中國基金報記者 吳君 房佩燕 趙婷

金融去杠桿,、非標業(yè)務被嚴控,，其他類私募在謀求轉型,，從住宅地產,、非標轉向地產REITs,、ABS等新興業(yè)務,，同時發(fā)展股權投資方向,，擴大股權基金,、并購基金規(guī)模,。面對未來，有私募寄望于其他類私募在資產配置領域的需求,，但也有機構認為其他類并非私募主流,，隨著監(jiān)管趨嚴規(guī)模將持續(xù)萎縮。

監(jiān)管趨嚴下其他類私募紛紛轉型

近年來監(jiān)管對非標債權投資嚴格控制,，今年2月,，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募資產管理計劃備案管理規(guī)范第4號》，嚴控私募資管計劃通過債權方式投資房價上漲過快的16個熱點城市普通住宅地產項目,，對其他類私募基金產生影響,。

北京某大型其他類私募公司人士表示，傳統(tǒng)的住宅地產,、非標基金已不再是公司業(yè)務重點,，未來將進行較大轉型：在原來的地產領域，從傳統(tǒng)地產非標業(yè)務轉向地產并購,、地產REITs,；而股權類投資，如并購基金,、PE等,，將是重點發(fā)展方向。

據(jù)記者了解,，在轉型的同時,，私募開始控制其他類業(yè)務的規(guī)模,。長富匯銀投資產品總監(jiān)王宏源表示，明年將會把資管規(guī)模的六七成放到股權,、并購類業(yè)務上,，大幅縮減類固收等其他類業(yè)務；和地產相關的業(yè)務則會根據(jù)實際情況做出調整,。

引領投資首席風控官牛浩也表示,，現(xiàn)在沒有新增業(yè)務，還是原來存續(xù)的固收,、債權類產品,。

中倫律師事務所合伙人劉洪蛟認為，其他類私募獲取資金越來越難,。在地產行業(yè)嚴格調控之下,，以前體量較大的地產類私募可能會縮水，其他類私募基金需要尋求新的標的資產,，預計更多其他類私募將會參與到新類型資產或者新投資品種業(yè)務上,，比如ABS的中間級或劣后級。

前景仍存疑惑

關于其他類私募基金的發(fā)展前景,，則是有人看好,，有人謹慎。目前來看,，在資產配置領域對其他類私募的需求仍很大,，有私募表示未來會選擇更加合理的方向發(fā)展其他類業(yè)務，但也有機構認為其他類并非私募主流,，未來監(jiān)管將進一步趨嚴,，預計規(guī)?？赡艹掷m(xù)萎縮,。

牛浩認為，其他類私募產品能夠鎖定收益,，受到個人投資者的歡迎,，很有市場前景。不確定因素在于政策,，預計其他類尤其是非標業(yè)務的監(jiān)管還會繼續(xù)收緊,。

王宏源也認為，其他類私募基金在資產配置端仍有很大需求,。私募為財富端提供資產配置選項,，除了長期的股權基金，中期的并購基金,，都要配置短期類固定收益產品,，這就是很多機構申請其他類私募備案的原因。

但盈科律師事務所高級合伙人秦政認為，其他類私募并非私募的主流方向,，雖然現(xiàn)在規(guī)模較大,，但只是大類資產融資需求旺盛的階段性表現(xiàn)。長期來說,，隨著金融監(jiān)管日益完善嚴格,，其他類私募會日益萎縮。

今年8月底,，國務院法制辦公室公布《私募投資基金管理暫行條例（征求意見稿）》（下稱《暫行條例》）,，將私募基金界定為私募證券投資基金和私募股權投資基金，并未包含其他類基金,，在業(yè)內引發(fā)較大關注,。盡管正式稿尚未發(fā)布，但業(yè)內對其他類私募基金何去何從普遍存在困惑,。

北京市道成律師事務所律師周珣表示,，《暫行條例》未將其他類私募納入，說明監(jiān)管在這塊的態(tài)度是趨嚴的,，短期可能維持現(xiàn)狀,，不會輕易新增?！捌渌愃侥蓟痖_展的部分通道類業(yè)務,，其性質與影子銀行類似，有些投向并不符合現(xiàn)有的監(jiān)管政策,。因此,，對于這類機構監(jiān)管部門會持慎重態(tài)度?！敝塬懻J為,，根據(jù)之前的經驗，未來監(jiān)管部門更有可能根據(jù)宏觀調控等要求,，對其他類私募進行總量控制,，對投資品種列出正面和負面清單，可能的審核方式是“一案一評”,。