優(yōu)質(zhì)并購(gòu)重組是源頭活水

中國(guó)證券報(bào)記者 徐金忠

日前監(jiān)管層的表態(tài),，讓市場(chǎng)看到了中概股回歸的積極信號(hào)。事實(shí)上,，中概股回歸只是A股并購(gòu)重組市場(chǎng)中的一部分,，隨著市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，監(jiān)管部門對(duì)上市公司并購(gòu)重組的態(tài)度始終保持開(kāi)放,、積極,。

并購(gòu)重組是A股市場(chǎng)發(fā)展的源頭活水，而優(yōu)質(zhì)并購(gòu)重組更是A股市場(chǎng)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。?shù)據(jù)顯示,，2016年實(shí)施完成并購(gòu)重組的84家創(chuàng)業(yè)板公司，當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入,、歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增幅分別為63%和135%,，2017年上半年分別為86%和137%?？梢钥闯?，重組公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛,，實(shí)施效果較好,，外延并購(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)展壯大發(fā)揮明顯的正面作用,；重組公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)大于收入增長(zhǎng)率，說(shuō)明重組交易有效提升上市公司盈利能力,。而在主板上,，2016年以來(lái)，滬市上市公司共完成并購(gòu)重組150單,，交易金額近5800億元,，其中上市公司并購(gòu)重組與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、供給側(cè)改革等緊密相連,。并購(gòu)重組主動(dòng)服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大局,，鋼鐵、煤炭,、水泥,、化工等行業(yè)的產(chǎn)能出清邁出實(shí)質(zhì)性步伐。

觀察滬深兩市上市公司并購(gòu)重組情況可以發(fā)現(xiàn),，國(guó)有控股上市公司改革需要合法合規(guī)進(jìn)行并購(gòu)重組,，民營(yíng)上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)革新機(jī)會(huì),、實(shí)現(xiàn)主業(yè)升級(jí)換代和為全體投資者謀求更大利益等等,，都離不開(kāi)并購(gòu)重組這一有力市場(chǎng)“武器”。

當(dāng)然,，在前期市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中,，上市公司并購(gòu)重組曾出現(xiàn)過(guò)不少問(wèn)題。忽悠式重組,、內(nèi)幕交易,、違規(guī)資產(chǎn)對(duì)倒、重組資產(chǎn)頻頻變臉,、業(yè)績(jī)承諾無(wú)從落實(shí)的情況屢見(jiàn)不鮮,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去三年,，上市公司因定增重組,、并購(gòu)重組而涉及的業(yè)績(jī)承諾未完成量，呈現(xiàn)逐步攀升態(tài)勢(shì),，但這樣的情況正在發(fā)生根本性的變化,。隨著各級(jí)監(jiān)管部門不斷健全現(xiàn)有并購(gòu)重組制度，在支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組出清落后產(chǎn)能,，培育和注入新技術(shù)和新業(yè)態(tài)的同時(shí),，監(jiān)管更是強(qiáng)化對(duì)“忽悠式”,、“類借殼”、“雙高類”重組的監(jiān)管問(wèn)詢,，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)重組的信息披露和事中事后監(jiān)管,。