五糧液前三季度“蓄水池”縮水18億 大范圍處罰經(jīng)銷商有何玄機(jī)

年底進(jìn)入銷售旺季，加上漲價傳聞四起,，五糧液完成全年的銷售目標(biāo)應(yīng)該是沒問題的,。唯一的問題是，五糧液需要在健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)銷商改革之間找到平衡點

《投資者報》記者 向勁靜

要說上個月市場最引人注目的股票是哪只,，貴州茅臺肯定是其中之一,，股價直沖上600元大關(guān)，一時間似乎成了價值投資的典范,。

說到貴州茅臺就不得不提到五糧液,，其股價也跟隨前者一路上漲，今年已接近翻倍,。那么,，五糧液的業(yè)績又如何呢？三季報收官之際，宜賓五糧液股份公司（下稱“五糧液”,，000858.SZ）公布了前三季度的業(yè)績情況,。數(shù)據(jù)顯示，前三季度五糧液的營業(yè)收入為220億元,，同比增長24%,；凈利潤為73億元，同比增長36%,。

引人注意的是,，被譽(yù)為白酒企業(yè)“蓄水池”的財務(wù)指標(biāo)——預(yù)收賬款，五糧液該項指標(biāo)出現(xiàn)下降的趨勢,，相比去年同期下降近18億元,。那么，五糧液預(yù)收賬款下降的主要原因有哪些,？這是否與此前公司重罰經(jīng)銷商有關(guān)系,？為什么？

此前公司方面曾表示,，2017 年力爭實現(xiàn)營業(yè)總收入和利潤總額10%或以上增長,。根據(jù)2016年年報數(shù)據(jù)來看，五糧液去年的營業(yè)總收入為245億元,。因此，如果實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo),，2017年全年,，五糧液的營業(yè)收入將達(dá)到270億元。2017年僅剩兩個月時間,，五糧液能否實現(xiàn)這個全年目標(biāo),？

就以上問題，《投資者報》記者聯(lián)系五糧液董秘辦相關(guān)人士,，但并未得到相關(guān)回復(fù),。

業(yè)績增速弱于茅臺

根據(jù)五糧液的三季報數(shù)據(jù)顯示，前三季度公司的營業(yè)收入為220億元,，同比增長24%,；凈利潤為73億元，同比增長36%,。至于增長原因,，在三季報中卻未公布。

提及五糧液,，就不得不將其與貴州茅臺做對比,，畢竟兩者曾被稱為酒業(yè)雙雄。那么，貴州茅臺前三季度的成績單又如何呢,？

數(shù)據(jù)顯示,，前三季度貴州茅臺的營業(yè)收入約為425億元，同比增長62%以上,；凈利潤逼近200億元,，同比增長60%。從收入上看,，大約兩個五糧液才能抵得上一個貴州茅臺,；而從業(yè)績增速上看，五糧液也差距明顯,。因此,，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，五糧液前三季度的增幅未達(dá)到預(yù)期,。

白酒專家蔡學(xué)飛在接受《投資者報》記者采訪時說：“盡管對比起來,，五糧液和貴州茅臺之間的差距，的確是越來越大,，五糧液前三季度的業(yè)績也未達(dá)到自己的高預(yù)期,。但我個人認(rèn)為，這樣的凈利潤恰恰是合理的,，這才是真實的行業(yè)反應(yīng),。”