“抓大放小”仍是硬道理

把時(shí)間軸拉長(zhǎng)，其實(shí)年初以來(lái)的投資主線一直就未曾改變。數(shù)據(jù)顯示,，2017年以來(lái)，兩市超過(guò)7成個(gè)股出現(xiàn)下跌,，而60億市值以內(nèi)的公司年內(nèi)下跌比例甚至超過(guò)9成,，然而同一時(shí)期市值超過(guò)千億公司卻有近9成出現(xiàn)上漲。與這一現(xiàn)象相應(yīng)的是年初至今萬(wàn)得全A指數(shù)的漲幅為7.20%,，但同一時(shí)期創(chuàng)業(yè)板指和上證50指數(shù)卻呈現(xiàn)出了清晰的“冰火兩重天”局面,，年初至今上證50指數(shù)漲幅達(dá)到了22.46%，與此同時(shí)創(chuàng)業(yè)板指甚至還出現(xiàn)了6.56%的跌幅,，這一情形不禁引人唏噓,。當(dāng)前市場(chǎng)并不乏投資主線和所謂的“賺錢(qián)效應(yīng)”，缺少的其實(shí)更多的只是一份耐心,。

雖然年初以來(lái)A股上市公司呈現(xiàn)出跌多漲少的局面,，從具體來(lái)看，其分布也極不均衡,。在市值超過(guò)2000億元的31家公司中,，僅一家下跌，上漲數(shù)量占比達(dá)96.77%,，在市值超過(guò)1000億元的公司中,，上漲數(shù)量占比為88.31%，在市值超過(guò)100億元的公司中,，上漲數(shù)量占比為52.83%,，而在市值低于60億元的公司中，上漲數(shù)量占比僅為6.04%,。由此可見(jiàn),，市值越大,，股價(jià)上漲的概率越高,，而對(duì)于低市值個(gè)股，則呈現(xiàn)出普跌態(tài)勢(shì),，當(dāng)前市場(chǎng)“貌似”更加熱衷于大市值公司,。

其實(shí)一些敏銳的投資者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)當(dāng)下的市場(chǎng)似乎有些“似曾相識(shí)”，上次這一情形的出現(xiàn)其實(shí)也正處于此前2015年牛市全面爆發(fā)前期的2014年下半年,。彼時(shí)“一帶一路”概念個(gè)股被市場(chǎng)所熱捧,，為牛市的來(lái)臨吹響了第一聲號(hào)角。而本輪行情的起點(diǎn)則是由于供給側(cè)改革進(jìn)程的深化,，周期板塊受到資金關(guān)注出現(xiàn)了一波全面性的估值修復(fù),。然而本輪修復(fù)尚未出現(xiàn)明顯擴(kuò)散跡象，輕言行情結(jié)束仍顯悲觀,。當(dāng)前兩市的回調(diào)并未突破震蕩,，場(chǎng)內(nèi)外資金雖在當(dāng)前點(diǎn)位上仍存“顯而易見(jiàn)”的分歧，但武斷地做出趨勢(shì)性的解讀其實(shí)并不合理,。得益于基本面企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)未改,，越來(lái)越多跡象的出現(xiàn)也都在表明A股后期走勢(shì)并不悲觀。

從三季報(bào)中作為A股市場(chǎng)最重要的機(jī)構(gòu)投資者且一向標(biāo)榜“價(jià)值投資”理念的基金偏好來(lái)看,，在本輪市場(chǎng)行情中加倉(cāng)個(gè)股表現(xiàn)參差不齊,。相比去年年報(bào)，基金持股變動(dòng)超過(guò)10%的公司漲跌互現(xiàn),，整體來(lái)看,，大市值公司表現(xiàn)要優(yōu)于小市值公司,。而由于穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好于基金管理者此前偏悲觀預(yù)期,，預(yù)期差改善結(jié)合供給側(cè)改革背景下煤炭鋼鐵價(jià)格上行提升業(yè)績(jī)向好預(yù)期，基金持倉(cāng)周期板塊中的有色,、煤炭,、鋼鐵倉(cāng)位上升，尤其是和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的鋰,、鈷等小金屬公司受到基金青睞,，有色行業(yè)倉(cāng)位已升至2003年以來(lái)的最高水平。從這一情況來(lái)看,，回調(diào)后強(qiáng)勢(shì)板塊后市或仍將出現(xiàn)一定的行情演繹,。