編者按：盡管時間已經(jīng)過去了2年半，但大盤依舊沒有從2015年開始的下跌中緩過勁來,，不過,，這絲毫不影響貴州茅臺股價的步步高升。已經(jīng)648元/股的貴州茅臺的股價還有多大的上漲空間,，這是一場價值回歸還是博傻游戲,，也許只有時間才能告訴答案,。

截至10月29日晚間，A股19家白酒上市公司中有16家公司發(fā)布了2017年三季報,，從營收和凈利潤增幅來看,，14家公司實現(xiàn)了同比增長，占比達(dá)到87.5%,，僅有青青稞酒和金種子酒兩家公司業(yè)績下滑,。

另外，截至目前,，僅有迎駕貢酒,、皇臺酒業(yè)和酒鬼酒3家公司尚未發(fā)布三季度業(yè)績報告，而逾八成酒企交出業(yè)績飄紅的成績單,，這也是近4年來,，白酒行業(yè)表現(xiàn)最好的行情。

逾八成酒企業(yè)績飄紅

《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，16家發(fā)布三季報的白酒上市公司中水井坊營收增幅最大,，而凈利潤增幅最大的當(dāng)屬山西汾酒。

具體數(shù)據(jù)顯示,，凈利潤增幅超過60%的公司有山西汾酒,、沱牌舍得、水井坊和貴州茅臺,，增幅分別為87.54%,、74.2%、63.22%和60.31%,；其次是老白干酒,，公司前三季度的凈利潤增幅為40.45%。而古井貢酒,、五糧液和瀘州老窖的凈利潤增幅分別為36.92%,、36.52%和33.1%?？谧咏押徒袷谰壍膬衾麧櫾龇謩e為26.4%和20%。洋河股份的凈利潤增幅為15.34%,。伊力特,、順鑫農(nóng)業(yè)和金徽酒的凈利潤增幅分別為10.88%、10.3%和10.17%,。

另外,，青青稞酒和金種子酒2家公司前三季度營收和凈利潤均出現(xiàn)下滑，其中,，青青稞酒凈利潤同比下滑43.27%,，金種子酒的凈利潤同比下滑50.34%,。

從上述數(shù)據(jù)可以看出，擁有高端酒的酒企,，在報告期內(nèi)凈利潤增幅比較大,，而區(qū)域酒企如口子窖、今世緣,、伊力特,、金徽酒等公司的增幅明顯不如以高端酒為主的貴州茅臺、水井坊,、五糧液等公司,。

而作為今年前三季度凈利潤增幅最大的公司，山西汾酒在報告期內(nèi)實現(xiàn)營收48.55億元,，同比增長42.79%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.06億元，同比增長79%,?；久抗墒找?.93元。

根據(jù)產(chǎn)品檔次來看,，山西汾酒中高價白酒前三季度的營業(yè)收入為32.98億元,，低價白酒收入為13.3億元，配制酒營收為1.89億元,。按照銷售區(qū)域來看,，山西汾酒省內(nèi)的銷售額為29.33億元，省外18.85億元,。

從上述數(shù)據(jù)可見,，山西汾酒中高價位酒的銷售遠(yuǎn)大于低價酒，這與當(dāng)前國內(nèi)高端白酒盛行的符號相匹配,。另外,，省內(nèi)市場銷售依然占比較大，山西汾酒雖然近年來一直在拓展省外市場,，但目前來看阻力依然非常大,。

值得一提的是，貴州茅臺和五糧液作為高端酒的代表,，年內(nèi)曾多次出現(xiàn)斷貨,，市場供需緊張，在三季報中茅臺酒和五糧液的銷售業(yè)績亮麗,，也印證了市場上缺貨行情,。

《證券日報》記者通過查閱上述業(yè)績增幅較大的酒企財務(wù)數(shù)據(jù)可見，高端白酒今年前三季度量價齊升,，對上市公司的利潤貢獻(xiàn)率較大,，而接近九成業(yè)績增長的酒企中,，不乏以高端酒銷售為主的企業(yè)。而通過此輪行業(yè)調(diào)整,，白酒行業(yè)兩極分化的態(tài)勢也越來越明顯,。

貴州茅臺造血能力最強

事實上，經(jīng)過4年時間的調(diào)整,，白酒行業(yè)自2016年底至今,，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了不少熱點信號，高端白酒銷售量猛增,，酒價也是節(jié)節(jié)攀升,，不少酒企幾年前三季度做出提價舉措，一方面來自原材料（主要是包材）成本上漲所致,，一方面,，在過去的4年中，不少酒企應(yīng)對行業(yè)調(diào)整,，降低了產(chǎn)品價格,，如今，高端白酒銷售回暖,，不少酒企開始恢復(fù)原來價格,，而提價帶給酒企的則是直接的利潤。

不過,，雖然有近九成的酒企在報告期內(nèi)實現(xiàn)了業(yè)績飄紅的好成績,，但是，從盈利水平來看,，貴州茅臺前三季度近200億元的凈利潤成為白酒上市公司中最賺錢的公司,。

《證券日報》記者在茅臺發(fā)布三季報時曾給算了一筆賬，按照384.04億元的茅臺酒銷售數(shù)據(jù)來算,，茅臺酒每天銷售量約85噸,。而從盈利情況來看，接近200億元的凈利潤,，平均每天茅臺大約賺7300萬元,，茅臺的造血功能遠(yuǎn)超其他酒企。

另外,，酒業(yè)業(yè)績上漲的同時,，也吸引了資金的青睞?！蹲C券日報》記者統(tǒng)計顯示，截至10月27日,，19家白酒上市公司中,，年內(nèi)股價漲幅超過100%的公司有3家,，分別為山西汾酒、水井坊和五糧液,，它們的股價漲幅分別為136.87%,、134.38%和101.27%。另外,，貴州茅臺公司股價年內(nèi)漲幅為97.35%,。而瀘州老窖、沱牌舍得,、洋河股份,、伊力特、口子窖,、古井貢酒,、酒鬼酒、今世緣和金種子酒9家公司股價年內(nèi)的漲幅分別為84.81%,、77.37%,、69.8%、65.48%,、59.21%,、49.88%、35.89%,、24.53%和1.19%（處于停牌中）,。

另外，老白干酒,、迎駕貢酒,、順鑫農(nóng)業(yè)、青青稞酒,、金徽酒和皇臺酒業(yè)（停牌中）6家公司股價年內(nèi)均為負(fù)增長,。

從上述酒企財務(wù)數(shù)據(jù)和公司股價走勢均可看出，白酒行業(yè)兩極分化已經(jīng)形成,，品牌集中度越來越高,，而擁有強大品牌影響力的酒企的賺錢能力也更強。同樣,，在資本市場中,，資金都會去尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的企業(yè)，如今,，貴州茅臺以649.63元/股的價格成為A股資本市場最貴的股價,，公司市值也已站上8000億元，位居A股第8位,，超過中國石化和招商銀行,。