如金萊特此次控股權(quán)采取了豁免式轉(zhuǎn)讓,，原因是公司原實(shí)際控制人蔣小榮本次擬轉(zhuǎn)讓持有的金萊特股份中,，有約5139萬(wàn)股限售流通股股份無(wú)法轉(zhuǎn)讓,、無(wú)法過戶,。金萊特董事會(huì)特豁免其股份鎖定承諾，同時(shí)接盤方華欣創(chuàng)力承諾所受讓股份鎖定36個(gè)月不轉(zhuǎn)讓,，從而保護(hù)中小投資者利益,。

在金萊特創(chuàng)始人田疇兩年前因病去世后，公司可能易主的消息不斷,。金萊特董事會(huì)指出,，公司迫切需要引入具有產(chǎn)業(yè)背景和管理經(jīng)驗(yàn)的投資人，扭轉(zhuǎn)盈利能力惡化的不利局面,。

不過,，也有不少上市公司資產(chǎn)、業(yè)績(jī)各方面都不錯(cuò),。如今年2月,，英力特控股股東英力特集團(tuán)將公司51.25%股份轉(zhuǎn)讓給天元錳業(yè)，轉(zhuǎn)讓均價(jià)19.52元/股,，較公司停牌前股價(jià)30.17元/股，折價(jià)幅度達(dá)35.3%,。此次轉(zhuǎn)讓后,，擁有央企背景的英力特將脫離國(guó)資體系，接盤方為民營(yíng)企業(yè),。

而英力特的業(yè)績(jī)一直持續(xù)增長(zhǎng),。公司2016年歸母凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)269.56%,；今年前三季度公司凈利潤(rùn)1.05億元,，同比增長(zhǎng)153.9%。對(duì)于該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng),，英力特間接控股股東國(guó)電電力表示是出于戰(zhàn)略調(diào)整的考慮,。

對(duì)于大股東“打折”甩賣控股權(quán)背后的原因，某上市公司投資部人士表示,，主要是殼資源貶值的影響,。今年以來(lái)借殼上市監(jiān)管更加嚴(yán)厲,，殼市場(chǎng)熱度大不如前，殼資源價(jià)格下降了很多,。上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移成為企業(yè)完成并購(gòu)重組的重要替代方案,，轉(zhuǎn)讓控制權(quán)后續(xù)資產(chǎn)操作只待時(shí)機(jī)?！肮窘衲暌材昧藘蓚€(gè)殼公司,，不過是抄底性質(zhì)的?！彼f,。

對(duì)于中超控股“對(duì)賭式”賣殼模式，投行人士認(rèn)為,，這是非常罕見的賣殼方的讓步,。對(duì)買殼方而言，通過業(yè)績(jī)對(duì)賭,，與原實(shí)際控制人實(shí)現(xiàn)了一定程度的利益捆綁,，減小了買殼之后上市公司可能出現(xiàn)的業(yè)績(jī)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

公司治理方面的專家表示,，頻繁的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓使公司戰(zhàn)略發(fā)展不穩(wěn)定,，不利于公司的長(zhǎng)期健康發(fā)展。新控股股東入主后面臨和上市公司原有管理層的磨合問題,，很多公司原有管理層集體辭職或者是控股股東內(nèi)斗,，使公司業(yè)務(wù)陷入停滯。

折價(jià)轉(zhuǎn)讓仍獲利匪淺

即使控制權(quán)轉(zhuǎn)讓大幅折價(jià),，但大股東“套現(xiàn)”后回報(bào)仍頗豐,。特別是一些倒殼方，在短暫持有上市公司股權(quán)后也是獲利離場(chǎng),。

以步森股份為例,，公司最近3年已3次運(yùn)作“易主”。去年8月上海睿鷙入主后,，步森股份于當(dāng)年11月確立了金融科技行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向,，并于今年4月19日起停牌籌劃收購(gòu)第三方支付和金融科技信息服務(wù)資產(chǎn)。不過,，9月29日晚間,，步森股份宣布終止上述重大資產(chǎn)重組。在無(wú)法“玩轉(zhuǎn)”的情況下,，上海睿鷙只好倒手賣掉了控制權(quán),。