原標(biāo)題：IPO財務(wù)造假質(zhì)疑再起 樂視網(wǎng)估值遭22家基金公司集體下調(diào)

每經(jīng)記者 張 斯 左 越 每經(jīng)實習(xí)編輯 任芷霓

繼7月對樂視網(wǎng)（300104，SZ）下調(diào)估值后，最近幾天已經(jīng)有22家基金公司公告對持倉的樂視網(wǎng)股票下調(diào)估值,。10月31日,，包括華安、招商等數(shù)十家基金公司集體發(fā)出下調(diào)樂視網(wǎng)估值的公告,，普遍按7.82元估值,，即在此前按停牌前收盤價三個跌停估值的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步下調(diào)30％,。

而另一方面,，正在試圖以新面貌重振的新樂視，依然擺脫不了賈躍亭留下的信譽(yù)危機(jī)陰影,。近日,，有消息稱，賈躍亭有意向美國聯(lián)邦破產(chǎn)法院申請F(tuán)F的破產(chǎn),，且通過破產(chǎn)重整把公司賣給其他投資人,，自己退出。與此同時,，多家媒體報道稱,，參與樂視網(wǎng)IPO審核的多位前發(fā)審委委員近期被調(diào)查，樂視網(wǎng)IPO財務(wù)造假質(zhì)疑聲再起,。

針對上述質(zhì)疑,，樂視網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱，發(fā)審委委員的事情暫不清楚,。但其對于FF破產(chǎn)一事給予了否認(rèn),，對方表示，將開啟法律訴訟進(jìn)行維權(quán),。而記者在采訪多位證券行業(yè)分析人士時均遭到了回避式拒絕,，“樂視就不要再問了，都已經(jīng)是個地產(chǎn)公司了,?！?/p>

營收暴跌估值近腰斬

樂視網(wǎng)自2017年4月17日停牌，至今還在持續(xù)停牌中,，而多家基金早已按捺不住對樂視網(wǎng)進(jìn)行了新一輪的估值下調(diào),。

10月31日，20家基金公司發(fā)布公告,，宣布對旗下基金持有的“樂視網(wǎng)”股票進(jìn)行調(diào)整,，下調(diào)估值價格。再加上10月28日發(fā)布公告的2家基金公司，此次下調(diào)樂視網(wǎng)估值的基金公司家數(shù)已經(jīng)達(dá)到22家,。

在22家基金公司中,，大部分基金公司都將樂視網(wǎng)的估值價格下調(diào)為7.82元。也就是以7月下調(diào)后的估值價格為基礎(chǔ),，再次下調(diào)30%進(jìn)行估值,。而在7月里，同樣也是多家基金公司在幾天內(nèi)接連下調(diào)對樂視網(wǎng)的估值,，彼時大多數(shù)基金公司也是選擇了連續(xù)“3個跌停板”的下調(diào)幅度,。

在本次下調(diào)中，華安基金下調(diào)的幅度最大,，將樂視網(wǎng)估值下調(diào)至7.34元,，較樂視網(wǎng)停牌前的價格（除權(quán)后）下調(diào)了52.12%。而在基金公司第一輪下調(diào)樂視網(wǎng)估值的時候,，華安基金給出的下調(diào)價格便是基金公司中較低的,，為20.13元，較樂視網(wǎng)停牌前的收盤價下調(diào)了34.39%,。

此外,，工銀瑞信基金、國泰基金,、天弘基金,、富國基金、廣發(fā)基金,、申萬菱信基金,、國海富蘭克林基金等公司已將估值下調(diào)至7.82元。以停牌前15.33元收盤價計算,，樂視網(wǎng)估值下跌近49%,，幾近腰斬。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,，上述基金公司集體下調(diào)樂視估值，除了與其不斷爆發(fā)的負(fù)面黑洞有關(guān)外,，最直接的原因則來自上周發(fā)布的樂視網(wǎng)最新財報,。根據(jù)財報顯示，2017年前三季度,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入60.95億元,，同比下降63.67%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.52億元,，同比下降435.02%,。

樂視網(wǎng)表示，公司營收下降主要歸結(jié)于關(guān)聯(lián)方資金緊張、流動性風(fēng)波影響,，社會輿論持續(xù)發(fā)酵并不斷擴(kuò)大,，對公司聲譽(yù)和信用度造成影響，公司的廣告收入出現(xiàn)大幅下滑,；同時,，由于關(guān)聯(lián)方債務(wù)風(fēng)險、現(xiàn)金流緊張波及公司供應(yīng)商合作體系,，從產(chǎn)品供應(yīng)到賬期授予等均產(chǎn)生負(fù)面壓力,，公司終端收入以及會員收入均出現(xiàn)較大幅度的下滑。

基金凈值直接受損

對持倉股票的估值進(jìn)行調(diào)整,，受到影響最明顯最直接的就是相關(guān)基金的凈值,。此次上述基金公司對樂視網(wǎng)估值下調(diào)，基金凈值也會隨之下調(diào),。

一般來說,，基金重倉股在長期停牌后，如果復(fù)牌時股價出現(xiàn)連續(xù)下挫,，基金在股票停牌期間沒有估值調(diào)整的話,，股票復(fù)牌后基金凈值就會出現(xiàn)大幅下跌。此外,，雖然重倉股停牌,，但持有基金的投資者仍然可以贖回基金份額，如果持有人出于擔(dān)心股票復(fù)牌后對基金凈值造成不利影響也有可能會選擇提前贖回,。

