本報見習記者 王明山

績優(yōu)基金經(jīng)理的后市展望往往成為投資者在以后投資中的重要參考,，《證券日報》基金新聞部根據(jù)Wind資訊及基金三季報數(shù)據(jù)，統(tǒng)計整理今年前三季度主動管理偏股型基金（普通股票型基金及偏股混合型基金）業(yè)績前十名的基金經(jīng)理對四季度的后市展望發(fā)現(xiàn),，多位基金經(jīng)理認為后市依然是結(jié)構(gòu)性行情,，對四季度的市場行情持樂觀態(tài)度,。

在配置方面,，大消費行業(yè)以及各行業(yè)的龍頭股受到多位基金經(jīng)理的青睞,，同時也有多位基金經(jīng)理看好新興產(chǎn)業(yè)的機會,。在選股方法上,，多位基金經(jīng)理都表示會以自下而上的個股選擇為主,，堅持從公司和行業(yè)的基本面研究出發(fā)，在股價低位買入或增持估值偏低的個股,，穩(wěn)中求進,。

績優(yōu)基金經(jīng)理展望四季度

將以結(jié)構(gòu)化行情為主

在篩選績優(yōu)基金時,，《證券日報》基金新聞部記者對公募市場上744只主動管理偏股型基金在今年前三季度的業(yè)績進行了排名，挑選出業(yè)績排名前十的偏股基金,，看這些基金的基金經(jīng)理在三季報中對后市的展望,。其中3只基金的基金經(jīng)理認為后市仍然以機構(gòu)化行情為主。

具體看來,，華安策略優(yōu)選基金經(jīng)理楊明認為,，中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)基本平穩(wěn)、供求逐步平衡,、結(jié)構(gòu)不斷升級,、制度穩(wěn)步變革的大框架下運行。后期經(jīng)濟的內(nèi)生動能進一步釋放,，雖然面臨去年基數(shù)提升的壓力,，但綜合判斷未來宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)表現(xiàn)良好。相應(yīng)地,，他認為市場將繼續(xù)成呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,。

此結(jié)構(gòu)性行情的具體表現(xiàn)為，優(yōu)勢企業(yè)盈利繼續(xù)改善,、市場份額提升,，這些公司的股票如果估值合理，則股價仍然具有穩(wěn)定上揚的中期趨勢,。與此同時,，沒有核心競爭力、不適應(yīng)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)公司,，以及新興行業(yè)中競爭力不足,、股票估值泡沫仍很明顯的公司，將隨著時間的流逝而被證偽,，股價震蕩下行,。

國泰金鑫基金經(jīng)理申坤認為，展望四季度,，宏觀經(jīng)濟較難大幅超市場預期,，但我們對市場維持謹慎樂觀的判斷，因為業(yè)績確定性強的個股或?qū)⒃谀甑子瓉砉乐登袚Q的行情,。所以在組合操作上,，仍舊把握確定性強的結(jié)構(gòu)性機會，即上市公司盈利增長推動的市值增長的投資機會,。

國泰互聯(lián)網(wǎng)++的基金經(jīng)理彭凌志認為，四季度國內(nèi)經(jīng)濟仍將較為平穩(wěn),，貨幣政策維持穩(wěn)健中性,，同時各項改革持續(xù)推進,，市場風險偏好逐步提升。因此判斷四季度指數(shù)仍將震蕩上行,，存在結(jié)構(gòu)性機會,，具有較好成長性且估值合理的公司或?qū)⒂休^好表現(xiàn)。

與此同時,，也有消費進取基金經(jīng)理蔣秋潔和李佳亮表示,，從過去幾年四季度市場的表現(xiàn)來看，漲跌板塊迅速切換的情況時有發(fā)生,，所以要做好對前期漲幅過大板塊的回調(diào)的準備,。

在選股方法上，多位基金經(jīng)理都表示會以自下而上的個股選擇為主,，堅持從公司和行業(yè)的基本面研究出發(fā),，在股價低位買入或增持估值偏低的個股，穩(wěn)中求進,。

新興產(chǎn)業(yè),、大消費等

被績優(yōu)基金重點關(guān)注

在后市配置方面，績優(yōu)基金經(jīng)理多表示繼續(xù)看好新興產(chǎn)業(yè),，在重點關(guān)注方向,，多位基金經(jīng)理都表示了對大消費行業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè)的看好，除此之外,，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)龍頭股也獲得多位績優(yōu)基金經(jīng)理青睞,。

具體看來，國泰互聯(lián)網(wǎng)+基金經(jīng)理彭凌志認為,，符合消費升級的行業(yè)將會有較好投資機會,，例如高端白酒、品牌家電,、金融等,。另一方面，具備技術(shù)變革和創(chuàng)新的領(lǐng)域也存在著投資機會,，例如圍繞著汽車進行的電動化,、智能化和電子化，以及正在蓬勃發(fā)展的人工智能,、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域,。除此之外，一些傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過優(yōu)勝劣汰后勝出的龍頭企業(yè)也具備較好的投資價值,。

上投摩根新興動力基金經(jīng)理杜猛表示,，在四季度A股市場股票走勢分化的趨勢進一步明確的情況下，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)龍頭公司會越來越得到國內(nèi)外長期投資資金的認同,，A股市場的價值投資理念進一步與國際接軌,，從更長期看,，新興產(chǎn)業(yè)的崛起將成為中國未來10-20年經(jīng)濟增長的最大動力，新興產(chǎn)業(yè)中長期成長的公司自然也會看好,。

銀華富裕主題和銀華滬港深增長的基金經(jīng)理周可彥表示,，在PPI暫時回落、CPI溫和上行的此消彼長的格局下,，大消費將是我們關(guān)注的最為重要的領(lǐng)域,，同時，由于經(jīng)濟復蘇趨勢延續(xù),，金融業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和息差收入將繼續(xù)向好,，此外，周期行業(yè)也將有結(jié)構(gòu)性機會,。

值得注意的是,，在多位基金經(jīng)理都在表達對大消費行業(yè)和新興行業(yè)看好的時候，信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理馮明遠在三季報中表示,，會看好半導體板塊,。“經(jīng)歷了大半年的下跌,，半導體板塊的估值極具吸引力,，而其發(fā)展前景依然光明。供給側(cè)改革,、環(huán)保將對中國的周期行業(yè)帶來深遠影響,，我們會看好該領(lǐng)域未來的投資機會”，他說,。