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11月第一天,，證監(jiān)會(huì)第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)共審核3家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)，2家通過審核,，1家被否決。10月最后一天，共審核6家企業(yè)的IPO申請(qǐng),，2家通過審核，3家被否決,，1家暫緩表決,。公開數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日,，新一屆發(fā)審委審核通過率為64%,。而今年前10個(gè)月IPO審核的通過率為80%。業(yè)內(nèi)人士指出,，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是資本市場(chǎng)越來越重要的功能。金融監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，IPO審核將持續(xù)從嚴(yán),，從而令優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出,，防止不良企業(yè)魚目混珠，從而保護(hù)投資者,，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài),。

嚴(yán)控公司質(zhì)量（點(diǎn)擊查閱>>>IPO審核發(fā)審委問詢更細(xì) 企業(yè)沒真本事想過會(huì)很難）

數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日,，今年以來證監(jiān)會(huì)已審核430家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng),，344家獲通過，19家暫緩表決,，8家取消審核,，59家未通過；IPO審核通過率為80%,，比2016年同期下降逾11個(gè)百分點(diǎn),；去年前10個(gè)月的通過率為91.57%。

截至10月31日,，新一屆發(fā)審委共審核25家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng),。其中，16家企業(yè)通過審核,，占比64%,；6家被否，否決率為24%,；3家暫緩表決,，占比12%。

“在IPO常態(tài)化的背景下,，嚴(yán)把上市公司的準(zhǔn)入是常態(tài)化能持續(xù)的基本保證,。”中原證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁緒亞表示,，IPO申請(qǐng)過會(huì)率下降,，審核從嚴(yán)，這一態(tài)勢(shì)給市場(chǎng)強(qiáng)烈信號(hào)：質(zhì)量把握是發(fā)審委的重要職責(zé),。嚴(yán)格把握上市公司質(zhì)量和入口的高標(biāo)準(zhǔn),，將從源頭上為證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展創(chuàng)造條件，這是市場(chǎng),、投資者和監(jiān)管部門的共同目標(biāo),。

“近期新股發(fā)行審核的通過率有所降低，盡管監(jiān)管部門沒有對(duì)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)作出明確的調(diào)整,，但新一屆發(fā)審委在實(shí)際審核中可能執(zhí)行得更嚴(yán)格,?！毙聲r(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，從規(guī)范資本市場(chǎng)角度考慮,，建立更加公平,、公正、公開的市場(chǎng)正在成為監(jiān)管部門更為關(guān)注的目標(biāo)和投資者更重視的期待,，加強(qiáng)對(duì)新發(fā)行公司的質(zhì)量把關(guān)符合這一目標(biāo)和期待,。從資本市場(chǎng)融資的實(shí)際情況考慮，不允許個(gè)別企業(yè)弄虛作假,、以次充好,，浪費(fèi)寶貴的發(fā)行資源。

信披質(zhì)量是要害

“新股發(fā)審尺度趨緊,，資本市場(chǎng)準(zhǔn)入把關(guān)從嚴(yán)。發(fā)審委關(guān)注應(yīng)收賬款等具體財(cái)務(wù)細(xì)節(jié),，分析股權(quán)變更等重要問題,，對(duì)于企業(yè)不規(guī)范行為進(jìn)行審慎判斷?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為,，當(dāng)前新股發(fā)審工作的審核重點(diǎn)主要在于是否造假和是否合規(guī)，對(duì)于企業(yè)的公司治理,、信息披露,、股權(quán)變更、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),、募資使用,、關(guān)聯(lián)交易、盈利前景和運(yùn)行規(guī)范等進(jìn)行核查,。

從今年被否企業(yè)受到的詢問來看,，潘向東指出，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),、持續(xù)盈利能力和規(guī)范運(yùn)作這三個(gè)方面問題頻發(fā),。企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不是真的？企業(yè)有沒有能力抵抗利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn),？企業(yè)在發(fā)展過程中存不存在違規(guī)行為,？這些問題受到關(guān)注。

