上市券商2017年三季報(bào)已經(jīng)披露完畢,，整體業(yè)績(jī)符合預(yù)期,，全年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)有保障,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境,、行業(yè)龍頭發(fā)展優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)風(fēng)格，建議考慮商業(yè)模式領(lǐng)先、公司訴求強(qiáng)烈,、業(yè)績(jī)支撐有力，力爭(zhēng)通過進(jìn)位成為真正龍頭的券商,，同時(shí),，看好業(yè)績(jī)有支撐、具有標(biāo)簽特色的中小券商,。

全年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)有保障

數(shù)據(jù)顯示,，前三季度，可比口徑下,，27家上市券商合計(jì)營(yíng)業(yè)收入1882億元,，同比微降0.09%；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)641億,，同比小幅下降7.48%,。單季度來看,，今年三季度27家上市券商合計(jì)營(yíng)業(yè)收入674億，環(huán)比提升6.81%,；歸母凈利潤(rùn)合計(jì)239億,，環(huán)比大幅提升19.11%。

分析人士指出,，在市場(chǎng)向好的有利影響下,，單季度營(yíng)業(yè)收入兩年來僅次于去年三季度；單季度歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)下年內(nèi)新高,，兩年來僅低于去年第二和第三季度,，三季報(bào)業(yè)績(jī)好于1-9月月報(bào)累計(jì)，同時(shí),，前三季度與上半年相比略有改善但并不明顯,，主要由于去年三季度是兩年來最好季度基數(shù)較高。

“截至三季度,，上市券商全年實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)需要在四季度實(shí)現(xiàn)223億歸母凈利潤(rùn),，難度并不大?！闭猩套C券分析師鄭積沙認(rèn)為,，一是兩年以來，剔除2016年第一季度和第四季度,，上市券商平均合計(jì)歸母凈利潤(rùn)230億元,，223億歸母凈利潤(rùn)并非超高難度；二是IFRS 9實(shí)施在即,，年末大券商相對(duì)對(duì)標(biāo)氛圍下,，各大券商兌現(xiàn)可供出售金融資產(chǎn)、過往浮盈確保全年業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)動(dòng)力十足,；三是其它可供出售金融資產(chǎn)有望年內(nèi)錦上添花超預(yù)期送上業(yè)績(jī)禮包,。因此，底蘊(yùn)深厚和管理層對(duì)業(yè)績(jī)對(duì)標(biāo)訴求的大小將成為四季度和全年業(yè)績(jī)超預(yù)期的重要參考因素,。

未來,，鄭積沙認(rèn)為，資金運(yùn)用型業(yè)務(wù)是券商的重要方向,。對(duì)標(biāo)國(guó)際領(lǐng)先投行,，當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券公司杠桿處于低位，做大買方業(yè)務(wù),、提升杠桿是行業(yè)發(fā)展的必由之路,。FICC業(yè)務(wù)一方面是證券公司構(gòu)建完整機(jī)構(gòu)服務(wù)鏈條的需要，另一方面也是監(jiān)管層加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開放的需要,。預(yù)計(jì)隨著相關(guān)政策的落地,，F(xiàn)ICC將成為券商業(yè)績(jī)的重要看點(diǎn),。

此外，大投行迎來發(fā)展良機(jī),。投行業(yè)務(wù)承載著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、提高直接融資比重降低企業(yè)杠桿、提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資效率的重要使命,。投行業(yè)務(wù)僅剩IPO一條腿的局面將會(huì)改變,，IPO、再融資,、并購重組以及債券承銷有望齊頭并進(jìn),，并迎來長(zhǎng)期發(fā)展良機(jī)。