,。

而對于大型險企來說，其需要配置的資金體量更大,，投資也更加多元化,。值得一提的是他們在另類投資領(lǐng)域的發(fā)力，提升了另類投資資產(chǎn)在行業(yè)中的整體占比,，不僅更深入地參與了實體經(jīng)濟建設，也為險企帶來了較高的長期收益率,。

從保監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,，今年前8個月，在約14.5億元的險資運用余額中,，其他投資約5.58萬億元,，占比38.61%；債券約5.04萬億元,，占比34.84%,；銀行存款約1.96萬億元，占比13.56%,；股票和證券投資基金約1.88萬億元,，占比12.99%。而在2015年同期,，其他投資占比為27.22%,，債券投資占比為35.18%?？梢?，在險資當前的投資結(jié)構(gòu)中，其他投資和債券比例分別位居第一和第二，這兩年間其他投資（主要是另類投資）的占比大幅提升了11.39個百分點,，債券的投資占比略有下降,。