每經(jīng)記者 左 越 每經(jīng)編輯 肖鴻月
上周五(11月3日),證監(jiān)會網(wǎng)站披露,,已在近期發(fā)布《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱征求意見稿),,向社會公開征求意見。
顧名思義,,這類新基金的指向就是“養(yǎng)老”,。證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉也提到,該基金為公募基金,,目標為養(yǎng)老資金的保值增值,。
值得注意的是,與5月的初稿相比,,此次征求意見稿對養(yǎng)老目標基金的運作方式和資產管理人等部分都有所調整,。
應當采用FOF形式運作
在指引征求意見稿中明確提到,養(yǎng)老目標基金是指,,以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的,,鼓勵投資者長期持有,采用成熟的資產配置策略,,合理控制投資組合波動風險的公募基金,。
出于特定的投資目的,養(yǎng)老目標基金也應當采用成熟穩(wěn)健的資產配置策略,控制基金下行風險,,追求基金長期穩(wěn)健增值,。
其中,指引還規(guī)定,,采用目標日期策略的基金應當隨著所設定目標日期的臨近,,逐步降低權益類資產的配置比例,增加非權益類資產的配置比例,。其中,,權益類資產包括股票、股票型基金和混合型基金,。
而采用目標風險策略的基金,,應當根據(jù)特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的恒定配置比例,,或使用廣泛認可的方法界定組合風險(如波動率),,并采取有效措施控制基金組合風險。目標風險基金應明確風險等級及其含義,,并在招募說明書中注明,。
《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn),與5月的初稿相比,,對養(yǎng)老目標基金運作方式的表述,,有了些許調整。在初稿原文中提到,,“養(yǎng)老型基金可以采用基金中基金(FOF)形式,,也可以采用普通基金形式運作?!倍谏现芪灏l(fā)布的征求意見稿中,,表述為“養(yǎng)老目標基金應當采用基金中基金形式或中國證監(jiān)會認可的其他形式運作?!笨梢灶A見,,F(xiàn)OF將在養(yǎng)老目標基金的運作中發(fā)揮重要的作用。
資深基金研究專家王群航表示,,從“可以”到“應當”,,語氣的加強表達出FOF在其中地位的提高。對FOF的發(fā)展非常有利,,也為FOF的發(fā)展指明了非常好的方向,。
對于投資比例,征求意見稿規(guī)定,,養(yǎng)老目標基金定期開放的封閉運作期或投資者最短持有期限不短于1年,、3年或5年的,,基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例,,原則上不超過30%,、60%、80%,。
其中提到,,且被投資子基金應當滿足以下條件:1、子基金運作期限應當不少于3年,,最近3年平均季末基金凈資產應當不低于3億元,,最近3年業(yè)績超過業(yè)績比較基準,;2,、子基金為指數(shù)基金、ETF和商品期貨基金的,,運作期限應當不少于1年,,最近定期報告披露的基金凈資產應當不低于1億元;3,、子基金管理人及子基金基金經(jīng)理最近3年沒有重大違法違規(guī)行為,;4、中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件,。
可設置優(yōu)惠費率
征求意見稿還對相關基金經(jīng)理提出了具體的要求,,“應當在本公司擔任股票型、債券型或混合型基金經(jīng)理5年以上,,或者具備5年以上的養(yǎng)老金,、保險資金資產配置經(jīng)驗,歷史業(yè)績穩(wěn)定,、良好,,無重大管理失當行為,最近3年無違法違規(guī)記錄,?!?/p>
對于基金管理人,同樣提出了具體的要求,。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,,與5月的初稿相比,其中刪去了對基金公司管理規(guī)模的門檻要求,,“截至上一年末,,最近3年公募基金資產管理規(guī)模(扣除貨幣市場基金)不低于300億元,已發(fā)行股票型,、混合型,、債券型基金”,。
在上周五發(fā)布的征求意見稿中,對基金管理人的要求主要是以下幾點:1,、公司成立滿2年,;2、公司治理健全,、穩(wěn)定,;3、公司投資,、研究團隊不低于20人,,其中至少3人符合養(yǎng)老目標基金基金經(jīng)理條件;4,、成立以來或最近3年沒有重大違法違規(guī)行為,;5、中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件,。
記者注意到,,在征求意見稿中特別提到了,養(yǎng)老目標基金可設置優(yōu)惠的基金費率,,并通過差異化費率安排,,鼓勵投資者長期持有養(yǎng)老目標基金。養(yǎng)老目標基金的產品費率原則上應不超過同類型產品的60%,。
此外,,養(yǎng)老目標基金應在基金名稱中包含“養(yǎng)老目標”字樣且反映投資策略。采用目標風險策略的養(yǎng)老目標基金,,還需在基金名稱中明確產品風險等級,。其他公募基金,不得使用“養(yǎng)老”字樣,。而對于基金名稱中已經(jīng)包含“養(yǎng)老”字樣的公募基金,,如果不符合指引要求,則基金管理人應當在3個月內履行程序修改基金名稱,,“養(yǎng)老”產業(yè)投資主題基金除外,。
監(jiān)管層也提到,當前,,制定《指引》并推出“養(yǎng)老目標”基金,,具有非常重要的意義和必要性:一是有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財在居民養(yǎng)老投資中的作用。目前,,公募基金已經(jīng)成為我國證券市場最大的專業(yè)機構投資者,,具有較強的資產管理能力,并取得了良好的歷史業(yè)績,。公募基金管理人是全國社?;?、企業(yè)年金、基本養(yǎng)老等養(yǎng)老資金的重要投資管理人,,是我國養(yǎng)老金管理的主力軍,。二是有利于形成專門養(yǎng)老投資的基金產品類別,便于投資者識別選擇投資,。目前,,公募基金數(shù)量眾多,已超過4000只,,風格各異,,制定《指引》,明確養(yǎng)老基金在投資策略,、投資比例等方面的相關安排,,有利于形成專門的養(yǎng)老基金產品類別,便于投資者識別選擇,。三是有利于養(yǎng)老型基金長期持續(xù)健康發(fā)展,。近年來,,行業(yè)陸續(xù)推出部分養(yǎng)老型基金,,基金通過采用穩(wěn)健的投資策略并控制倉位,多數(shù)取得較好收益,??偨Y前期養(yǎng)老型基金的運作經(jīng)驗形成行業(yè)標準,有利于養(yǎng)老型基金長期持續(xù)健康發(fā)展,。