北特科技是一家2014年上市的企業(yè)，主要從事汽車轉(zhuǎn)向器齒條,、減震器活塞桿等高精度保安桿件,、零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,。為實(shí)現(xiàn)在汽車零部件領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局得到進(jìn)一步拓展和升級(jí),，增加自身汽車空調(diào)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)，北特科技決定以4.5億元收購(gòu)光裕股份95.7123%股權(quán),。

　　然而,，對(duì)于這個(gè)看似給北特科技帶來(lái)很大利好的收購(gòu)業(yè)務(wù)，上海證券交易所卻于10月24日對(duì)其下發(fā)了問(wèn)詢函,，就其收購(gòu)的標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)盈利能力與后續(xù)整合,，以及標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)評(píng)估提出了9個(gè)問(wèn)詢問(wèn)題。而除了交易所提出相關(guān)疑問(wèn)外,，筆者在梳理該公司并購(gòu)報(bào)告時(shí)還發(fā)現(xiàn),，被收購(gòu)標(biāo)的的銷售數(shù)據(jù)也存在一定問(wèn)題。

　　股價(jià)下行,，大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)提升

　　在此次收購(gòu)方案出臺(tái)前，北特科技曾在7月20日發(fā)布過(guò)《關(guān)于股東減持股份計(jì)劃的公告》,，披露了公司5%以上的股東謝云臣,、董事副總經(jīng)理陶萬(wàn)垠、前任高管齊東勝的減持計(jì)劃,，合計(jì)將減持1756.41萬(wàn)股股份,、占公司總股本的比例高達(dá)5.35%,，而就在該公告發(fā)布后數(shù)日，公司于7月24日實(shí)施了每10股轉(zhuǎn)增15股的分紅方案,。

　　回顧北特科技重要股東上半年減持情況,，可以看到在1月至3月期間，即當(dāng)時(shí)股價(jià)還處在歷史高位期,，劉春梅,、齊東勝、曹憲彬等多名高管人員以50元至65元之間的交易平均價(jià)合計(jì)在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)了數(shù)千萬(wàn)元,?；仡欉@些高管減持時(shí)點(diǎn)的選擇，可以發(fā)現(xiàn)他們進(jìn)行減持發(fā)生的時(shí)間段恰恰是集中在北特科技年初發(fā)布“擬以公司2016年年報(bào)經(jīng)審計(jì)的總股本為基數(shù),，以資本公積轉(zhuǎn)增股本的方式向全體股東每10股轉(zhuǎn)增股本15股”的《公司2016年度利潤(rùn)分配預(yù)案》后,，當(dāng)時(shí)出臺(tái)的分配預(yù)案直接導(dǎo)致公司股價(jià)出現(xiàn)持續(xù)大漲，而等到重要股東完成減持計(jì)劃后,，則股價(jià)又一路震蕩下行,，截至本次因收購(gòu)而停牌前，股價(jià)已跌至上述高管人員減持時(shí)平均價(jià)位的50%左右,。對(duì)于那次減持,，讓人疑惑的是，為什么北特科技的分配預(yù)案會(huì)在高管減持前的及時(shí)出爐,，而高管人員又是如何踩準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)高位精準(zhǔn)賣出的

　　當(dāng)然,，就公司目前股價(jià)表現(xiàn)看，持續(xù)下跌的現(xiàn)實(shí)還是給實(shí)際控制人靳坤及其一致行動(dòng)人靳曉堂帶來(lái)一定的壓力,。根據(jù)上市公司在7月8日發(fā)布的《關(guān)于控股股東股票質(zhì)押的公告》內(nèi)容,，實(shí)際控制人靳坤及其一致行動(dòng)人靳曉堂共持有公司股票63298631股、占公司總股本的48.21%,，截止到7月6日累計(jì)質(zhì)押本公司股票數(shù)量為4619萬(wàn)股,、占公司總股本的35.19%，如此的表述意味著靳坤及其一致行動(dòng)人將所持股份的近四分之三已對(duì)外質(zhì)押,。需要注意的是,。在北特科技發(fā)布控股股東質(zhì)押公告的前夕，即7月6日時(shí),，其二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)還高達(dá)17.17元,，可等到了本次因收購(gòu)而停牌時(shí)，股價(jià)已經(jīng)下跌到13.43元,，短期累計(jì)跌幅高達(dá)21.78%,。

　　從7月6日宣布控股股東股權(quán)質(zhì)押開(kāi)始至8月16日停牌，北特科技股價(jià)于8月11日時(shí)還創(chuàng)下了12.16元的階段最低價(jià)格，要知道,，此價(jià)位僅相當(dāng)于靳坤及其一致行動(dòng)人對(duì)外質(zhì)押股份時(shí)二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)的7成,，股價(jià)大跌的現(xiàn)實(shí)給靳坤及其一致行動(dòng)人帶來(lái)了較大的補(bǔ)充質(zhì)押物的壓力?；叵虢衲?,、8月份時(shí)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上也確實(shí)曝出了多家公司因股價(jià)過(guò)低而補(bǔ)充質(zhì)押物的消息,，而北特科技股價(jià)的持續(xù)下行應(yīng)該讓當(dāng)時(shí)股權(quán)已被大量質(zhì)押的控股股東相當(dāng)?shù)貙擂危?/p>

　　銷售數(shù)據(jù)存疑

　　在經(jīng)歷近兩個(gè)月的等待,，北特科技在10月10日發(fā)布了《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)》的公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式,，購(gòu)買(mǎi)董巍,、董榮鏞等32名交易對(duì)方合計(jì)持有的光裕股份95.7123%股份。

　　根據(jù)公開(kāi)信息披露,，光裕股份成立于2002年,，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車空調(diào)壓縮機(jī)的研發(fā)、設(shè)計(jì),、生產(chǎn)與銷售,，與北特科技同處于汽配行業(yè)的不同細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)，該公司于2016年4月被批準(zhǔn)在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓,，并按照信息披露規(guī)則披露了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)及各期年報(bào),，但是從該公司披露的過(guò)往年度經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其中卻存在著很大矛盾之處,。

　　這突出體現(xiàn)在光裕股份在今年4月28日發(fā)布的2016年年報(bào)當(dāng)中,，根據(jù)當(dāng)時(shí)的信息披露，該公司當(dāng)年向前五大客戶銷售金額合計(jì)為9551.24萬(wàn)元,，占年度銷售總額的比重為52.24%(見(jiàn)表1),，由此計(jì)算該公司2016年度銷售總額，則高達(dá)18283.38萬(wàn)元,。

　　但是,，無(wú)論是光裕股份自行發(fā)布的2016年年報(bào)，還是本次北特科技發(fā)布的光裕股份審計(jì)報(bào)告,，所列示的2016年度營(yíng)業(yè)總收入?yún)s只有18016.49萬(wàn)元,，這與通過(guò)光裕股份年報(bào)中披露的具體客戶銷售收入及銷售占比測(cè)算出來(lái)的18283.38萬(wàn)元銷售總收入，存在數(shù)百萬(wàn)元的差異,。也即針對(duì)2016年度銷售收入,，光裕股份在其年報(bào)中的信息披露存在明顯的前后矛盾。那么,，到底是哪一版數(shù)據(jù)才是真實(shí)的呢,？

　　更需要注意的是,，光裕股份在其2016年年報(bào)中披露的向五家主要客戶銷售金額與本次北特科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)中披露的數(shù)據(jù)又完全一致,，如此現(xiàn)象進(jìn)一步令人擔(dān)憂北特科技發(fā)布的收購(gòu)報(bào)告書(shū)數(shù)據(jù)的真實(shí)性,。