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　　五糧液,、老窖“蓄水池” 一降一升

記者 林志吟

[ 截至今年三季度末,，五糧液的預(yù)收賬款為49.26億元，較半年報(bào)環(huán)比下降了5.85億元,。瀘州老窖[股評(píng)]的預(yù)收賬款為14.35億元，較半年報(bào)環(huán)比增加了6.21億元 ]

10月26日晚,，五糧液、瀘州老窖均發(fā)布第三季度財(cái)報(bào),。五糧液公告顯示,，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入219.78億元,，同比增長24.17%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤69.65億元，同比增長36.53%,。瀘州老窖公告顯示,，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.80億元，同比增長23.03%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.97億元,，同比增長33.11%。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看,，兩家公司體量上雖不是同一個(gè)級(jí)別,，但業(yè)績?cè)鏊傧嗖畈淮蟆?/p>

第三季度期間，關(guān)于上述兩家公司控量保價(jià)的消息一度在市場中傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng),。

9月下旬,，五糧液西南營銷中心對(duì)外發(fā)布了暫停川渝地區(qū)運(yùn)營商發(fā)貨的消息。之后,，瀘州老窖也緊跟上,，9月29日宣布旗下主要單品停止發(fā)貨。

山東溫河王酒業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理肖竹青對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,，旺季期間,，白酒企業(yè)進(jìn)行控量漲價(jià)乃普遍行為?！斑@樣帶來的影響主要有兩方面,，一是可以讓渠道商的貨物‘坐地升值’；二是爭奪經(jīng)銷商貨款，因?yàn)橐恍┙?jīng)銷商手里可能會(huì)經(jīng)營多個(gè)白酒企業(yè)的產(chǎn)品,?！?/p>

被喻為是白酒企業(yè)的“蓄水池”——預(yù)收賬款，兩家公司的結(jié)果存在明顯差別,。截至今年三季度末,，五糧液的預(yù)收賬款為49.26億元，較半年報(bào)環(huán)比下降了5.85億元,，較上年三季報(bào)同期下降了17.97億元,。瀘州老窖的預(yù)收賬款為14.35億元，較半年報(bào)環(huán)比增加了6.21億元,，且較去年三季報(bào)同期也增加了1.64億元,。

多位市場人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析表示,，從目前來看，五糧液對(duì)經(jīng)銷商的管控能力仍有待提高?！邦A(yù)收賬款的變化反映的是廠家與經(jīng)銷商之間的強(qiáng)弱關(guān)系,?！卑拙品治鰩煵虒W(xué)飛指出,。

落實(shí)到五糧液自身，公司也給外界傳達(dá)出一些進(jìn)取的態(tài)度,。此次三季報(bào)披露前夕,，五糧液宣布對(duì)31家經(jīng)銷商進(jìn)行通報(bào)，同時(shí)對(duì)另外36家經(jīng)銷商進(jìn)行減量處罰,。處罰的具體原因,，歸根結(jié)底，跟經(jīng)銷商之間串貨有關(guān),。

“對(duì)違反合同約定進(jìn)行銷售的經(jīng)銷商進(jìn)行相應(yīng)處理是我公司2017年市場秩序管理工作的常態(tài)化工作之一,，其目的是維護(hù)合同的嚴(yán)肅性，維護(hù)廣大經(jīng)銷商的共同利益,?！蔽寮Z液官方回復(fù)第一財(cái)經(jīng)記者稱，不存在為“保持產(chǎn)品價(jià)格,，為春節(jié)銷售做準(zhǔn)備”而特別去做,。

“五糧液原來的經(jīng)銷商架構(gòu)中存在一些問題，導(dǎo)致經(jīng)銷商之間出現(xiàn)一些‘內(nèi)斗’行動(dòng),。公司多次對(duì)經(jīng)銷商處罰,，目的也是強(qiáng)化對(duì)經(jīng)銷商的管控能力?！敝袊放蒲芯吭菏称凤嬃戏治鰡T朱丹蓬分析表示,。

除了預(yù)收賬款變化存在差異外,，兩家公司的銷售毛利率也出現(xiàn)了一些微妙變化。截至三季度末,，五糧液的銷售毛利率是71.11%,，較半年報(bào)的71.65%出現(xiàn)微幅下跌。

瀘州老窖的銷售毛利率是72.34%,，較半年報(bào)的68.57%增加了3.77個(gè)百分點(diǎn),。

兩家公司毛利率存在差異，跟公司的操作手法可能存在差異有關(guān),。在五糧液傳出控量后,，公司并未激進(jìn)宣布上調(diào)出廠價(jià)。相反,，瀘州老窖則激進(jìn)多了,，如10月份，公司就宣布對(duì)單品龍頭產(chǎn)品52度國窖1573漲價(jià),，漲價(jià)后的每瓶零售價(jià)達(dá)到969元。這樣一來,，與五糧液的核心產(chǎn)品普五形成看齊局面,。

目前，整個(gè)白酒行業(yè)又進(jìn)入了一波新的漲價(jià)潮中,，有些是主動(dòng)漲價(jià),，有些是被迫跟漲。五糧液后續(xù)是否有漲價(jià)可能呢,？

近日,，關(guān)于五糧液漲價(jià)的消息又在市場中發(fā)酵。有消息稱,，自10月25日起,，五糧液廠家將對(duì)系列酒產(chǎn)品在原價(jià)的基礎(chǔ)上上調(diào)20%。第一財(cái)經(jīng)記者也向五糧液方面尋求證實(shí),，但對(duì)方表態(tài)稱“公司目前正在研究中,，暫無定論，也未發(fā)通知”,。

朱丹蓬表示,，五糧液與瀘州老窖后續(xù)會(huì)不會(huì)漲價(jià)，可能還得再視渠道庫存情況而定,。