中國經濟網編者按：第十七屆發(fā)審委定于2017年11月10日召開2017年第38次發(fā)行審核委員會工作會議,審核河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司(下稱養(yǎng)元智匯)的首發(fā)申請。據了解,，這是養(yǎng)元智匯第四次向IPO發(fā)起沖擊。養(yǎng)元智匯本次發(fā)行的保薦機構為國信證券,。

養(yǎng)元智匯主營業(yè)務為以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā),、生產和銷售。據2017年10月27日公布的最新招股書,，養(yǎng)元智匯擬在上交所公開發(fā)行人民幣普通股不超過5,500萬股,，占發(fā)行后公司總股份的10%，擬募集資金326,567.20萬元,。其中289,967.2萬元用于營銷網絡建設及市場開發(fā)項目,，36,600萬元用于衡水總部年產20萬噸營養(yǎng)型植物蛋白飲料項目。

營銷網絡建設及市場開發(fā)項目具體投資構成為：189,500萬元用于品牌建設,，91,567.20萬元用于商超渠道建設,，8,900萬元用于辦事處建設。品牌建設投資計劃為：159,700萬元用于電視廣告,，29,800萬元用于其他媒體營銷,。

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯營業(yè)收入分別為82.62億元,、91.17億元,、89億元、36.66億元,；同比增幅分別為11.17%,、10.35%、-2.38%、-9.03%;凈利潤分別為18.31億元,、26.2億元,、27.41億元、10億元,。同比增幅分別為15.70%,、43.13%、4.61%,、-23.08%,。

數據可見，2014年,、2015年養(yǎng)元智匯經營業(yè)績增長,，但2016年營收顯現下滑拐點，2016年營收同比下滑2.38%,，今年上半年同比下滑9.03%,。今年上半年養(yǎng)元智匯凈利大幅下滑23.08%。

2014年-2017年6月,，養(yǎng)元智匯退出經銷商家數分別為207家,、131家、181家,、211家;新增經銷商家數分別為238家,、232家、226家,、138家,。

由上可知，2014年-2016年,，養(yǎng)元智匯新增經銷商家數均多于退出經銷商家數,，但今年上半年，這一增勢發(fā)生逆轉,。上半年養(yǎng)元智匯退出經銷商家數首次多于新增經銷商家數,，退出數較新增數多出73家。

2014年-2017年,，養(yǎng)元智匯共計向股東分紅45億元,。

截止今年上半年末，養(yǎng)元智匯銀行理財產品投資額逾47億元,。

證監(jiān)會在反饋意見中指出,，發(fā)行人簽訂大量銀行理財合同、其他投資合同,，要求保薦機構,、發(fā)行人律師進一步論證發(fā)行人募資必要性,。

中國經濟網記者就上述問題采訪養(yǎng)元智匯董秘辦，截至發(fā)稿,，未獲回復,。

　　2016年營收現下滑拐點上半年凈利下滑23%

養(yǎng)元智匯的第一大股東和實際控制人是姚奎章。

姚奎章直接持有公司股份115,608,703股,，持股比例為23.36%，并擔任公司董事長,。同時,，姚奎章也是直接持有公司100,950,000股、持股比例為20.39%的第二大股東——雅智順投資有限公司的第一大股東,，直接持有雅智順出資34,871,857元,，出資比例為34.87%，并擔任其執(zhí)行董事兼總經理,，是對雅智順存在重大影響的關聯方,，與其存在一致行動關系;姚奎章通過雅智順間接持有公司股份35,203,140股。

2014年-2017年6月,，養(yǎng)元智匯營業(yè)收入分別為82.62億元,、91.17億元、89億元,、36.66億元,；同比增幅分別為11.17%、10.35%,、-2.38%,、-9.03%;凈利潤分別為18.31億元、26.2億元,、27.41億元,、10億元。同比增幅分別為15.70%,、43.13%,、4.61%、-23.08%,。

數據可見,，2014年、2015年養(yǎng)元智匯經營業(yè)績增長,，但2016年養(yǎng)元智匯營收顯現下滑拐點,，2016年營收同比下滑2.38%，今年上半年同比下滑9.03%,。今年上半年養(yǎng)元智匯凈利大幅下滑23.08%,。

養(yǎng)元智匯招股書指出,，2017年，公司業(yè)績下降的主要原因是,，目前我國經濟處于結構調整的轉型期,，植物蛋白飲料的市場競爭也在不斷加劇，產品包裝材料易拉罐價格有所上升,以及本行業(yè)春節(jié)銷售旺季的銷售隨著春節(jié)時間早晚不同而影響銷售跨年度分布的季節(jié)性特征;從長期看,，在公司銷售市場的廣度,、深度都得到挖潛、市場占有率不斷提高的情況下可拓展的市場空間相對縮小,，以及公司營業(yè)收入,、凈利潤基數不斷增大，公司經營業(yè)績存在下降的風險,。

　　退出經銷商首次多于新增經銷商

2014年-2017年6月,，養(yǎng)元智匯退出經銷商家數分別為207家、131家,、181家,、211家;新增經銷商家數分別為238家、232家,、226家,、138家。

　 由上可見,，2014年-2016年,，養(yǎng)元智匯新增經銷商家數均多于退出經銷商家數，但今年上半年,，這一增勢沒能延續(xù),，上半年養(yǎng)元智匯退出經銷商家數首次多于新增經銷商家數，退出數較新增數多出73家,。