中國基金報記者 吳君 房佩燕 趙婷

金融去杠桿、非標業(yè)務(wù)被嚴控,，其他類私募在謀求轉(zhuǎn)型,，從住宅地產(chǎn)、非標轉(zhuǎn)向地產(chǎn)REITs,、ABS等新興業(yè)務(wù),，同時發(fā)展股權(quán)投資方向，擴大股權(quán)基金,、并購基金規(guī)模,。面對未來，有私募寄望于其他類私募在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的需求,，但也有機構(gòu)認為其他類并非私募主流,，隨著監(jiān)管趨嚴規(guī)模將持續(xù)萎縮。

監(jiān)管趨嚴下其他類私募紛紛轉(zhuǎn)型

近年來監(jiān)管對非標債權(quán)投資嚴格控制,，今年2月,，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募資產(chǎn)管理計劃備案管理規(guī)范第4號》，嚴控私募資管計劃通過債權(quán)方式投資房價上漲過快的16個熱點城市普通住宅地產(chǎn)項目,，對其他類私募基金產(chǎn)生影響,。

北京某大型其他類私募公司人士表示，傳統(tǒng)的住宅地產(chǎn),、非標基金已不再是公司業(yè)務(wù)重點,，未來將進行較大轉(zhuǎn)型：在原來的地產(chǎn)領(lǐng)域，從傳統(tǒng)地產(chǎn)非標業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向地產(chǎn)并購,、地產(chǎn)REITs,；而股權(quán)類投資，如并購基金,、PE等,，將是重點發(fā)展方向。

據(jù)記者了解,，在轉(zhuǎn)型的同時,，私募開始控制其他類業(yè)務(wù)的規(guī)模,。長富匯銀投資產(chǎn)品總監(jiān)王宏源表示，明年將會把資管規(guī)模的六七成放到股權(quán),、并購類業(yè)務(wù)上,，大幅縮減類固收等其他類業(yè)務(wù)；和地產(chǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)則會根據(jù)實際情況做出調(diào)整,。

引領(lǐng)投資首席風(fēng)控官牛浩也表示,，現(xiàn)在沒有新增業(yè)務(wù)，還是原來存續(xù)的固收,、債權(quán)類產(chǎn)品,。

中倫律師事務(wù)所合伙人劉洪蛟認為，其他類私募獲取資金越來越難,。在地產(chǎn)行業(yè)嚴格調(diào)控之下,，以前體量較大的地產(chǎn)類私募可能會縮水，其他類私募基金需要尋求新的標的資產(chǎn),，預(yù)計更多其他類私募將會參與到新類型資產(chǎn)或者新投資品種業(yè)務(wù)上,，比如ABS的中間級或劣后級。

前景仍存疑惑

關(guān)于其他類私募基金的發(fā)展前景,，則是有人看好,，有人謹慎。目前來看,，在資產(chǎn)配置領(lǐng)域?qū)ζ渌愃侥嫉男枨笕院艽?，有私募表示未來會選擇更加合理的方向發(fā)展其他類業(yè)務(wù)，但也有機構(gòu)認為其他類并非私募主流,，未來監(jiān)管將進一步趨嚴,，預(yù)計規(guī)模可能持續(xù)萎縮,。

牛浩認為,，其他類私募產(chǎn)品能夠鎖定收益，受到個人投資者的歡迎,，很有市場前景,。不確定因素在于政策，預(yù)計其他類尤其是非標業(yè)務(wù)的監(jiān)管還會繼續(xù)收緊,。

王宏源也認為,，其他類私募基金在資產(chǎn)配置端仍有很大需求。私募為財富端提供資產(chǎn)配置選項,，除了長期的股權(quán)基金,，中期的并購基金,，都要配置短期類固定收益產(chǎn)品,，這就是很多機構(gòu)申請其他類私募備案的原因,。

但盈科律師事務(wù)所高級合伙人秦政認為，其他類私募并非私募的主流方向,，雖然現(xiàn)在規(guī)模較大,，但只是大類資產(chǎn)融資需求旺盛的階段性表現(xiàn)。長期來說,，隨著金融監(jiān)管日益完善嚴格,，其他類私募會日益萎縮。

今年8月底,，國務(wù)院法制辦公室公布《私募投資基金管理暫行條例（征求意見稿）》（下稱《暫行條例》）,，將私募基金界定為私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金，并未包含其他類基金,，在業(yè)內(nèi)引發(fā)較大關(guān)注,。盡管正式稿尚未發(fā)布，但業(yè)內(nèi)對其他類私募基金何去何從普遍存在困惑,。

北京市道成律師事務(wù)所律師周珣表示,，《暫行條例》未將其他類私募納入，說明監(jiān)管在這塊的態(tài)度是趨嚴的,，短期可能維持現(xiàn)狀,，不會輕易新增?！捌渌愃侥蓟痖_展的部分通道類業(yè)務(wù),，其性質(zhì)與影子銀行類似，有些投向并不符合現(xiàn)有的監(jiān)管政策,。因此,，對于這類機構(gòu)監(jiān)管部門會持慎重態(tài)度?！敝塬懻J為,，根據(jù)之前的經(jīng)驗，未來監(jiān)管部門更有可能根據(jù)宏觀調(diào)控等要求,，對其他類私募進行總量控制,，對投資品種列出正面和負面清單，可能的審核方式是“一案一評”,。