整個(gè)十月期間，A股市場(chǎng)以“白”為美的風(fēng)格大行其道，貴州茅臺(tái),、五糧液,、古井貢酒,、格力電器,、青島海爾、云南白藥等傳統(tǒng)白馬股集體起舞,，紛紛創(chuàng)出各自歷史最高股價(jià),。受到機(jī)構(gòu)資金熱捧，貴州茅臺(tái)開(kāi)掛上漲,，最新價(jià)格已經(jīng)逼近660元/股,。在此期間，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股則大面積分化,，拖累指數(shù)連連回調(diào),。

進(jìn)入十一月，市場(chǎng)格局會(huì)不會(huì)逆轉(zhuǎn),？中小創(chuàng)品種能否迎來(lái)估值切換,？白馬行情會(huì)不會(huì)延續(xù)，并貫穿整個(gè)四季度,？一周來(lái)指數(shù)和行業(yè)板塊波動(dòng)顯著加劇的背景下,，接下來(lái)市場(chǎng)將如何演繹？這是當(dāng)前各路機(jī)構(gòu)和投資者最為關(guān)心的問(wèn)題,，很大程度上也決定了未來(lái)市場(chǎng)整體資金流向和熱點(diǎn)爆發(fā)方向。

茅臺(tái)扛旗白馬唱戲

昨日盤(pán)中,，貴州茅臺(tái)再度改寫(xiě)歷史新高,，股價(jià)達(dá)到657.62元，而這距離其上一次創(chuàng)新高不過(guò)短短六個(gè)交易日,。截至昨日收盤(pán),，該股報(bào)653.06元，為其歷史最高收盤(pán)價(jià),。貴州茅臺(tái)再次創(chuàng)出歷史新高,，并帶動(dòng)一批白馬股抱團(tuán)走強(qiáng)，這成為昨日市場(chǎng)最大亮點(diǎn),。美的集團(tuán),、恒瑞醫(yī)藥等股票同步創(chuàng)出歷史新高,。

而昨日不過(guò)是近期A股白馬行情的一個(gè)縮影。繼上半年家電股大放異彩后,，10月以來(lái)包括白酒,、家電、醫(yī)藥等行業(yè)在內(nèi)的部分龍頭上市公司重新受到投資者青睞,，在周期品陷入沉寂之際,，聯(lián)手導(dǎo)演一出“騎白馬、闖三關(guān)”的市場(chǎng)好戲,。貴州茅臺(tái)是此輪行情中的領(lǐng)漲“旗手”,，10月期間，其區(qū)間漲幅也達(dá)到19.39%,，僅次于部分年內(nèi)上市的次新股,。今年以來(lái)統(tǒng)計(jì)，其累計(jì)漲幅更高達(dá)98.39%,。

對(duì)于這輪以白酒,、家電為代表的消費(fèi)白馬股持續(xù)走強(qiáng)，平安信托投資副總監(jiān)魏穎捷認(rèn)為,，這體現(xiàn)了市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯的變化,。隨著供給側(cè)改革的初見(jiàn)成效，經(jīng)濟(jì)失速的概率極為有限,，過(guò)去兩年以降低融資成本為代表的貨幣手段將逐步退出,。戰(zhàn)略上經(jīng)濟(jì)保質(zhì)開(kāi)始優(yōu)于保量，A股的驅(qū)動(dòng)邏輯由此從股災(zāi)前的風(fēng)險(xiǎn)偏好推動(dòng)(主要體現(xiàn)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行帶動(dòng)的估值泡沫)切換到盈利驅(qū)動(dòng)(體現(xiàn)為估值中樞穩(wěn)定下的基本面主導(dǎo)).

國(guó)泰君安首席市場(chǎng)分析師林隆鵬也表示,，其背后邏輯并非短期熱點(diǎn)炒作,，而是具備長(zhǎng)周期的大邏輯。

在林隆鵬看來(lái),，伴隨全面二孩政策的實(shí)施,，人口總量和結(jié)構(gòu)迎來(lái)變化拐點(diǎn)；農(nóng)村可支配收入增長(zhǎng)的背后是劉易斯拐點(diǎn)帶來(lái)的勞動(dòng)力成本再平衡,；消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下,，消費(fèi)對(duì)象由商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，消費(fèi)類(lèi)型由中低端走向高端,、大眾化走向個(gè)性化,。人口結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)、勞動(dòng)力轉(zhuǎn)向短缺的劉易斯拐點(diǎn),、消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)三者形成合力,。