中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：第十七屆發(fā)審委定于2017年11月10日召開(kāi)2017年第38次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議,審核河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司(下稱(chēng)養(yǎng)元智匯)的首發(fā)申請(qǐng),。據(jù)了解,，這是養(yǎng)元智匯第四次向IPO發(fā)起沖擊。養(yǎng)元智匯本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券,。

養(yǎng)元智匯主營(yíng)業(yè)務(wù)為以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā),、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,。據(jù)2017年10月27日公布的最新招股書(shū)，養(yǎng)元智匯擬在上交所公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股不超過(guò)5,500萬(wàn)股,，占發(fā)行后公司總股份的10%,，擬募集資金326,567.20萬(wàn)元。其中289,967.2萬(wàn)元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,，36,600萬(wàn)元用于衡水總部年產(chǎn)20萬(wàn)噸營(yíng)養(yǎng)型植物蛋白飲料項(xiàng)目,。

營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目具體投資構(gòu)成為：189,500萬(wàn)元用于品牌建設(shè)，91,567.20萬(wàn)元用于商超渠道建設(shè),，8,900萬(wàn)元用于辦事處建設(shè),。品牌建設(shè)投資計(jì)劃為：159,700萬(wàn)元用于電視廣告，29,800萬(wàn)元用于其他媒體營(yíng)銷(xiāo),。

2014年-2017年6月,，養(yǎng)元智匯營(yíng)業(yè)收入分別為82.62億元、91.17億元,、89億元,、36.66億元；同比增幅分別為11.17%,、10.35%,、-2.38%、-9.03%;凈利潤(rùn)分別為18.31億元、26.2億元,、27.41億元,、10億元。同比增幅分別為15.70%,、43.13%,、4.61%、-23.08%,。

數(shù)據(jù)可見(jiàn),，2014年、2015年養(yǎng)元智匯經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，但2016年?duì)I收顯現(xiàn)下滑拐點(diǎn),，2016年?duì)I收同比下滑2.38%，今年上半年同比下滑9.03%,。今年上半年養(yǎng)元智匯凈利大幅下滑23.08%,。

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)分別為207家,、131家,、181家、211家;新增經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)分別為238家,、232家,、226家、138家,。

由上可知,，2014年-2016年，養(yǎng)元智匯新增經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)均多于退出經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù),，但今年上半年,，這一增勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。上半年養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)首次多于新增經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù),，退出數(shù)較新增數(shù)多出73家,。

2014年-2017年，養(yǎng)元智匯共計(jì)向股東分紅45億元,。

截止今年上半年末,，養(yǎng)元智匯銀行理財(cái)產(chǎn)品投資額逾47億元。

證監(jiān)會(huì)在反饋意見(jiàn)中指出,，發(fā)行人簽訂大量銀行理財(cái)合同,、其他投資合同，要求保薦機(jī)構(gòu),、發(fā)行人律師進(jìn)一步論證發(fā)行人募資必要性,。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就上述問(wèn)題采訪養(yǎng)元智匯董秘辦,，截至發(fā)稿，未獲回復(fù),。

　　2016年?duì)I收現(xiàn)下滑拐點(diǎn)上半年凈利下滑23%

養(yǎng)元智匯的第一大股東和實(shí)際控制人是姚奎章。

姚奎章直接持有公司股份115,608,703股,，持股比例為23.36%,，并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。同時(shí),，姚奎章也是直接持有公司100,950,000股,、持股比例為20.39%的第二大股東——雅智順投資有限公司的第一大股東，直接持有雅智順出資34,871,857元,，出資比例為34.87%,，并擔(dān)任其執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，是對(duì)雅智順存在重大影響的關(guān)聯(lián)方,，與其存在一致行動(dòng)關(guān)系;姚奎章通過(guò)雅智順間接持有公司股份35,203,140股,。

2014年-2017年6月，養(yǎng)元智匯營(yíng)業(yè)收入分別為82.62億元,、91.17億元,、89億元、36.66億元,；同比增幅分別為11.17%,、10.35%、-2.38%,、-9.03%;凈利潤(rùn)分別為18.31億元,、26.2億元、27.41億元,、10億元,。同比增幅分別為15.70%、43.13%,、4.61%,、-23.08%。

數(shù)據(jù)可見(jiàn),，2014年,、2015年養(yǎng)元智匯經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但2016年養(yǎng)元智匯營(yíng)收顯現(xiàn)下滑拐點(diǎn),，2016年?duì)I收同比下滑2.38%,，今年上半年同比下滑9.03%。今年上半年養(yǎng)元智匯凈利大幅下滑23.08%,。

養(yǎng)元智匯招股書(shū)指出,，2017年，公司業(yè)績(jī)下降的主要原因是，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的轉(zhuǎn)型期,，植物蛋白飲料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加劇,，產(chǎn)品包裝材料易拉罐價(jià)格有所上升,以及本行業(yè)春節(jié)銷(xiāo)售旺季的銷(xiāo)售隨著春節(jié)時(shí)間早晚不同而影響銷(xiāo)售跨年度分布的季節(jié)性特征;從長(zhǎng)期看，在公司銷(xiāo)售市場(chǎng)的廣度,、深度都得到挖潛,、市場(chǎng)占有率不斷提高的情況下可拓展的市場(chǎng)空間相對(duì)縮小，以及公司營(yíng)業(yè)收入,、凈利潤(rùn)基數(shù)不斷增大,，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　退出經(jīng)銷(xiāo)商首次多于新增經(jīng)銷(xiāo)商

2014年-2017年6月,，養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)分別為207家,、131家、181家,、211家;新增經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)分別為238家,、232家、226家,、138家,。

　 由上可見(jiàn)，2014年-2016年,，養(yǎng)元智匯新增經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)均多于退出經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù),，但今年上半年，這一增勢(shì)沒(méi)能延續(xù),，上半年養(yǎng)元智匯退出經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù)首次多于新增經(jīng)銷(xiāo)商家數(shù),，退出數(shù)較新增數(shù)多出73家。