潘向東表示,，企業(yè)IPO申請(qǐng)要順利通過審核,，實(shí)現(xiàn)上市融資，歸根結(jié)底需要讓發(fā)審委認(rèn)同,、讓投資者確信這是一家“真公司”,、“好公司”,、“守規(guī)矩的公司”。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),，企業(yè)不能靠粉飾,，更不能靠造假，而應(yīng)真誠(chéng)地展示自身真實(shí)的特質(zhì)和潛力,，同時(shí)積極改進(jìn)過去不夠完善,、不夠規(guī)范的方面，取得諒解,，贏得信任,。

袁緒亞指出，從新一屆發(fā)審委否決的6家公司IPO申請(qǐng)來看,，不是業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的問題,，而是公司內(nèi)控、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)和商業(yè)的合理性問題,。例如,，證監(jiān)會(huì)公布的審核結(jié)果顯示，一家公司銷售收入的會(huì)計(jì)確認(rèn)與申報(bào)材料出現(xiàn)嚴(yán)重不一致,。

“從目前被否的企業(yè)情況來看,，主要問題是信息披露完整性不夠，或者真實(shí)性不足,，這些原因?qū)е翴PO申請(qǐng)受挫的比例非常高,。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審核已從過去對(duì)一家公司投資價(jià)值高低,、好壞的判斷等實(shí)質(zhì)性審核，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)MIPO企業(yè)信息披露質(zhì)量的審核,，也就是對(duì)信息真實(shí)性的審核,。

田利輝指出，被否企業(yè)需要練好內(nèi)功,，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,，嚴(yán)格規(guī)范公司治理，而不要奢望能夠通過愚弄資本市場(chǎng)獲利,。發(fā)行上市的過程就是公開透明的過程,，要經(jīng)得起發(fā)審委和市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

發(fā)審料持續(xù)從嚴(yán)

“新股發(fā)行審核的標(biāo)準(zhǔn)未必會(huì)提高,，但對(duì)細(xì)節(jié)的關(guān)注可能越來越到位,，對(duì)弄虛作假的排查力度必然越來越大?！迸讼驏|強(qiáng)調(diào),，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，是未來資本市場(chǎng)越來越重要的功能,，審核目的是把假企業(yè),、壞企業(yè)、不守規(guī)矩的企業(yè)擋在資本市場(chǎng)大門之外,，對(duì)急需融資,、質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)給予更多理解和便利，所以審核的大趨勢(shì)應(yīng)該是提高審核效率,、明辨良莠,。

田利輝認(rèn)為，金融監(jiān)管會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng),，IPO審核會(huì)進(jìn)一步趨嚴(yán),，從而讓優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，防止不良企業(yè)魚目混珠,，從而保護(hù)投資者,，提升市場(chǎng)質(zhì)量。

袁緒亞表示,，審核趨嚴(yán)可以從審核結(jié)果看出來，被否企業(yè)增多固然是審核嚴(yán)格的表現(xiàn),，但發(fā)審委堅(jiān)持既定標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則,，同時(shí)督促中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照IPO流程，質(zhì)控并進(jìn),，將真正好的公司推向市場(chǎng),。此外，嚴(yán)格堅(jiān)持統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)和條件也意味著新股發(fā)審持續(xù)趨嚴(yán),。

董登新認(rèn)為,，未來不論主板、中小板,，還是創(chuàng)業(yè)板的IPO審核,，發(fā)審委對(duì)擬上市企業(yè)信息披露的真實(shí)性和完整性等具體內(nèi)容和形式的審核將越來越嚴(yán)格。

證監(jiān)會(huì)此前集中公布35家終止審查及18家未通過發(fā)審會(huì)的IPO企業(yè)情況時(shí)強(qiáng)調(diào),，今后將繼續(xù)定期公布終止審查和未通過發(fā)審會(huì)的IPO企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問題,，持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度，進(jìn)一步貫徹落實(shí)“依法,、全面,、從嚴(yán)”監(jiān)管的工作要求，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé),，提高首發(fā)企業(yè)申報(bào)質(zhì)量,，支持符合條件的企業(yè)上市融資,，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全,，為資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷提供源頭活水,。

(原標(biāo)題：IPO審核嚴(yán)守標(biāo)準(zhǔn) 突出信披質(zhì)量)