為了避免這些情況的發(fā)生,，基金公司常選擇對這些股票進(jìn)行估值調(diào)整。從這個角度看,，基金公司對樂視估值的下調(diào),，也是為了減輕樂視網(wǎng)復(fù)牌后股價大跌的風(fēng)險。

根據(jù)wind資訊數(shù)據(jù),，從基金三季報來看,，共有34只基金重倉持有樂視網(wǎng)，持股總數(shù)為1.23億股,，占樂視網(wǎng)流通股比例為4.84%,。截至9月末，重倉樂視網(wǎng)的基金對其持股總市值為14.07億元,，與6月末相比降低了4.61億元,。

天相投顧投資研究中心經(jīng)理賈志向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提到，基金公司考慮到樂視網(wǎng)復(fù)牌后潛在的下跌因素,，就會選擇先行下調(diào)對樂視網(wǎng)的估值,。所有重倉樂視的基金，步調(diào)基本是保持一致的。一家基金公司對樂視網(wǎng)的估值下調(diào),，其他重倉的基金公司也會下調(diào),。此次下調(diào)其實已經(jīng)是下半年以來基金公司第二次下調(diào)對樂視網(wǎng)的估值，這也說明這些基金公司對樂視網(wǎng)復(fù)牌后的股價走勢是比較悲觀的,。

而與此同時,，麻煩纏身的樂視網(wǎng)7年前IPO造假一事被再次提起。據(jù)騰訊財經(jīng)援引知情人士稱,，多名前發(fā)審委委員被查,，或涉樂視網(wǎng)IPO財務(wù)造假。在第一屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員中,，有三到四名委員在2017年7月底8月初被調(diào)查,，其中兩名來自會計事務(wù)所，至今仍處于被調(diào)查狀態(tài),。

跨越7年的質(zhì)疑

曾經(jīng)的“妖股”,，如今估值已接近腰斬，一系列的消息給近期利空不斷的樂視網(wǎng)又蒙上了一層陰影,。而就在7年之前,，樂視網(wǎng)上市時就曾面臨過財務(wù)問題的質(zhì)疑。但賈躍亭堅決否認(rèn)“樂視財務(wù)作假”問題,，他曾向媒體回應(yīng)稱：對于之前媒體質(zhì)疑的樂視財務(wù)作假,，證監(jiān)會曾做過深入調(diào)查，這（仍批準(zhǔn)上市）意味著,，樂視在業(yè)務(wù)上沒有任何問題,。

公開資料顯示，樂視網(wǎng)于2010年6月首發(fā)通過,，8月登陸創(chuàng)業(yè)板,，成為中國視頻行業(yè)第一家上市公司。上市交易價格超過發(fā)行定價60%,，接近47元/股,。

值得注意的是，當(dāng)時被質(zhì)疑的很大原因是因為樂視網(wǎng)并不“出名”,。據(jù)當(dāng)時公開資料顯示,，2010年，樂視網(wǎng)在國內(nèi)網(wǎng)站流量排名中位于168位,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于優(yōu)酷的第10位、土豆的第12位,。

而國內(nèi)主流視頻網(wǎng)站常年處于虧損狀態(tài)是行業(yè)公認(rèn)的事實,，但在上市時，相比不少流量更大的視頻網(wǎng)站，樂視網(wǎng)宣稱的優(yōu)勢是財務(wù)狀況更為健康,，且樂視網(wǎng)在2008年融資時就聲稱“已經(jīng)盈利”,。

此外，就在樂視上市前10天,，流量排名遠(yuǎn)在樂視之前的酷6網(wǎng)借殼華友世紀(jì)實現(xiàn)納斯達(dá)克上市,，但納斯達(dá)克對酷6網(wǎng)的估價不到樂視的1/10。2014年初,，樂視市值一度沖到了410億元人民幣,，成為創(chuàng)業(yè)板市值最高的公司。

正因此,，自樂視網(wǎng)上市以來,，關(guān)于其財務(wù)狀態(tài)的問題，就一直被不同程度的質(zhì)疑,。而根據(jù)樂視網(wǎng)公告和各類公開資料統(tǒng)計,，在上市以來的六年間，樂視網(wǎng)通過二級市場IPO,、定增,、發(fā)債、股權(quán)質(zhì)押,、借款等渠道,，總計融資超過250億元。

此外,，據(jù)財新網(wǎng)報道,，樂視體育、汽車,、手機(jī),、影業(yè)、云等“樂視系”非上市板塊合計融資約255億元——一二級市場總?cè)谫Y額超過500億元,；官方公布的投資額累計近780億元,，投資資金缺口巨大。同時,，樂視半公開發(fā)行的私募基金100多億元面臨到期退出無望的困境,，投資人到處投訴。

與此同時,，遠(yuǎn)在美國安心造車,，說要“負(fù)責(zé)到底”的賈躍亭至今未歸。10月27日,，樂視網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于向賈躍亭先生,、賈躍芳女士發(fā)送函件的公告》,，提醒賈躍亭、賈躍芳履行借款承諾,。公告稱,，截至10月27日，賈躍亭對樂視網(wǎng)實際借款余額為0元,。

2015年6月與11月,，樂視網(wǎng)與賈躍亭簽署了兩份《借款合同》，承諾借款金額分別為不少于25億元和32億元,，借款將用于公司日常經(jīng)營,，借款期限為不低于十年(120個月)，免收利息,，用于補(bǔ)充公司營運(yùn)資金,。不過，二人至今還未有明確回應(yīng),。