每經(jīng)記者 董青枝 每經(jīng)編輯 文多

近日,，據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所消息,，華僑城集團轉(zhuǎn)讓旗下項目公司北京僑禧投資有限公司（下簡稱北京僑禧）51%股權(quán)。

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士猜測,，華僑城脫手該項目一是為了回籠資金,，二是按照集團的“文化+旅游+城鎮(zhèn)化”發(fā)展戰(zhàn)略行事,，華僑城規(guī)模擴張與加速周轉(zhuǎn)的邏輯正在兌現(xiàn)。

綜合開發(fā)研究院旅游與地產(chǎn)研究中心主任宋丁告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,，華僑城現(xiàn)在是處于“大進大出”的時代,。從去年到今年已“吞進”上萬億資源，而大規(guī)模的投資遭到市場的質(zhì)疑和華僑城內(nèi)部的壓力,，如今脫手項目來剝離不良資產(chǎn)進行“瘦身”,，“一進一出”都是為了提高華僑城股權(quán)的品質(zhì)和未來產(chǎn)品增值的潛力。

上半年負債率略升至71.59%

在今年8月,，華僑城就轉(zhuǎn)讓了北京僑禧投資49%股權(quán),，泰禾集團(000732，SZ)旗下公司接手,。若本次將剩余的51%股權(quán)再行轉(zhuǎn)讓,，則意味著華僑城將徹底退出北京僑禧投資的豐臺項目。

宋丁認為,，“轉(zhuǎn)讓”的項目肯定也是與現(xiàn)在的發(fā)展戰(zhàn)略不太符合,，實際的意義就是剝離不良資產(chǎn)，通過“大出”的動作也向市場,、股東,、社會表明，華僑城不單純是大規(guī)模擴張,，也同時在瘦身。但要注意的是,，大規(guī)模的擴張,，盡管華僑城融資能力很強,，但資金壓力是必然會出現(xiàn)的。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理近年華僑城A（000069,，SZ）公告獲悉,，2017年上半年華僑城A營業(yè)收入137.89億元，但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負176.9億元,，而去年同期則為負7.9億元,。2017年前三季度，華僑城A實現(xiàn)營業(yè)收入193.68億元,，而公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負88.88億元,。

招商證券研報分析，三季度營業(yè)利潤規(guī)模大幅增長的主要原因是華僑城A在三季度確認了對北京僑禧和深圳華僑城文化旅游兩家子公司的股權(quán)處置收益,，整體投資收益30.55億元,。

此外，華僑城A最新的新增借款公告披露,，截至2017年7月31日借款余額為688.91億元,，1~7月累計新增借款266.49億元占到2016年末凈資產(chǎn)481.16億元的55.38%。華僑城A就此表示,，“新增借款是基于公司正常經(jīng)營需要產(chǎn)生的,，主要用于公司日常經(jīng)營及補充流動資金?！?/p>

負債率方面,，華僑城A的資產(chǎn)負債率從去年年底的67.12%，增加至今年上半年的71.59%,。

宋丁認為,，華僑城從去年到今年大規(guī)模的擴張，負載一定是增加的,，不過和國內(nèi)央企相比,，其負債率并不是太高，超過一定比例是很常見的,。