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11月第一天,，證監(jiān)會第十七屆發(fā)行審核委員會共審核3家企業(yè)首發(fā)申請，2家通過審核,，1家被否決,。10月最后一天，共審核6家企業(yè)的IPO申請,，2家通過審核,，3家被否決，1家暫緩表決,。公開數(shù)據(jù)顯示,，截至10月31日，新一屆發(fā)審委審核通過率為64%,。而今年前10個月IPO審核的通過率為80%,。業(yè)內(nèi)人士指出，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是資本市場越來越重要的功能,。金融監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)，IPO審核將持續(xù)從嚴(yán),，從而令優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出,，防止不良企業(yè)魚目混珠，從而保護(hù)投資者,，優(yōu)化市場生態(tài),。

嚴(yán)控公司質(zhì)量（點擊查閱>>>IPO審核發(fā)審委問詢更細(xì) 企業(yè)沒真本事想過會很難）

數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日,，今年以來證監(jiān)會已審核430家企業(yè)的首發(fā)申請,，344家獲通過，19家暫緩表決,，8家取消審核,，59家未通過；IPO審核通過率為80%,，比2016年同期下降逾11個百分點,；去年前10個月的通過率為91.57%。

截至10月31日,，新一屆發(fā)審委共審核25家企業(yè)首發(fā)申請,。其中，16家企業(yè)通過審核,，占比64%,；6家被否，否決率為24%,；3家暫緩表決,，占比12%,。

“在IPO常態(tài)化的背景下，嚴(yán)把上市公司的準(zhǔn)入是常態(tài)化能持續(xù)的基本保證,?！敝性C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁緒亞表示，IPO申請過會率下降,，審核從嚴(yán),，這一態(tài)勢給市場強(qiáng)烈信號：質(zhì)量把握是發(fā)審委的重要職責(zé)。嚴(yán)格把握上市公司質(zhì)量和入口的高標(biāo)準(zhǔn),，將從源頭上為證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展創(chuàng)造條件,，這是市場、投資者和監(jiān)管部門的共同目標(biāo),。

“近期新股發(fā)行審核的通過率有所降低,，盡管監(jiān)管部門沒有對發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)作出明確的調(diào)整，但新一屆發(fā)審委在實際審核中可能執(zhí)行得更嚴(yán)格,?！毙聲r代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，從規(guī)范資本市場角度考慮,，建立更加公平,、公正、公開的市場正在成為監(jiān)管部門更為關(guān)注的目標(biāo)和投資者更重視的期待,，加強(qiáng)對新發(fā)行公司的質(zhì)量把關(guān)符合這一目標(biāo)和期待,。從資本市場融資的實際情況考慮，不允許個別企業(yè)弄虛作假,、以次充好,，浪費寶貴的發(fā)行資源。

信披質(zhì)量是要害

“新股發(fā)審尺度趨緊,，資本市場準(zhǔn)入把關(guān)從嚴(yán),。發(fā)審委關(guān)注應(yīng)收賬款等具體財務(wù)細(xì)節(jié)，分析股權(quán)變更等重要問題,，對于企業(yè)不規(guī)范行為進(jìn)行審慎判斷,。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝認(rèn)為,，當(dāng)前新股發(fā)審工作的審核重點主要在于是否造假和是否合規(guī),，對于企業(yè)的公司治理、信息披露,、股權(quán)變更,、財務(wù)數(shù)據(jù)、募資使用,、關(guān)聯(lián)交易,、盈利前景和運行規(guī)范等進(jìn)行核查。

從今年被否企業(yè)受到的詢問來看,，潘向東指出,，財務(wù)數(shù)據(jù)、持續(xù)盈利能力和規(guī)范運作這三個方面問題頻發(fā),。企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)是不是真的,？企業(yè)有沒有能力抵抗利潤下滑的風(fēng)險？企業(yè)在發(fā)展過程中存不存在違規(guī)行為,？這些問題受到關(guān)注,。

