市場(chǎng)熱議已久的FOF為9月以來(lái)公募基金增量帶來(lái)一抹亮色,。9月23日,，華夏,、南方、嘉實(shí),、建信和海富通基金公司旗下FOF產(chǎn)品同發(fā)布招募書和份額發(fā)售公告。由于投資者認(rèn)購(gòu)踴躍,，部分FOF甚至出現(xiàn)了提前結(jié)束募集的情況,。

FOF(Fund of Funds)又稱作基金中基金,，起源于美國(guó),，1985年先鋒基金(Vanguard)推出第一只公募FOF,。隨著美國(guó)養(yǎng)老金制度和稅收政策的發(fā)展,，作為一種重要的個(gè)人養(yǎng)老計(jì)劃,，F(xiàn)OF在2002年以后得到了飛速的發(fā)展,。截至2016年底,，美國(guó)公募FOF的數(shù)量已達(dá)1445只，規(guī)模1.87萬(wàn)億美元,，僅次于ETF和貨幣市場(chǎng)基金，過去14年間,，F(xiàn)OF的規(guī)模占比從1.1%上升至11.4%,。

我國(guó)私募FOF實(shí)際上早在2013年就出現(xiàn)了,，但這些年并沒有得到投資者過多的關(guān)注,，隨著我國(guó)養(yǎng)老體系改革的推進(jìn),，公募FOF被點(diǎn)名要成為“養(yǎng)老金配置的主力軍”,，推進(jìn)開始加快,，并成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)之一,。

FOF是一種專門投資于其他證券投資基金的基金產(chǎn)品,。與其他基金不同,，F(xiàn)OF不直接投資股票或債券，它通過持有一籃子基金來(lái)間接持有股票,、債券等證券資產(chǎn),。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，普通基金通過分散化投資實(shí)現(xiàn)了對(duì)股票和債券風(fēng)險(xiǎn)的一次平滑,，而FOF則是在基金基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的二次平滑,，此外，作為一種長(zhǎng)期配置的工具,，F(xiàn)OF多采用了穩(wěn)健的投資策略,，因此,，F(xiàn)OF天生就具有收益更穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)更小的特點(diǎn),。

解決三大痛點(diǎn)

在復(fù)雜多變的資本市場(chǎng)中,，國(guó)內(nèi)投資者往往要面臨著資產(chǎn)配置難,、擇時(shí)難和選基難的三大痛點(diǎn)：

第一個(gè)痛點(diǎn)是資產(chǎn)配置難,。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,，越來(lái)越多的投資者開始重視資產(chǎn)配置,，其可挑選的資產(chǎn)類別也越來(lái)越多,，比如股票、債券,、外匯、私募,、股權(quán),、大宗商品、衍生品,、房地產(chǎn)和實(shí)物類投資等等,。然而，資產(chǎn)配置是一件復(fù)雜的事,，需要對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì),、各類政策,、資本市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期的專業(yè)研究,，并追蹤信息和資訊。而普通個(gè)人投資者往往不具備資金優(yōu)勢(shì),，也缺乏專業(yè)的投資知識(shí),，在當(dāng)前利率低、股票波動(dòng)大,、債券收益率低,、房?jī)r(jià)高的情況下，沒有一類資產(chǎn)可以穿越牛熊,，單一資產(chǎn)很難實(shí)現(xiàn)滿意收益,，資產(chǎn)配置成為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益的必然選擇。

第二個(gè)痛點(diǎn)是擇時(shí)難。由于市場(chǎng)風(fēng)格在不斷輪動(dòng),，不同風(fēng)格資產(chǎn)在不同時(shí)點(diǎn)的表現(xiàn)也有所不同,，即使投資者選對(duì)了資產(chǎn)類別，如果買賣時(shí)點(diǎn)不對(duì),，就無(wú)法獲得滿意的回報(bào),。以投資者買賣基金為例，大部分投資者總是買在高點(diǎn),、賣在低點(diǎn),，追漲殺跌的行為使得他們?cè)谕顿Y時(shí)點(diǎn)上選擇錯(cuò)誤，并沒有從基金投資中賺到錢,。