保險股或迎來新一波結構性行情

今年以來,，中國平安、中國人壽,、中國太保,、新華保險股價實現(xiàn)連續(xù)上漲，中國平安股價漲幅更是超過70%,。多家券商機構均表示,，隨著各家公司陸續(xù)公布三季度報，投資向好,、9月保費數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗,，建議重點關注保險板塊三季報行情,，并持續(xù)看好保險股基本面強勁改善帶來的長期投資價值。

保險產(chǎn)業(yè)中長期向好的樂觀預期推動股價今年大幅上漲,，當前時點，市場對保險長期前景依然看好,，但對中短期保費端存在一定擔憂,，主要包括134號文限制快返型產(chǎn)品是否會影響保費增速以及明年的開門紅？代理人能否維持近年來的持續(xù)高增長,，如若不能,，保費增速是否會受影響,？

對此，東吳證券分析師丁文韜認為,，代理人的爆發(fā)式增長,、快返產(chǎn)品近年來的熱銷均為保險需求端高景氣的表現(xiàn)形式，預計后續(xù)代理人增速的確將趨緩,、新規(guī)也的確可能影響規(guī)模保費增速，但保障性需求的爆發(fā)會持續(xù),，因而壽險業(yè)務價值的增長仍將延續(xù)。

日前,，中國人壽發(fā)布三季度業(yè)績預增公告,，三季度公司投資收益向好，預計歸屬于母公司凈利潤同比增長約95%,。

丁文韜分析,，中國人壽公告預計前三季度歸母凈利潤同比增長約95%，對應約263.8億元,，依此計算,，三季度單季歸母凈利潤將達到約141.4億元，超越上半年的122.4億元,，同比2016年三季度單季大幅增長約3.5倍,。根據(jù)業(yè)績預告，業(yè)績增長主要系投資收益增加所致,。考慮中國人壽中報凈利潤增速為17.8%,，本次三季報業(yè)績增速大幅提升超預期,，利于提振保險板塊投資情緒及業(yè)績預期,，近期保險股價高位震蕩，三季報行情有望催化股價向上突破,。

丁文韜認為,，權益市場藍籌股行情三季度依然延續(xù)，同時保險公司投資端浮盈收益釋放,，預計投資收益同比高增長,，仍是上市險企三季報業(yè)績增長的主要動力。目前來看,，準備金補提上半年依然對險企賬面利潤起到負面影響,，此項影響或將于四季度起逐步消除，2018年將推動賬面利潤大拐點的確立,。

愛建證券分析師劉孫亮也表示,，考慮到受益于三季度股市行情，其他險企投資端收益大概率也將大幅提升,，而承保端消費升級驅動因素不改,，134號文件落地之后顯示影響有限，加上準備金補提邊際改善,，預計其他險企歸母凈利潤也會有較大幅度提升,，隨三季報陸續(xù)披露，保險板塊或迎來新一波結構性行情,。

群益證券（香港）分析師廖晨凱表示,，整體而言，目前四大保險公司PEV相對較低,，而從保險密度和保險深度指標上來看,，其不斷在創(chuàng)新高，人們對保險需求不斷增長,。2017年,，在保監(jiān)會對險資投資進行一系列規(guī)范的背景下,，保險行業(yè)競爭環(huán)境優(yōu)化,，傳統(tǒng)大型保險公司穩(wěn)健經(jīng)營，有望在行業(yè)規(guī)范的背景下獲得更多的市場份額,。在年底個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險試點即將落地的背景下,，行業(yè)利潤有望增厚，偏保障型的傳統(tǒng)大型保險公司也有望更大程度受益,。