暴增背后，投資收益對企業(yè)利潤的影響不容小覷,。華茂股份,、華映科技、太空板業(yè),、中航地產(chǎn)等多家公司在業(yè)績預告中指出,，凈利潤下滑的主要原因是投資收益不如去年同期。如華茂股份在業(yè)績預告中稱,，去年同期公司出售部分廣發(fā)證券股票以及被投資單位分紅共獲投資收益約16900萬元,，而今年報告期內(nèi)投資收益只有約7000萬元，相比去年大幅減少,。

股權投資成主要驅動力

投資收益的組成包括長期股權投資收益,、理財收益、債券收益,、股票收益,、可供出售金融資產(chǎn)收益等多項。中國證券報記者以投資收益排名前十,、投資收益占利潤總額比例排名前十的上市公司為樣本(剔除金融類企業(yè)),，進一步統(tǒng)計其投資收益的構成,。其中股權投資收益占主要部分，至少17家上市公司的股權投資占比超過50%,，另外包括股票,、債券在內(nèi)的金融資產(chǎn)收益和理財收益也占據(jù)了部分份額。

“股權投資回報占了投資收益的大頭,。近幾年上市公司大規(guī)模收購兼并,，參股企業(yè)帶來的分紅或者公司出售股權產(chǎn)生的收益都會增厚公司的投資收益?！比A南某私募投資總監(jiān)指出,，“有些是基于產(chǎn)業(yè)整合或業(yè)務轉型的長期投資，是長期且可持續(xù)的,。但也有不少是一次性收益,，比如當公司業(yè)績不佳時通過出售股權調(diào)節(jié)利潤?！?/p>

值得注意的是,，今年以來，上市公司涉足股權投資的趨勢愈發(fā)明顯,，通過私募機構成立并購基金成為上市公司并購的主流途徑,。數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日,，由上市公司發(fā)起,、參投的產(chǎn)業(yè)并購基金中，有180只募集完成,，募資總金額超過1488億元,，同比增長130.8%。

此外,，有上市公司直接入駐私募,。據(jù)格上理財統(tǒng)計，目前,，有10家A股公司通過全資,、參股子公司的方式取得私募管理人資格，其中9家在今年完成備案,，注冊私募基金類型多數(shù)為股權投資,。

深圳一家私募機構負責人指出，對上市公司來說,，當主業(yè)表現(xiàn)平平時,，進行股權投資有利于公司通過產(chǎn)業(yè)整合提高競爭力或者尋找新的業(yè)務增長點。如果投到一些有發(fā)展?jié)摿Φ臄M上市企業(yè),，上市后的退出收益會給公司帶來巨額回報,。

理性看待投資收益

“上市公司投資收益結構狀況非常復雜,，除參股企業(yè)的利潤回報或上市企業(yè)出售股權外，主業(yè)不濟的上市公司進行股票投資,、將大量閑置資金用于理財,、公司在資產(chǎn)置換中因為資產(chǎn)增值產(chǎn)生收益等也會導致投資收益快速攀升?！鄙鲜鏊侥紮C構負責人指出,。