編者按：盡管時間已經過去了2年半,，但大盤依舊沒有從2015年開始的下跌中緩過勁來，不過,，這絲毫不影響貴州茅臺股價的步步高升,。已經648元/股的貴州茅臺的股價還有多大的上漲空間，這是一場價值回歸還是博傻游戲,，也許只有時間才能告訴答案,。

截至10月29日晚間，A股19家白酒上市公司中有16家公司發(fā)布了2017年三季報,，從營收和凈利潤增幅來看,，14家公司實現(xiàn)了同比增長，占比達到87.5%,，僅有青青稞酒和金種子酒兩家公司業(yè)績下滑,。

另外，截至目前,，僅有迎駕貢酒,、皇臺酒業(yè)和酒鬼酒3家公司尚未發(fā)布三季度業(yè)績報告，而逾八成酒企交出業(yè)績飄紅的成績單,，這也是近4年來,，白酒行業(yè)表現(xiàn)最好的行情。

逾八成酒企業(yè)績飄紅

《證券日報》記者通過Choice數據統(tǒng)計顯示,，16家發(fā)布三季報的白酒上市公司中水井坊營收增幅最大,，而凈利潤增幅最大的當屬山西汾酒。

具體數據顯示,，凈利潤增幅超過60%的公司有山西汾酒,、沱牌舍得,、水井坊和貴州茅臺，增幅分別為87.54%,、74.2%,、63.22%和60.31%；其次是老白干酒,，公司前三季度的凈利潤增幅為40.45%,。而古井貢酒、五糧液和瀘州老窖的凈利潤增幅分別為36.92%,、36.52%和33.1%,。口子窖和今世緣的凈利潤增幅分別為26.4%和20%,。洋河股份的凈利潤增幅為15.34%,。伊力特、順鑫農業(yè)和金徽酒的凈利潤增幅分別為10.88%,、10.3%和10.17%,。

另外，青青稞酒和金種子酒2家公司前三季度營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑,，其中,，青青稞酒凈利潤同比下滑43.27%，金種子酒的凈利潤同比下滑50.34%,。

從上述數據可以看出,，擁有高端酒的酒企，在報告期內凈利潤增幅比較大,，而區(qū)域酒企如口子窖,、今世緣、伊力特,、金徽酒等公司的增幅明顯不如以高端酒為主的貴州茅臺,、水井坊、五糧液等公司,。

而作為今年前三季度凈利潤增幅最大的公司,，山西汾酒在報告期內實現(xiàn)營收48.55億元，同比增長42.79%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.06億元,，同比增長79%?；久抗墒找?.93元,。

根據產品檔次來看，山西汾酒中高價白酒前三季度的營業(yè)收入為32.98億元,，低價白酒收入為13.3億元,，配制酒營收為1.89億元,。按照銷售區(qū)域來看，山西汾酒省內的銷售額為29.33億元,，省外18.85億元,。

從上述數據可見，山西汾酒中高價位酒的銷售遠大于低價酒,，這與當前國內高端白酒盛行的符號相匹配,。另外，省內市場銷售依然占比較大,，山西汾酒雖然近年來一直在拓展省外市場,，但目前來看阻力依然非常大,。

值得一提的是,，貴州茅臺和五糧液作為高端酒的代表，年內曾多次出現(xiàn)斷貨,，市場供需緊張,，在三季報中茅臺酒和五糧液的銷售業(yè)績亮麗，也印證了市場上缺貨行情,。

《證券日報》記者通過查閱上述業(yè)績增幅較大的酒企財務數據可見,，高端白酒今年前三季度量價齊升，對上市公司的利潤貢獻率較大,，而接近九成業(yè)績增長的酒企中,，不乏以高端酒銷售為主的企業(yè)。而通過此輪行業(yè)調整,，白酒行業(yè)兩極分化的態(tài)勢也越來越明顯,。

貴州茅臺造血能力最強

事實上，經過4年時間的調整,，白酒行業(yè)自2016年底至今,，行業(yè)內出現(xiàn)了不少熱點信號，高端白酒銷售量猛增,，酒價也是節(jié)節(jié)攀升,，不少酒企幾年前三季度做出提價舉措，一方面來自原材料（主要是包材）成本上漲所致,，一方面,，在過去的4年中，不少酒企應對行業(yè)調整,，降低了產品價格,，如今，高端白酒銷售回暖,，不少酒企開始恢復原來價格,，而提價帶給酒企的則是直接的利潤,。

不過，雖然有近九成的酒企在報告期內實現(xiàn)了業(yè)績飄紅的好成績,，但是,，從盈利水平來看，貴州茅臺前三季度近200億元的凈利潤成為白酒上市公司中最賺錢的公司,。

《證券日報》記者在茅臺發(fā)布三季報時曾給算了一筆賬,，按照384.04億元的茅臺酒銷售數據來算，茅臺酒每天銷售量約85噸,。而從盈利情況來看,，接近200億元的凈利潤，平均每天茅臺大約賺7300萬元,，茅臺的造血功能遠超其他酒企,。

另外，酒業(yè)業(yè)績上漲的同時,，也吸引了資金的青睞,?！蹲C券日報》記者統(tǒng)計顯示，截至10月27日,，19家白酒上市公司中,，年內股價漲幅超過100%的公司有3家，分別為山西汾酒,、水井坊和五糧液,，它們的股價漲幅分別為136.87%、134.38%和101.27%,。另外,，貴州茅臺公司股價年內漲幅為97.35%,。而瀘州老窖,、沱牌舍得、洋河股份,、伊力特、口子窖,、古井貢酒、酒鬼酒,、今世緣和金種子酒9家公司股價年內的漲幅分別為84.81%,、77.37%,、69.8%、65.48%,、59.21%,、49.88%,、35.89%,、24.53%和1.19%（處于停牌中）,。

另外，老白干酒,、迎駕貢酒、順鑫農業(yè),、青青稞酒,、金徽酒和皇臺酒業(yè)（停牌中）6家公司股價年內均為負增長。

從上述酒企財務數據和公司股價走勢均可看出,，白酒行業(yè)兩極分化已經形成,，品牌集中度越來越高,，而擁有強大品牌影響力的酒企的賺錢能力也更強,。同樣,，在資本市場中，資金都會去尋找優(yōu)質標的企業(yè),，如今，貴州茅臺以649.63元/股的價格成為A股資本市場最貴的股價,，公司市值也已站上8000億元,，位居A股第8位,，超過中國石化和招商銀行。