暴增背后,，投資收益對企業(yè)利潤的影響不容小覷,。華茂股份、華映科技,、太空板業(yè),、中航地產等多家公司在業(yè)績預告中指出，凈利潤下滑的主要原因是投資收益不如去年同期,。如華茂股份在業(yè)績預告中稱,，去年同期公司出售部分廣發(fā)證券股票以及被投資單位分紅共獲投資收益約16900萬元，而今年報告期內投資收益只有約7000萬元,，相比去年大幅減少,。

股權投資成主要驅動力

投資收益的組成包括長期股權投資收益、理財收益,、債券收益,、股票收益、可供出售金融資產收益等多項,。中國證券報記者以投資收益排名前十,、投資收益占利潤總額比例排名前十的上市公司為樣本(剔除金融類企業(yè))，進一步統計其投資收益的構成,。其中股權投資收益占主要部分,，至少17家上市公司的股權投資占比超過50%，另外包括股票,、債券在內的金融資產收益和理財收益也占據了部分份額,。

“股權投資回報占了投資收益的大頭。近幾年上市公司大規(guī)模收購兼并,，參股企業(yè)帶來的分紅或者公司出售股權產生的收益都會增厚公司的投資收益,。”華南某私募投資總監(jiān)指出,，“有些是基于產業(yè)整合或業(yè)務轉型的長期投資,，是長期且可持續(xù)的。但也有不少是一次性收益,，比如當公司業(yè)績不佳時通過出售股權調節(jié)利潤,。”

值得注意的是,，今年以來,，上市公司涉足股權投資的趨勢愈發(fā)明顯,，通過私募機構成立并購基金成為上市公司并購的主流途徑,。數據顯示,，截至10月15日,，由上市公司發(fā)起,、參投的產業(yè)并購基金中,，有180只募集完成，募資總金額超過1488億元,，同比增長130.8%,。

此外，有上市公司直接入駐私募,。據格上理財統計,，目前，有10家A股公司通過全資,、參股子公司的方式取得私募管理人資格,，其中9家在今年完成備案，注冊私募基金類型多數為股權投資,。

深圳一家私募機構負責人指出,，對上市公司來說，當主業(yè)表現平平時,，進行股權投資有利于公司通過產業(yè)整合提高競爭力或者尋找新的業(yè)務增長點,。如果投到一些有發(fā)展?jié)摿Φ臄M上市企業(yè)，上市后的退出收益會給公司帶來巨額回報,。

理性看待投資收益

“上市公司投資收益結構狀況非常復雜,，除參股企業(yè)的利潤回報或上市企業(yè)出售股權外，主業(yè)不濟的上市公司進行股票投資,、將大量閑置資金用于理財,、公司在資產置換中因為資產增值產生收益等也會導致投資收益快速攀升?！鄙鲜鏊侥紮C構負責人指出,。