從銷售區(qū)域分布來看,，藍(lán)光發(fā)展重點(diǎn)布局成都、滇渝等西南區(qū)域,。盡管藍(lán)光也加大了全國(guó)其他城市的布局力度,，但實(shí)際銷售效果不佳，二三線熱點(diǎn)城市限購(gòu)升級(jí)亦為藍(lán)光的銷量蒙上了一層陰影,。分析人士認(rèn)為,，結(jié)合藍(lán)光的重點(diǎn)布局、成都區(qū)域限購(gòu)及限購(gòu)區(qū)域劃分政策的影響,，未來加速去庫(kù)存的可能性極小,，其2016年剩余的較大存貨量或?yàn)槠髽I(yè)未來發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。

比較相同規(guī)模的房企,，藍(lán)光的毛利率,、歸母凈利率處于低位甚至不足平均，盈利能力并沒有機(jī)構(gòu)研報(bào)中所描述的可觀,。2017上半年上市房企整體毛利率 32.4%,，藍(lán)光僅為27.59%。毛利率水平彰顯公司賺錢能力,，倘若僅依托銷售規(guī)模的增長(zhǎng)而帶來凈利的增加,，那么公司將愈加依賴銷售業(yè)績(jī)，亦難以在行業(yè)中一騎絕塵,。

盡管最新財(cái)報(bào)顯示公司融資成本降低,，但這與其發(fā)行公司債和中期票據(jù)息息相關(guān)。就2016年數(shù)據(jù)來看,，藍(lán)光凈負(fù)債率為124.57%,，扣除永續(xù)資本后高達(dá)131.91%，明顯高于行業(yè)平均水平,，這也大大增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。

政策加碼下的樓市寒冬依舊未過，藍(lán)光發(fā)展舉債擴(kuò)地,，到底是急流勇進(jìn)還是沖動(dòng)抄底呢,？

作者：依然