年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸超精細(xì)鋼絲項(xiàng)目的實(shí)際投入金額不足1億元,，產(chǎn)能就可以達(dá)到5000噸，那么為何當(dāng)初需要投入7.24億元,？難道是為了融到更多的資金？

改建的年產(chǎn)3萬(wàn)噸鋼簾線項(xiàng)目卻難產(chǎn)多年,。這個(gè)項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)12個(gè)月,。稅后項(xiàng)目投資回收期預(yù)計(jì)6.2年，預(yù)計(jì)年均稅后利潤(rùn)為4383.8萬(wàn)元,。

但5年過(guò)去了,，截至2017年6月30日，累計(jì)實(shí)際投入金額2.73億元,，項(xiàng)目進(jìn)度97.27%。2017年上半年投入136.49萬(wàn)元,，可見項(xiàng)目后續(xù)投入不多,，應(yīng)該可以運(yùn)行，為何一直沒(méi)有投入使用,？很有可能,，一旦從在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)就會(huì)發(fā)生大量的折舊費(fèi)用，以及利息支出無(wú)法資本化,，增加財(cái)務(wù)費(fèi)用,。

資金到位，隨時(shí)變卦

恒星科技于2015年7月再次發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案,，擬募集資金總額不超過(guò)14.27億元,，投資年產(chǎn)1200萬(wàn)km超精細(xì)金剛線，該產(chǎn)品主要應(yīng)用于太陽(yáng)能硅片,、藍(lán)寶石、砷化鎵單晶材料等新型材料的切割,。預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)銷售收入10.36億元,，年均稅后利潤(rùn)3.37億元。

3個(gè)月后,，方案調(diào)整,，募集資金總額調(diào)減至不超過(guò)9.9億元，項(xiàng)目產(chǎn)能減少至900萬(wàn)km,，銷售收入減少至7.69億元,， 年均稅后利潤(rùn)減少至2.51億元。

2016年9月，恒星科技成功募資9.69億元,。但項(xiàng)目細(xì)節(jié)立馬發(fā)生重大變化,。

首先，實(shí)施地從河南省鞏義市五里堡北片區(qū)變更為鞏義市康店鎮(zhèn)恒星科技現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi),。公司表示,，通過(guò)對(duì)公司“鋼簾線、超精細(xì)鋼絲產(chǎn)品搬遷技改項(xiàng)目”實(shí)施后的空余車間進(jìn)行改造處理,，可滿足超精細(xì)金鋼線項(xiàng)目的建設(shè)需要,。

其次,，生產(chǎn)工藝發(fā)生重大變化,，由高分子復(fù)合材料（樹脂）涂覆金剛石微粉變?yōu)椴捎秒娀瘜W(xué)反應(yīng)方式（電鍍）固化金剛砂。

另外,，產(chǎn)能也出現(xiàn)銳減,。投資總額調(diào)整為9.53億元，生產(chǎn)規(guī)模變更為“年產(chǎn)600萬(wàn)km超精細(xì)金剛線”,。

不可思議的是,，預(yù)計(jì)變更后的募集資金項(xiàng)目建成后年新增銷售收入（不含稅）7.81億元，稅后利潤(rùn)2.53億元,。產(chǎn)能減少了三分之一,，而收入預(yù)計(jì)僅僅下降了1.54%，而利潤(rùn)預(yù)計(jì)略有增加,。

更有意思的是,，募集資金于2016年9月23日到位后，恒星科技用其購(gòu)買銀行保本型理財(cái)產(chǎn)品9億元,。而截至2017年6月30日,，項(xiàng)目?jī)H僅投入2037.50萬(wàn)元。

本次融資的反饋意見回復(fù)顯示,，目前,，超精細(xì)金剛線多用于單晶硅片的切割領(lǐng)域，使用率約為20%,，在多晶硅行業(yè)使用較少,，約為7%。據(jù)Solar Energy預(yù)測(cè),，到2020年,，超精細(xì)金剛線技術(shù)將逐步替代超精細(xì)鋼絲，實(shí)現(xiàn)60%的使用率,。在單晶硅片切割領(lǐng)域,，將由目前20%的使用率提高至2020年的90%；隨著超精細(xì)金剛線硅片切割制絨技術(shù)難題的解決，在多晶硅領(lǐng)域的使用率將由目前的7%提高至47%,。