證監(jiān)會網(wǎng)站11月3日晚間公布的《第十七屆發(fā)審委2017年第24次會議審核結(jié)果公告》顯示，惠州市德賽西威汽車電子股份有限公(以下簡稱“德賽西威”)首發(fā)申請獲通過。據(jù)悉,，德賽西威此次IPO保薦機(jī)構(gòu)為國信證券,。

值得一提的是,，此前證監(jiān)會網(wǎng)站7月25日公布的《主板發(fā)審委2017年第115次會議審核結(jié)果公告》顯示,，德賽西威首發(fā)申請?jiān)鈺壕彵頉Q,。

公開資料顯示,，德賽西威是一家專業(yè)從事汽車電子產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì),、生產(chǎn)和銷售的公司,，業(yè)務(wù)涵蓋整車原廠配套和汽車售后市場服務(wù)領(lǐng)域，主要產(chǎn)品為車載信息娛樂系統(tǒng),、車載空調(diào)控制器和駕駛信息顯示系統(tǒng)等,。招股書披露，德賽西威此次IPO擬在深交所公開發(fā)行不超過1億股,，計(jì)劃募集資金25.83億元,。

發(fā)審委會議對德賽西威提出問詢的問題有以下五個方面：

第一，德賽工業(yè)直接持有德賽西威本次發(fā)行前32062.50萬股股份,，持股比例為71.25%,，為德賽西威控股股東。德賽工業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中惠州市國資委持股51%,、惠州市德恒實(shí)業(yè)有限公司持股49%,。德恒實(shí)業(yè)的部分出資人同時擔(dān)任德賽工業(yè)和德賽西威的董監(jiān)高等核心職務(wù)。德恒實(shí)業(yè)的94.90%股權(quán)由德賽工業(yè)員工設(shè)立的持股平臺持有,，目前實(shí)際出資人調(diào)整為175人,。2009年德賽工業(yè)接受公司經(jīng)營管理層及核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)委托，收購?fù)夥焦蓶|所持有的公司25%股權(quán)并采取了委托持股方式,。德賽西威歷史上存在員工持股平臺多次出資變動情況,。公司需說明：(1)將德賽工業(yè)作為最終投資主體并視為單一股東的理由和依據(jù)；(2)大陸汽車于2010年1月同意將其持有的西門子威迪歐汽車電子(惠州)有限公司70%的出資轉(zhuǎn)讓給德賽工業(yè),，說明德歐投資持股平臺同時收購25%的股權(quán)是否與外方之間存在爭議,、潛在糾紛；(3)歷史上員工持股平臺的出資變動是否存在潛在的法律糾紛,，是否存在其他風(fēng)險,。

第二，2014至2016年,，德賽西威應(yīng)收賬款凈值分別為6.14億元,、7.02億元、12.20億元,，占報告期各期末流動資產(chǎn)的比例分別為37.39%、28.38%,、33.78%,；應(yīng)收票據(jù)分別為3.01億元、4.30億元和7.01億元,，應(yīng)付票據(jù)分別為0.70億元,、0.85億元和4.13億元,；主營業(yè)務(wù)毛利率為24.26%、26.94%和26.88%,，高于同行業(yè)上市公司平均水平,；管理費(fèi)用占收入比例分別為10.5%、8.68%和7.99%,，呈逐年下降趨勢,。同時，德賽西威計(jì)提銷售折扣對不同的客戶采用不同的計(jì)提方式,。公司需進(jìn)一步說明：(1)應(yīng)收賬款,、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)付票據(jù)大幅上升的原因,，主營毛利率較高,、管理費(fèi)用占收入比例下降的原因；(2)票據(jù)貼現(xiàn)的終止確認(rèn)是否符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,；(3)對于銷售折扣采用不同的會計(jì)核算是否符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,；(4)境外銷售模式及流程，主要客戶,，出口銷售收入確認(rèn)是否符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的要求,，境外銷售單價明顯低于銷售均價的原因。

第三,，德賽西威2016年1-6月,、2016年、2017年1-6月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4011.48萬元,、55758.45萬元,、9743.65萬元，出現(xiàn)大幅變動情形,。存貨余額增長較快,。公司需進(jìn)一步說明：(1)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大幅變動的原因，該原因是否會對公司持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響,；(2)公司對存貨的管理控制制度以及落實(shí)情況,；對存貨、特別是發(fā)外庫存履行的核查程序及結(jié)論,；存貨跌價準(zhǔn)備計(jì)提是否充分,，是否存在未及時結(jié)轉(zhuǎn)成本的情形。

第四,，招股說明書披露,，德賽西威高新技術(shù)企業(yè)資格已到期，2017年5月公司上交了高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審資料。公司需進(jìn)一步說明現(xiàn)階段進(jìn)展情況以及后續(xù)措施,。

第五,，德賽西威子公司德賽威特清算過程中存在訴訟糾紛，需進(jìn)一步分析說明相關(guān)訴訟進(jìn)展,，德賽威特清算注銷對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營以及報告期財務(wù)狀況是否存在不利影響,。