所以,，在這些壓力的預(yù)期下,，醫(yī)藥板塊此前難以雄起，直到今年三季度才開始改觀,。而改觀的原因就是，2017年半年報(bào)出來后,，大家發(fā)現(xiàn)情況并沒有想象得那么糟,。

根據(jù)工信部公布的2017年上半年醫(yī)藥工業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況，醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入1.53萬億元,，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1687億元,，分別同比增長(zhǎng)12.39%和15.83%，在全國(guó)20個(gè)工業(yè)門類名列前茅,，好于預(yù)期,。到了今年三季度，再疊加年底的估值切換以及大盤向3400點(diǎn)回升,，帶動(dòng)了醫(yī)藥板塊走出頹勢(shì),。且根據(jù)醫(yī)藥板塊三季報(bào)來看，271家醫(yī)藥上市公司2017年前三季度,，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8497.1億元,，同比增長(zhǎng)19.31%，共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)797.4億元,，同比增長(zhǎng)22.92%,。利潤(rùn)回升勢(shì)頭得到持續(xù)，這都能支持醫(yī)藥板塊的行情繼續(xù)走強(qiáng),。

三類醫(yī)藥股行情可期

NBD：這波醫(yī)藥股行情是否會(huì)持續(xù),？您對(duì)于醫(yī)藥股行情接下來的表現(xiàn)怎么看？如果醫(yī)藥股的行情已開啟，主要的機(jī)會(huì)可能存在于哪些細(xì)分子行業(yè),？

姜廣策：我們認(rèn)為醫(yī)藥股行情會(huì)持續(xù),。但有一點(diǎn)要指出的是，今年的醫(yī)藥行情其實(shí)跟大盤的分化行情很類似,。在我們跟蹤的300余只醫(yī)藥醫(yī)療股中,，除去2016年后發(fā)行上市的次新股外，目前股價(jià)超出2015年市場(chǎng)大跌前高點(diǎn)的醫(yī)藥股有15只,；股價(jià)低于2015年大跌后最低位置的,，也就是股價(jià)創(chuàng)出新低的醫(yī)藥股有35只；另外,，沒有再創(chuàng)新低但低于2016年初大跌后低點(diǎn)的醫(yī)藥股則有81只,。醫(yī)藥板塊如此的分化走勢(shì)史無前例，也給醫(yī)藥股的投資帶來巨大挑戰(zhàn),。

從今年醫(yī)藥股表現(xiàn)來看,，整體上有行情的就是三類。第一種是業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的白馬股,，以恒瑞醫(yī)藥和華東醫(yī)藥為代表,；第二種是趕上了產(chǎn)品上漲周期的原料藥股，例如兄弟科技和永安藥業(yè),；第三種則是創(chuàng)新題材,，因?yàn)槠渲匕醍a(chǎn)品的預(yù)期而推動(dòng)上漲，例如沃森生物和雙鷺?biāo)帢I(yè),，前者市場(chǎng)期盼其13價(jià)肺炎疫苗的揭盲,，后者則是抗癌大品種來那度胺的審批通過。

接下來的行情,，仍然是圍繞著這三種類型發(fā)展,。而其余業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不突出，或者沒有可供市場(chǎng)展望預(yù)期的題材醫(yī)藥個(gè)股,，恐怕就還要橫盤很久了,。

NBD：雖然今年以來，醫(yī)藥行業(yè)沒有整體性行情,，但也有不少個(gè)股表現(xiàn)不錯(cuò),，比如云南白藥、恒瑞醫(yī)藥,、片仔癀等,，您認(rèn)為其中的邏輯是什么？這些個(gè)股是否還會(huì)持續(xù)表現(xiàn)下去,，如何判斷這類個(gè)股的上漲空間,？

姜廣策：醫(yī)藥股的核心邏輯都是看產(chǎn)品,，由產(chǎn)品線所決定。這些白馬股應(yīng)該說是可以走下去的,，只要有新產(chǎn)品投下去，業(yè)績(jī)可以持續(xù),，目前也還看不到天花板,。如果跟國(guó)際知名醫(yī)藥企業(yè)做對(duì)比，體量都還是很小,。

當(dāng)然,，這些公司各自也有不同。有的公司新產(chǎn)品開發(fā)并不是太給力,，但業(yè)績(jī)?nèi)匀缓懿诲e(cuò),，主要是因?yàn)楹诵漠a(chǎn)品足夠好，很大程度上依賴于核心產(chǎn)品提價(jià),；而從另一方面來看,，這跟管理層也有關(guān)，顯得不夠進(jìn)取,。