本刊特約作者 路漫漫／文

恒星科技（002132.SZ）是生產(chǎn)“恒星”牌子午輪胎用鋼簾線、膠管鋼絲和鍍鋅鋼絲,、鋼絞線產(chǎn)品的專業(yè)廠家,，傳統(tǒng)行業(yè)，經(jīng)營并無明顯亮點,。2007年4月上市后,，恒星科技的股價大起大落。

從歷史表現(xiàn)來看,，恒星科技的業(yè)績,、股價、融資,，三者關(guān)系密切,。2009年下半年的業(yè)績爆發(fā)時點，正是在當(dāng)年7月28日發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案之后,，而業(yè)績下滑也正是在2010年6月7日募集資金總額2.53億元到位之后,。

2017年4月，恒星科技增持參股公司萬年硅業(yè)股權(quán)至63.74%,，后者成立近十年,，盈少虧多。恒星科技如此執(zhí)著投入萬年硅業(yè),，又是有怎樣的盤算,？

暴利項目轉(zhuǎn)眼變臉

恒星科技在2010年11月發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，預(yù)計募集資金不超過7.24億元,，投資年產(chǎn)1.5萬噸超精細(xì)鋼絲項目,，該產(chǎn)品主要用于太陽能電池用晶硅片的切割,。項目建成后，每年新增銷售收入（不含稅）10.3億元,，稅后利潤3.63億元,。

為了彰顯這方面的實力，恒星科技在預(yù)案中表示,，公司前期投入的年產(chǎn)5000噸超精細(xì)鋼絲項目已經(jīng)順利試制成功,，并已投放市場，產(chǎn)品質(zhì)量獲得部分下游用戶的普遍認(rèn)可,。但還不能滿足市場對公司產(chǎn)品的需求,，也不利于公司在太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分行業(yè)形成穩(wěn)固、持續(xù)的市場競爭力,。為此,，公司計劃新增15000噸超精細(xì)鋼絲產(chǎn)能，抓住太陽能光伏行業(yè)發(fā)展的良好契機(jī),。

然而,，年產(chǎn)5000噸超精細(xì)鋼絲項目直到2012年才全部完工。

恒星科技為顯示下游需求旺盛,，特意發(fā)布了三則關(guān)于簽訂超精細(xì)鋼絲銷售合同的公告,，合同金額大概6億元，占到2010年經(jīng)審計營業(yè)收入的比例超過三成,。2011年完成營業(yè)收入1.16億元,，2012年完成營業(yè)收入4725.28萬元，2013年完成營業(yè)收入4295.65萬元,。說好的大合同體現(xiàn)在哪里,？

2011年初，在建工程項目年產(chǎn)1.5萬噸超精細(xì)鋼絲項目僅僅投入316萬元,，當(dāng)年上半年投入金額已達(dá)到6568.86萬元,，但意外來了，非公開發(fā)行融資被證監(jiān)會否決,，于是下半年投入銳減至1781.06萬元,。2012年全年的投入只有1165.16萬元；2013年,，該項目出現(xiàn)戲劇性的變化,。當(dāng)年3月18日，公司發(fā)布公告稱,，由于該項目下游市場發(fā)生變化,，產(chǎn)品需求量下降，為盤活年產(chǎn)1.5萬噸超精細(xì)鋼絲項目前期已投入的資產(chǎn),，公司擬終止該項目建設(shè),，并利用該項目目前所擁有的資源,，將此項目改建為年產(chǎn)3萬噸鋼簾線項目（年產(chǎn)1.5萬噸超精細(xì)鋼絲項目終止后，公司仍具備年產(chǎn)5000噸超精細(xì)鋼絲的產(chǎn)能）,。