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養(yǎng)老目標(biāo)基金來了 將會怎樣運(yùn)作

2017-11-06 07:01:00    中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)  參與評論()人

每經(jīng)記者 左 越 每經(jīng)編輯 肖鴻月

上周五(11月3日),證監(jiān)會網(wǎng)站披露,,已在近期發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱征求意見稿),,向社會公開征求意見,。

顧名思義,,這類新基金的指向就是“養(yǎng)老”,。證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉也提到,,該基金為公募基金,,目標(biāo)為養(yǎng)老資金的保值增值。

值得注意的是,,與5月的初稿相比,,此次征求意見稿對養(yǎng)老目標(biāo)基金的運(yùn)作方式和資產(chǎn)管理人等部分都有所調(diào)整。

應(yīng)當(dāng)采用FOF形式運(yùn)作

在指引征求意見稿中明確提到,,養(yǎng)老目標(biāo)基金是指,,以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵投資者長期持有,,采用成熟的資產(chǎn)配置策略,,合理控制投資組合波動風(fēng)險(xiǎn)的公募基金,。

出于特定的投資目的,,養(yǎng)老目標(biāo)基金也應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略,控制基金下行風(fēng)險(xiǎn),,追求基金長期穩(wěn)健增值,。

其中,指引還規(guī)定,,采用目標(biāo)日期策略的基金應(yīng)當(dāng)隨著所設(shè)定目標(biāo)日期的臨近,,逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例,增加非權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例,。其中,,權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、股票型基金和混合型基金,。

而采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的基金,,應(yīng)當(dāng)根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn),、非權(quán)益類資產(chǎn)的恒定配置比例,或使用廣泛認(rèn)可的方法界定組合風(fēng)險(xiǎn)(如波動率),,并采取有效措施控制基金組合風(fēng)險(xiǎn),。目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)等級及其含義,并在招募說明書中注明,。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),,與5月的初稿相比,對養(yǎng)老目標(biāo)基金運(yùn)作方式的表述,,有了些許調(diào)整,。在初稿原文中提到,“養(yǎng)老型基金可以采用基金中基金(FOF)形式,,也可以采用普通基金形式運(yùn)作,。”而在上周五發(fā)布的征求意見稿中,,表述為“養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用基金中基金形式或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式運(yùn)作,。”可以預(yù)見,,F(xiàn)OF將在養(yǎng)老目標(biāo)基金的運(yùn)作中發(fā)揮重要的作用,。

資深基金研究專家王群航表示,從“可以”到“應(yīng)當(dāng)”,,語氣的加強(qiáng)表達(dá)出FOF在其中地位的提高,。對FOF的發(fā)展非常有利,也為FOF的發(fā)展指明了非常好的方向,。

對于投資比例,,征求意見稿規(guī)定,養(yǎng)老目標(biāo)基金定期開放的封閉運(yùn)作期或投資者最短持有期限不短于1年,、3年或5年的,,基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例,,原則上不超過30%,、60%、80%,。

其中提到,,且被投資子基金應(yīng)當(dāng)滿足以下條件:1、子基金運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于3年,,最近3年平均季末基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于3億元,,最近3年業(yè)績超過業(yè)績比較基準(zhǔn);2、子基金為指數(shù)基金,、ETF和商品期貨基金的,,運(yùn)作期限應(yīng)當(dāng)不少于1年,最近定期報(bào)告披露的基金凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于1億元,;3,、子基金管理人及子基金基金經(jīng)理最近3年沒有重大違法違規(guī)行為;4,、中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件,。

可設(shè)置優(yōu)惠費(fèi)率

征求意見稿還對相關(guān)基金經(jīng)理提出了具體的要求,“應(yīng)當(dāng)在本公司擔(dān)任股票型,、債券型或混合型基金經(jīng)理5年以上,,或者具備5年以上的養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn),,歷史業(yè)績穩(wěn)定,、良好,無重大管理失當(dāng)行為,,最近3年無違法違規(guī)記錄,。”

對于基金管理人,,同樣提出了具體的要求,。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,與5月的初稿相比,,其中刪去了對基金公司管理規(guī)模的門檻要求,,“截至上一年末,最近3年公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模(扣除貨幣市場基金)不低于300億元,,已發(fā)行股票型,、混合型、債券型基金”,。

在上周五發(fā)布的征求意見稿中,,對基金管理人的要求主要是以下幾點(diǎn):1、公司成立滿2年,;2,、公司治理健全,、穩(wěn)定,;3、公司投資,、研究團(tuán)隊(duì)不低于20人,,其中至少3人符合養(yǎng)老目標(biāo)基金基金經(jīng)理?xiàng)l件;4、成立以來或最近3年沒有重大違法違規(guī)行為,;5,、中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。

記者注意到,,在征求意見稿中特別提到了,,養(yǎng)老目標(biāo)基金可設(shè)置優(yōu)惠的基金費(fèi)率,并通過差異化費(fèi)率安排,,鼓勵投資者長期持有養(yǎng)老目標(biāo)基金,。養(yǎng)老目標(biāo)基金的產(chǎn)品費(fèi)率原則上應(yīng)不超過同類型產(chǎn)品的60%。

此外,,養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)在基金名稱中包含“養(yǎng)老目標(biāo)”字樣且反映投資策略,。采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略的養(yǎng)老目標(biāo)基金,還需在基金名稱中明確產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級,。其他公募基金,,不得使用“養(yǎng)老”字樣。而對于基金名稱中已經(jīng)包含“養(yǎng)老”字樣的公募基金,,如果不符合指引要求,,則基金管理人應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)履行程序修改基金名稱,“養(yǎng)老”產(chǎn)業(yè)投資主題基金除外,。

監(jiān)管層也提到,,當(dāng)前,制定《指引》并推出“養(yǎng)老目標(biāo)”基金,,具有非常重要的意義和必要性:一是有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財(cái)在居民養(yǎng)老投資中的作用,。目前,公募基金已經(jīng)成為我國證券市場最大的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,,具有較強(qiáng)的資產(chǎn)管理能力,,并取得了良好的歷史業(yè)績。公募基金管理人是全國社?;?、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老等養(yǎng)老資金的重要投資管理人,,是我國養(yǎng)老金管理的主力軍,。二是有利于形成專門養(yǎng)老投資的基金產(chǎn)品類別,便于投資者識別選擇投資,。目前,,公募基金數(shù)量眾多,已超過4000只,,風(fēng)格各異,,制定《指引》,明確養(yǎng)老基金在投資策略、投資比例等方面的相關(guān)安排,,有利于形成專門的養(yǎng)老基金產(chǎn)品類別,,便于投資者識別選擇。三是有利于養(yǎng)老型基金長期持續(xù)健康發(fā)展,。近年來,,行業(yè)陸續(xù)推出部分養(yǎng)老型基金,基金通過采用穩(wěn)健的投資策略并控制倉位,,多數(shù)取得較好收益,。總結(jié)前期養(yǎng)老型基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),,有利于養(yǎng)老型基金長期持續(xù)健康發(fā)展,。

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