潘向東表示，企業(yè)IPO申請要順利通過審核,，實現(xiàn)上市融資,，歸根結(jié)底需要讓發(fā)審委認(rèn)同、讓投資者確信這是一家“真公司”,、“好公司”,、“守規(guī)矩的公司”。要實現(xiàn)這一目標(biāo),，企業(yè)不能靠粉飾,，更不能靠造假，而應(yīng)真誠地展示自身真實的特質(zhì)和潛力,，同時積極改進(jìn)過去不夠完善,、不夠規(guī)范的方面，取得諒解,，贏得信任,。

袁緒亞指出，從新一屆發(fā)審委否決的6家公司IPO申請來看,，不是業(yè)績和經(jīng)營規(guī)模的問題,，而是公司內(nèi)控、財務(wù)基礎(chǔ)和商業(yè)的合理性問題,。例如,，證監(jiān)會公布的審核結(jié)果顯示，一家公司銷售收入的會計確認(rèn)與申報材料出現(xiàn)嚴(yán)重不一致,。

“從目前被否的企業(yè)情況來看,，主要問題是信息披露完整性不夠，或者真實性不足,，這些原因?qū)е翴PO申請受挫的比例非常高,。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示,，現(xiàn)在證監(jiān)會發(fā)審委的審核已從過去對一家公司投資價值高低,、好壞的判斷等實質(zhì)性審核,，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)MIPO企業(yè)信息披露質(zhì)量的審核，也就是對信息真實性的審核,。

田利輝指出,，被否企業(yè)需要練好內(nèi)功，增強(qiáng)核心競爭力,，嚴(yán)格規(guī)范公司治理,，而不要奢望能夠通過愚弄資本市場獲利。發(fā)行上市的過程就是公開透明的過程,，要經(jīng)得起發(fā)審委和市場的檢驗,。

發(fā)審料持續(xù)從嚴(yán)

“新股發(fā)行審核的標(biāo)準(zhǔn)未必會提高，但對細(xì)節(jié)的關(guān)注可能越來越到位,，對弄虛作假的排查力度必然越來越大,。”潘向東強(qiáng)調(diào),，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，是未來資本市場越來越重要的功能,，審核目的是把假企業(yè),、壞企業(yè)、不守規(guī)矩的企業(yè)擋在資本市場大門之外,，對急需融資,、質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)給予更多理解和便利，所以審核的大趨勢應(yīng)該是提高審核效率,、明辨良莠,。

田利輝認(rèn)為，金融監(jiān)管會進(jìn)一步加強(qiáng),，IPO審核會進(jìn)一步趨嚴(yán),，從而讓優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，防止不良企業(yè)魚目混珠,，從而保護(hù)投資者,，提升市場質(zhì)量。

袁緒亞表示,，審核趨嚴(yán)可以從審核結(jié)果看出來,，被否企業(yè)增多固然是審核嚴(yán)格的表現(xiàn)，但發(fā)審委堅持既定標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則,，同時督促中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照IPO流程,，質(zhì)控并進(jìn)，將真正好的公司推向市場,。此外,，嚴(yán)格堅持統(tǒng)一審核標(biāo)準(zhǔn)和條件也意味著新股發(fā)審持續(xù)趨嚴(yán),。

董登新認(rèn)為，未來不論主板,、中小板,，還是創(chuàng)業(yè)板的IPO審核,，發(fā)審委對擬上市企業(yè)信息披露的真實性和完整性等具體內(nèi)容和形式的審核將越來越嚴(yán)格,。

證監(jiān)會此前集中公布35家終止審查及18家未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)情況時強(qiáng)調(diào)，今后將繼續(xù)定期公布終止審查和未通過發(fā)審會的IPO企業(yè)名單及審核中關(guān)注的主要問題,，持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度,，進(jìn)一步貫徹落實“依法、全面,、從嚴(yán)”監(jiān)管的工作要求,，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，提高首發(fā)企業(yè)申報質(zhì)量,，支持符合條件的企業(yè)上市融資,，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全,，為資本市場和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷提供源頭活水,。

(原標(biāo)題：IPO審核嚴(yán)守標(biāo)準(zhǔn) 突出信披質(zhì)量)