每經(jīng)記者 楊 建 每經(jīng)編輯 賈運可

昨日,，受三季報大幅超預(yù)期影響，A股第一高價股貴州茅臺盤中觸及613元的歷史新高，最終上漲6.97%,，報收于605.09元,。實際上,，年內(nèi)貴州茅臺已經(jīng)上漲了84.84%，市值超過7600億,，堪稱瘋狂,。

比茅臺股價更瘋狂的是機構(gòu)給出的目標價，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,，目前機構(gòu)最多已經(jīng)看高到845元,，對應(yīng)市值超萬億，而兩年前機構(gòu)給出的目標價還普遍在250元左右,。此前,，有券商甚至一月之內(nèi)連續(xù)多次調(diào)高茅臺目標價。

梳理發(fā)現(xiàn),，機構(gòu)調(diào)升茅臺目標價的理由大多是茅臺酒供不應(yīng)求,，茅臺業(yè)績存在爆發(fā)潛力。但值得注意的是,，貴州茅臺公司方面近年來屢屢“鐵腕控價”,，而茅臺酒的產(chǎn)量,，尤其是高端酒的產(chǎn)量，也不可能無限增加下去,。那么,，機構(gòu)大幅調(diào)升茅臺目標價的邏輯是否經(jīng)得起市場考驗?zāi)兀?/p>

券商紛紛上調(diào)茅臺目標價

在茅臺股價強勢的背景下，各大券商紛紛調(diào)高茅臺目標價,，有券商甚至一月連續(xù)多次調(diào)高其目標價,。

比如，招商證券此前給出的目標價為540元,，但招商證券楊勇勝等人在10月11日的研報中,，將茅臺目標價上調(diào)至640元。隨后,，在10月26日的研報中,，招商證券再度上調(diào)茅臺目標價至725元，目標市值9100億,，繼續(xù)強烈推薦,。研報指出，茅臺三季報在加大發(fā)貨及噸價提升背景下,，收入業(yè)績均有翻倍以上增速,，顯著超越市場預(yù)期，且市場批價依然堅挺,，經(jīng)銷商貨源緊張,，再度驗證終端需求強勁。

華泰證券分析師賀琪等人在10月25日的報告中稱,，經(jīng)過本輪公司發(fā)貨量增加和“禁酒令”出臺帶來的壓力測試,，穩(wěn)定的批價使茅臺公司對市場需求的信心進一步提升。2017年末和2018年初茅臺產(chǎn)品提價的窗口期打開,，而主力產(chǎn)品的提價將顯著增加貴州茅臺的業(yè)績彈性,，上調(diào)目標價范圍至676.25~730.35元。此前,，在7月28日的研報中,，華泰證券把茅臺的目標價范圍定為528.75~571.05元。

中金分析師邢庭志在10月25日的報告中稱,，三季度業(yè)績大幅超預(yù)期,，茅臺的高端酒市場料將迎來爆發(fā)性增長，高端白酒消費的潛能才剛剛打開,，預(yù)計2018~2020年三年間飛天茅臺的出廠價提升幅度分別為22%,、15%、15%。茅臺的渠道料繼續(xù)下沉,，拓展到中國的三四五線城市和互聯(lián)網(wǎng),，直接面對消費者，上調(diào)目標價22.11%至845元,。