下方看至9350元/噸

　　上周四，受供應(yīng)充足的影響，塑料主力1801合約上沖10000元/噸整數(shù)關(guān)口受阻,，連續(xù)兩天下挫,。技術(shù)上看,，60日均線及10000元/噸的關(guān)口壓力較大,，上周五盤中跌破20日均線，后期可能回踩9350元/噸一線,。

　　供需失衡,，塑料價格承壓

　　從基本面看，塑料價格的下跌很大程度上是由供應(yīng)端引起的,。其一,，目前油制PE的利潤大致在2700元/噸，煤制PE的利潤大致在3300元/噸,，生產(chǎn)企業(yè)的利潤雖然較前期有所下降,，但還是處于正常水平的。特別是對煤制企業(yè)而言,，目前的利潤為近兩個月以來的偏高水平,。這種情況下,，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲,。其二，目前仍在檢修的裝置除了蘭州石化和盤錦乙烯停產(chǎn)多年的老裝置,，僅有上海石化10萬噸/年,、中天合創(chuàng)25萬噸/年、蒲城清潔能源30萬噸/年,、延長中煤30萬噸/年,、天津大乙烯30萬噸/年和吉林石化30萬噸/年的裝置，產(chǎn)能共計155萬噸/年,。這其中,，上海石化和中天合創(chuàng)裝置在9月初就已經(jīng)停產(chǎn)，市場早已經(jīng)消化了其停產(chǎn)的利多效應(yīng),，而剩下的裝置除了蒲城清潔能源在11月中旬復(fù)產(chǎn),，其余都計劃10月底復(fù)產(chǎn)。10月以來,，前期檢修的裝置大面積復(fù)產(chǎn),，累計產(chǎn)能達(dá)235.5萬噸/年，而供應(yīng)的集中爆發(fā)預(yù)計在月底,。其三,，盡管進(jìn)出口數(shù)據(jù)尚未公布,，但是市場預(yù)期10月進(jìn)口PE到港量偏大，這進(jìn)一步加劇了國內(nèi)PE供應(yīng)過剩問題,。

　　除了供應(yīng)放量,，需求表現(xiàn)不佳也對塑料價格構(gòu)成一定壓力。目前雖然是棚膜需求旺季,，下游膜廠開工率處于年內(nèi)高點,，但下游膜廠對于塑料的備貨已經(jīng)結(jié)束，加之前期塑料價格反彈力度較大,，下游企業(yè)采購意愿下滑,。

　　后市來看，塑料企業(yè)10月底全面復(fù)產(chǎn),，而需求旺季已過,，市場的供需失衡問題仍將延續(xù)。

　　庫存低位,，支撐塑料價格

　　雖然供應(yīng)寬松,，但目前塑料庫存處于年內(nèi)偏低水平。截至10月25日,，華北,、華東、華中,、華南四大地區(qū)的PE石化庫存大致在5.2萬噸,。PE社會庫存大致在37萬噸，雖然較去年同期偏高,，但較年初的高點已經(jīng)大幅減少,。庫存偏低不僅有助于緩解供應(yīng)壓力，潛在的補庫需求更能起到支撐塑料價格的作用,。

　　圖為華北,、華東、華南,、華中四大地區(qū)PE石化庫存

　　綜上所述,，供應(yīng)的集中釋放以及需求未能跟進(jìn)是造成近期塑料價格下滑的主要原因。后市來看,，供需失衡問題沒有根本解決,，但考慮到庫存處于低位，因此對于塑料價格不宜過分悲觀,。