昨天凌晨，上市公司江南嘉捷（全稱“江南嘉捷電梯股份有限公司”）突發(fā)公告表示,，公司將通過資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式,，將三六零科技股份有限公司（即“360”）100%股權置入，作價高達504億元,。上市公司實控人也將變?yōu)槠婊?60公司董事長周鴻祎,。

在開啟私有化兩年后，互聯(lián)網(wǎng)安全巨頭360最終選擇“借殼”捷徑回歸A股,。作為一只被普遍看好的優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)標的,，360又會開啟一場怎樣的資本盛宴,？

幾經(jīng)徘徊終“借殼”回歸

2015年，在海外不受待見的中概股掀起返鄉(xiāng)潮,，紛紛私有化回歸A股“淘金”,。當年6月，360宣布啟動私有化戰(zhàn)略,，并于一年后完成私有化交易,，從紐交所摘牌。

由于退市時估值就高達93億美元,，加之其在國內(nèi)的巨大影響力,，體量巨大的360，在借殼與IPO之間,，將以何種姿態(tài)回歸A股,，一直是資本市場津津樂道的話題。多家上市公司還被炒成360在A股的“緋聞女友”,，其中既有私有化財團成員如電廣傳媒,、中信國安等，也包括純粹的“殼公司”如中葡股份,、波導股份等,。

而與此同時，根據(jù)天津證監(jiān)局今年3月公布的資料,，華泰聯(lián)合證券已與360簽訂首次公開發(fā)行并上市輔導協(xié)議,，也就是說360將可能以IPO方式排隊上市。

“說好的IPO呢,！咋又借殼了,？”昨天凌晨，江南嘉捷一口氣連發(fā)26條公告,，宣布360將借殼上市,，頗令市場意外。根據(jù)公告核心條款,，江南嘉捷全部資產(chǎn)作價18.72億元,，通過資產(chǎn)置換和現(xiàn)金轉讓方式置出，360的100%股權作為本次擬置入資產(chǎn)作價504.16億元,。就規(guī)模來說,，這將是近三年以來A股市場最大的借殼上市案例。

沸沸揚揚的360回歸A股終于塵埃落定,。交易完成后,，周鴻祎直接持有上市公司12.14%的股份，并通過奇信志成和天津眾信間接持股,，合計持股達63.70%的股份,，成為實際控制人,。周鴻祎還在深夜感謝團隊，“謝謝大家?guī)啄陙韴猿?、堅強、堅韌,?！?/p>

安全巨頭開啟“漲停”,？

市場關注的是,，作為被普遍看好的一線互聯(lián)網(wǎng)巨頭，接下來,，360借殼后將會開啟怎樣的資本盛宴,。

股民們清晰地記得，同為中概股回歸A股的暴風科技,，當年整整刷出28個“一”字漲停,，堪稱“妖股”。另一只被中概股巨人網(wǎng)絡借殼的世紀游輪,，也以20個漲停板羨煞旁人,。即便去年股市低迷之際，同等體量,、具有同等龍頭地位的順豐控股借殼上市時,，成績也有連續(xù)12個漲停板，開板后至今又漲了60%,。

根據(jù)重組方案,，360今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入52.87億元，實現(xiàn)歸屬凈利潤14.10億元,。此外,，360還給出了2017年、2018年,、2019年三年內(nèi)扣非凈利潤分別不低于22億元,、29億元、38億元的業(yè)績承諾,，合計高達89億元,。這樣的業(yè)績，讓許多A股公司望塵莫及,，因此市場普遍認為360的市場號召力不會遜色,。

同樣從美股回來的巨人網(wǎng)絡，目前最新動態(tài)市盈率為61倍,，而A股目前互聯(lián)網(wǎng)公司加權平均市盈率為85倍,。有分析稱,，如果按照80倍市盈率計算，以最近承諾的3年年均約30億元凈利潤計算,，那么360的估值預計在2400億元左右,。照此計算，從93億美元（最新匯率折算614億元人民幣）到2400億元,，大約要漲3倍,，差不多將有12個漲停板。而中金此前報告也稱,，若360回歸A股,，其市值將高達3800億元，較私有化時的估值93億美元暴漲近700%,。市場對360的厚望可見一斑,。

重組尚需監(jiān)管核準

與前些年相比，借殼重組正在進入被嚴厲監(jiān)管時代,。監(jiān)管層此前修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,，并制定相應配套措施來強化借殼上市的事中事后監(jiān)管，其目的在于,，要形成嚴格借殼上市“全鏈條,、全環(huán)節(jié)、全主體”的監(jiān)管安排,，被稱“史上最嚴借殼新規(guī)”,。

按照規(guī)定，360此次交易構成重組上市,，需提交證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會審核并經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可實施,。360能否順利闖關仍有不確定性。在公告風險提示中,，江南嘉捷也指出,，本次交易有可能面臨因異常交易而涉嫌內(nèi)幕交易以及交易各方利益不一致等原因而導致暫停、中止或取消本次交易的風險,，以及擬置入資產(chǎn)評估增值較高的風險,。

不過，在昨天證監(jiān)會舉行的發(fā)布會上,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉在回應360借殼上市時表示,，將重點支持符合國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術,、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購重組,，并對其中的重組上市交易進一步嚴格要求。