生息資產(chǎn)環(huán)比下降

第三季度,，中信銀行凈利息收入環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，主要由息差拉動(dòng)提升所致,。數(shù)據(jù)顯示,，中信銀行生息資產(chǎn)環(huán)比減少2.4%，凈息差為1.8%,，環(huán)比上升6BP,。而前三季度的息差為1.78%，較半年度提升1BP,。由此分析可知,，中信銀行三季度存貸利差環(huán)比有所提升，拉動(dòng)前三季度息差微升,。

從中信銀行的生息資產(chǎn)構(gòu)成來(lái)看,，息差的提升主要由生息資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)所推動(dòng),。前三季度，中信銀行生息資產(chǎn)收益環(huán)比上升5BP至4%,，而負(fù)債端的成本環(huán)比持平,，為2.39%（由時(shí)點(diǎn)數(shù)測(cè)算）。在銀行縮表的大背景下,，中信銀行的利息收入環(huán)比還能出現(xiàn)小幅增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)其核心存貸利差應(yīng)該保持在平穩(wěn)的水平。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,，2017年以來(lái),，中信銀行非標(biāo)資產(chǎn)呈現(xiàn)持續(xù)壓縮的態(tài)勢(shì)。三季度,，中信銀行貸款增速保持平穩(wěn)增長(zhǎng),，環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，同比增長(zhǎng)11.6%,，雖然比2016年的高增速有下滑,，但在2017年金融去杠桿的監(jiān)管環(huán)境下，中信銀行尚能保持貸款的平穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)屬不易,。

與貸款保持平穩(wěn)相反的是,，強(qiáng)監(jiān)管下同業(yè)資產(chǎn)收縮是大勢(shì)所趨。具體來(lái)看,，三季度,，中信銀行應(yīng)收款項(xiàng)類資產(chǎn)環(huán)比下降30.8%；買(mǎi)入返售類金融資產(chǎn)環(huán)比下降91%,，而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整帶來(lái)資產(chǎn)端收益的上行,。

從負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，中信銀行的存款壓力持續(xù)存在,。對(duì)于過(guò)去以對(duì)公業(yè)務(wù)為優(yōu)勢(shì)的中信銀行而言,，在同業(yè)負(fù)債不斷收縮的前提下，加上本身零售業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)并不明顯,，因此，其存款壓力一直較大,。數(shù)據(jù)顯示,，三季度，中信銀行存款環(huán)比減少4%,，同比減少2.2%,。此外，為了與自身的資產(chǎn)相匹配,，中信銀行不得不壓縮主動(dòng)負(fù)債,，三季度，發(fā)債環(huán)比下降5%，同業(yè)存放環(huán)比下降3%,。

當(dāng)然,，盡管中信銀行三季報(bào)有諸多亮點(diǎn)，但在金融強(qiáng)監(jiān)管和金融去杠桿的環(huán)境下,，中信銀行的縮表趨勢(shì)仍在繼續(xù),，尤其是其生息資產(chǎn)環(huán)比下降2.4%，這使得市場(chǎng)不免對(duì)其未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所擔(dān)憂,。

實(shí)際上,，縮表的負(fù)面影響不可小覷。中信銀行2017年三季度利息支出大幅上升15%至550億元,，主要是由于該行的存款微弱流失,，同業(yè)負(fù)債處于調(diào)整階段。截至9月末,，中信銀行的存款,、拆入資金、同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)均有不同程度壓縮,，而短期利息支出的大幅上升必然會(huì)拖累業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。

此外，不良上升增加減值損失計(jì)提也需引起足夠的重視,。截至9月末,，中信銀行不良率比年中上升1BP至1.66%，由于過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)的不良率仍處于暴露期,，使得減值損失計(jì)提增加12%,。預(yù)計(jì)四季度中信銀行利息支出增幅將放緩至10%左右，存款下降速度下降至5%左右,，但仍將維持縮表的趨勢(shì),。