本刊特約作者 陳嘉禾／文

說到行業(yè)研究，一個常用的方法就是進行國家之間的行業(yè)數(shù)據(jù)對比,。這種方法可以很輕松地讓投資者理解一個行業(yè)的發(fā)展狀態(tài),，但是如果使用不當，也會造成嚴重的研究誤導,。

如何科學地進行國家之間的行業(yè)對比,？簡單來說，就是需要仔細考慮各個國家之間的人文和物理差異,。

如果不考慮這些因素,，而直接用“某國的某行業(yè)發(fā)展水平是多少，所以某國的行業(yè)潛在空間也是多少”的方法進行研究,，就會造成偏頗,。

只要能科學地考慮不同國家之間的差異，跨國比較就能給我們帶來不錯的觀察視角,。

不可盲目對比的行業(yè)

以飛機場的數(shù)量為例,，按美國中央情報局的統(tǒng)計，2010年,，中國只有502個機場,，而同時美國有15079個。如此巨大的差距,，究竟說明中國的機場太少,、還是美國的機場太多？其實,，兩者都是,。

一方面，美國是有名的飛行大國,，其全國的鐵路網(wǎng),、尤其是客運的高鐵網(wǎng)絡并不發(fā)達，而國民的飛行傳統(tǒng)則由來已久。另一方面,，中國的航空工業(yè)發(fā)展落后,，同時為了從更優(yōu)能耗的角度發(fā)展經(jīng)濟，政府又投入巨資興建了全球最發(fā)達的高鐵網(wǎng)絡,。兩方面的差異造成了中美之間飛機場的數(shù)量差距如此懸殊,。

此外，國土面積的大小也會影響機場的數(shù)量,，國土面積越大則機場相對越多,。比如，2010年時巴西有4072個機場,，加拿大有1404個,，俄羅斯有1213個，而德國只有549個,，法國有474個,，英國也只有505個。

所以,，這組飛機場的數(shù)據(jù)仍然可以讓我們得出中國航空工業(yè)仍大有可為的結(jié)論,，但是如果硬套數(shù)據(jù)，講中美差距明顯,、所以中國機場有30倍的增長空間,，就會有失偏頗。

汽車行業(yè)的數(shù)據(jù)同樣如此,，按照NationMaster網(wǎng)站的統(tǒng)計,，每千人所擁有的機動車，美國在2014年為797輛,，而中國公安部2016年發(fā)布的數(shù)據(jù)為每千人214輛,。那么，能說中國機動車行業(yè)的人均保有量是美國的1/4,，所以還有大概300%的增長空間嗎,？

顯然不能，美國是一個典型的車輪上的國家,，其城市的布局比中國要大,、要廣闊，住宅容積率明顯更低,，其客運鐵路的效率也遠不及中國,。所以，從機動車保有量的角度來講,，如果要分析潛在最大發(fā)展空間,，美國根本不是一個好的參照標的,。

NationMaster網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示,，2014年同年,，德國千人機動車保有量為572輛,，日本為591輛,，英國是519輛，OECD的數(shù)據(jù)則顯示韓國2014年為459輛,，這些才是分析中國機動車工業(yè)長期潛在增長天花板的有效數(shù)據(jù)。