從產(chǎn)業(yè)角度來看,，湖南康源所處大輸液行業(yè)目前實質(zhì)上呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)輸液產(chǎn)品60%至70%仍主要集中在低端普通輸液領(lǐng)域,；近兩年,，由于受限制抗生素,、限制輸液、門診限掛等因素影響,，中國臨床基礎(chǔ)輸液需求出現(xiàn)不同程度的下降,。

在行業(yè)景氣度下行階段，大輸液龍頭企業(yè)加速搶占市場份額,，市場集中度進一步提升,。而湖南康源作為一家小規(guī)模輸液企業(yè)，在龍頭企業(yè)擠壓效應(yīng)下,，處境恐愈加艱難,。

蹊蹺的是，上市公司卻未對湖南康源形成的賬面商譽計提減值準備,。對于這樣一家已經(jīng)連續(xù)虧損多年且前景仍不明朗的子公司,，萊美藥業(yè)難道不應(yīng)該對其商譽計提減值準備嗎？上市公司有必要給投資人一個合理解釋,。

除了湖南康源以外,，上市公司收購來的成都金星健康藥業(yè)有限公司（下稱“金星藥業(yè)”）也發(fā)生了虧損。財報顯示,，2017年上半年,，金星藥業(yè)的收入和凈利潤分別為241萬元、-926萬元,。對于虧損原因,，上市公司同樣沒有給出任何解釋。

資料顯示,，2013年12月24日,，公司以1億元的價格，從成都金星通信集團有限公司（成都金星）手中受讓金星藥業(yè)30%的股權(quán)及其衍生權(quán)利,。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,，公司持有金星藥業(yè)90%的股權(quán)及其衍生權(quán)利（對應(yīng)75%的收益權(quán)等附屬于該股權(quán)的一切權(quán)利）。

收購之后,，金星藥業(yè)形成賬面商譽1836萬元,。對于2016年和2017年上半年發(fā)生虧損的金星藥業(yè)，上市公司仍然未對其計提任何減值準備,，這又是否合理呢?

開發(fā)支出高位攀升

萊美藥業(yè)賬面上的開發(fā)支出繼續(xù)攀升,。截至2017年9月30日，上市公司開發(fā)支出賬面價值為2.06億元,，2013-2016年分別為1.27億元,、1.61億元,、1.87億元、1.98億元,。

相比無形資產(chǎn)和收入額,，萊美藥業(yè)開發(fā)支出額占比明顯處于偏高水平。截至2017年9月30日,，公司無形資產(chǎn)只有1.51億元,，開發(fā)支出占無形資產(chǎn)的比例高達136.42%；按照2016年9.9億元的收入計算,，公司開發(fā)支出余額占收入的比例為20%,。

從開發(fā)支出資本化率來看，2014年,，萊美藥業(yè)將開發(fā)階段所有支出進行了資本化處理,，2015年、2016年,、2017年上半年也幾乎將絕大部分支出做了同樣的會計處理,。

財報顯示，2014-2016年,，公司內(nèi)部開發(fā)支出增加額分別為4201萬元,、3625萬元、2832萬元,，轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益額分別為零,、286萬元、731萬元,；2017年上半年,，公司內(nèi)部開發(fā)支出本年增加額為735萬元，減少金額為138萬元,。