五糧液前三季度“蓄水池”縮水18億 大范圍處罰經(jīng)銷(xiāo)商有何玄機(jī)

年底進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，加上漲價(jià)傳聞四起,，五糧液完成全年的銷(xiāo)售目標(biāo)應(yīng)該是沒(méi)問(wèn)題的,。唯一的問(wèn)題是，五糧液需要在健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)銷(xiāo)商改革之間找到平衡點(diǎn)

《投資者報(bào)》記者 向勁靜

要說(shuō)上個(gè)月市場(chǎng)最引人注目的股票是哪只,，貴州茅臺(tái)肯定是其中之一,，股價(jià)直沖上600元大關(guān)，一時(shí)間似乎成了價(jià)值投資的典范,。

說(shuō)到貴州茅臺(tái)就不得不提到五糧液,，其股價(jià)也跟隨前者一路上漲，今年已接近翻倍,。那么,，五糧液的業(yè)績(jī)又如何呢？三季報(bào)收官之際,，宜賓五糧液股份公司（下稱(chēng)“五糧液”,，000858.SZ）公布了前三季度的業(yè)績(jī)情況。數(shù)據(jù)顯示,，前三季度五糧液的營(yíng)業(yè)收入為220億元,，同比增長(zhǎng)24%；凈利潤(rùn)為73億元,，同比增長(zhǎng)36%,。

引人注意的是，被譽(yù)為白酒企業(yè)“蓄水池”的財(cái)務(wù)指標(biāo)——預(yù)收賬款,，五糧液該項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)下降的趨勢(shì),，相比去年同期下降近18億元。那么,，五糧液預(yù)收賬款下降的主要原因有哪些,？這是否與此前公司重罰經(jīng)銷(xiāo)商有關(guān)系？為什么,？

此前公司方面曾表示,，2017 年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入和利潤(rùn)總額10%或以上增長(zhǎng)。根據(jù)2016年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，五糧液去年的營(yíng)業(yè)總收入為245億元,。因此,，如果實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，2017年全年,，五糧液的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到270億元,。2017年僅剩兩個(gè)月時(shí)間，五糧液能否實(shí)現(xiàn)這個(gè)全年目標(biāo),？

就以上問(wèn)題,，《投資者報(bào)》記者聯(lián)系五糧液董秘辦相關(guān)人士，但并未得到相關(guān)回復(fù),。

業(yè)績(jī)?cè)鏊偃跤诿┡_(tái)

根據(jù)五糧液的三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，前三季度公司的營(yíng)業(yè)收入為220億元，同比增長(zhǎng)24%,；凈利潤(rùn)為73億元,，同比增長(zhǎng)36%。至于增長(zhǎng)原因,，在三季報(bào)中卻未公布,。

提及五糧液，就不得不將其與貴州茅臺(tái)做對(duì)比,，畢竟兩者曾被稱(chēng)為酒業(yè)雙雄,。那么，貴州茅臺(tái)前三季度的成績(jī)單又如何呢,？

數(shù)據(jù)顯示,，前三季度貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入約為425億元，同比增長(zhǎng)62%以上,；凈利潤(rùn)逼近200億元,，同比增長(zhǎng)60%。從收入上看,，大約兩個(gè)五糧液才能抵得上一個(gè)貴州茅臺(tái),；而從業(yè)績(jī)?cè)鏊偕峡矗寮Z液也差距明顯,。因此,，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五糧液前三季度的增幅未達(dá)到預(yù)期,。

白酒專(zhuān)家蔡學(xué)飛在接受《投資者報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)：“盡管對(duì)比起來(lái),，五糧液和貴州茅臺(tái)之間的差距，的確是越來(lái)越大,，五糧液前三季度的業(yè)績(jī)也未達(dá)到自己的高預(yù)期,。但我個(gè)人認(rèn)為，這樣的凈利潤(rùn)恰恰是合理的，這才是真實(shí)的行業(yè)反應(yīng),?！?/p>