每經(jīng)記者 陳星 每經(jīng)編輯 文多

貴州茅臺（600519,，SH）股價(jià)本次站上600元高位,，與三季報(bào)“美得超出外界預(yù)期”有關(guān)。公司三季報(bào)顯示,，前三季度營收與凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤,，除特別注明外下同）同比增長均在六成左右。

業(yè)績高增長,，貴州茅臺表示,，主要是報(bào)告期內(nèi)銷量增加所致。而銷量增加,，與迎接中秋,、國慶“雙節(jié)”的白酒旺季關(guān)系甚密，期間,，貴州茅臺為緩解渠道貨源緊張局面,，大幅增加了發(fā)貨量。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),，貴州茅臺三季度茅臺酒的發(fā)貨量達(dá)萬噸,，與上半年發(fā)貨量已相差不大。

眼下,，“雙節(jié)”已過,，但新年、春節(jié)等白酒旺季又將接踵而至,，有經(jīng)銷商對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，目前其手上的茅臺存貨仍不足以應(yīng)對旺盛需求。

8月后曾加大茅臺酒供應(yīng)

前三季度共近200億凈利,，每日凈賺7300萬元,，這是貴州茅臺最新給出的業(yè)績。

貴州茅臺交出了一份令市場“驚艷”的成績單,。今年前三季度,，公司營收為424.50億元,，同比增長59.4%,；凈利潤199.84億元，同比增長60.31%,。

核心產(chǎn)品茅臺酒仍是支撐貴州茅臺業(yè)績的“主力軍”,，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入384.04億元，占公司總營收的90.5%,。

經(jīng)銷商數(shù)量層面,，貴州茅臺于報(bào)告期內(nèi)再新增634家國內(nèi)經(jīng)銷商，目前國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2965家,。

業(yè)績亮眼背后,，是貴州茅臺在第三季度的“爆發(fā)”,。其第三季度營收為190億元，同比翻倍,，而歸屬于母公司所有者的凈利潤87.3億元——據(jù)中國證券網(wǎng)報(bào)道,，這3個(gè)月的歸母凈利潤環(huán)比增幅近七成，也貢獻(xiàn)了公司2017年前9個(gè)月業(yè)績中的逾四成,。

這超出眾多券商機(jī)構(gòu)此前預(yù)期,。平安證券研報(bào)指出，貴州茅臺第三季度的業(yè)績表現(xiàn)主要得益于其期內(nèi)收入確認(rèn)超預(yù)期,。按三季度估計(jì)報(bào)表,，其期內(nèi)確認(rèn)53度茅臺酒出貨量同比增加108%，增幅迅猛一是源于2016年三季度確認(rèn)茅臺酒量低于實(shí)際出貨量,，二是今年三季度酒廠實(shí)際發(fā)送茅臺酒9000至9500噸,，估計(jì)同比增幅約為50%至60%。

實(shí)際上,，為緩解茅臺酒年初以來供不應(yīng)求,，甚至“斷供”的現(xiàn)象，茅臺廠家于今年中秋,、國慶前的確加大了發(fā)貨力度,，加快了發(fā)貨節(jié)奏。茅臺官方對外的信息稱,，今年8月15日開始,，茅臺的供應(yīng)量逐步增加到了6200噸，其中包括5600噸普通茅臺酒和600噸其他規(guī)格茅臺酒,，這個(gè)數(shù)字是去年同期的兩倍,。

茅臺酒三季度的總體茅臺酒發(fā)貨量，也有相應(yīng)數(shù)據(jù)或可印證,。中信證券最新發(fā)布的研報(bào)就指出,，根據(jù)茅臺2017年《生產(chǎn)工作報(bào)告》，截至9月30日,，茅臺酒包裝生產(chǎn)2.33萬噸,。預(yù)計(jì)今年上半年發(fā)貨1.3萬噸，即第三季度發(fā)貨1.03萬噸,。

彼時(shí),，亦有茅臺經(jīng)銷商向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示：“茅臺廠家4~6月每天的發(fā)貨量只有50噸左右，自8月15號開始,，每天的發(fā)貨量達(dá)到了100多噸,，到了9月，這個(gè)變化逐漸在經(jīng)銷環(huán)節(jié)顯現(xiàn)出來”,。

　　“雙節(jié)”后一批價(jià)略有回升

由于增加供應(yīng),，茅臺一批價(jià)曾有明顯回落,，市場預(yù)期在一定程度上回歸冷靜。目前,，那供求狀況與市場價(jià)格表現(xiàn)如何,？

10月26日下午，茅臺某華南經(jīng)銷商告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,，雖廠家此前加大了供應(yīng),，但目前其手中的貨源還是很緊張?！跋M(fèi)需求仍然很大,，我們手頭的存貨可以說是負(fù)數(shù)?？蛻舳际翘崆邦A(yù)定,，我們等到貨后才依次安排”。在這位經(jīng)銷商看來,，今年的茅臺酒無淡季,，長期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，茅臺經(jīng)銷商亦根本無法滿足所有客戶的需求,?！懊┡_的轉(zhuǎn)型是比較成功的，眼下個(gè)人客戶結(jié)構(gòu)的消費(fèi)能力都很強(qiáng),，我們每天最頭疼的就是有很多朋友需要購買茅臺,，但我們卻拿不出?！彼€稱,，目前，廣東地區(qū)茅臺的一批價(jià)在1299元/瓶的水平,，有時(shí)會高于1300元/瓶,，但總體已進(jìn)入可控的區(qū)間范圍。

11月及年底逐漸臨近,，茅臺將要迎接的供需挑戰(zhàn)及價(jià)格管控或更加嚴(yán)厲,。前述經(jīng)銷商表示，“在一些客戶甚至主動提出加價(jià)來買茅臺酒的情況下,，希望茅臺廠家能夠出臺一些更有效的管理辦法來維護(hù)市場的健康發(fā)展”,。對此,，華泰證券的研報(bào)指出,，在三季度發(fā)貨量存在較大增長的背景下，茅臺的批價(jià)從1400元下滑到1280元左右,，但在強(qiáng)勁需求拉動下,，“雙節(jié)”后批價(jià)又恢復(fù)至1350元至1400元,，說明茅臺酒價(jià)格順利通過發(fā)貨量增加等方面的壓力測試。

（實(shí)習(xí)生俞瑤對此文亦有貢獻(xiàn)）