無實(shí)控人難做褒貶

股權(quán)大變易生矛盾

3年前，二三四五成功借殼海隆軟件后，原公司實(shí)控人包叔平及一致行動(dòng)人3年間減持套現(xiàn)18億元,，直至目前已丟掉實(shí)控人之位,。上周,，二三四五公告，公司股東信佳科技減持公司1%股份導(dǎo)致公司變更為無實(shí)控人。另據(jù)報(bào)道，包叔平早已不參與公司的經(jīng)營管理,，因此公司變更為無實(shí)控人不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營產(chǎn)生影響。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),，今年已經(jīng)有東方鋯業(yè)等9家公司的實(shí)控人發(fā)生了“從有到無”的轉(zhuǎn)變,。對(duì)于這種現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士表示,，原實(shí)控人減持公司股份至失去實(shí)控人位置一般可能出于主營業(yè)務(wù)不佳,，原實(shí)控人對(duì)公司發(fā)展沒有信心，因而選擇直接套現(xiàn),，或者涉及內(nèi)部股東之間控制權(quán)的協(xié)調(diào),，從外部來說面臨收購計(jì)劃，或原實(shí)控人自身有其他業(yè)務(wù)安排,，為避免同業(yè)競爭關(guān)系主動(dòng)放棄實(shí)控人身份等等,。

理論上說，上市公司若沒有實(shí)際控制人,，公司經(jīng)營決策將取決于董事會(huì)的投票表決。從數(shù)據(jù)看,，沒有實(shí)際控制人的上市公司似乎有增加的趨勢(shì),。這一現(xiàn)象該如何評(píng)價(jià)？實(shí)際上,，這個(gè)問題在發(fā)達(dá)國家也曾經(jīng)出現(xiàn)過,，對(duì)此褒貶不一，至今也無明確的結(jié)論,。股權(quán)高度分散,、沒有一言九鼎的大股東，對(duì)上市公司是好是壞？出現(xiàn)“經(jīng)理人控制”的局面,，對(duì)市場和中小股東是福音還是陰影,？在中國，因股權(quán)變動(dòng),、導(dǎo)致大股東失去控制地位,，也曾引起一些波動(dòng)，比較有名的萬科之變,、上海家化之變,，背后的原因還是股權(quán)的話語權(quán)。說股權(quán)變動(dòng),、特別是大股東退出不會(huì)影響經(jīng)營,，可能過于簡單了。股權(quán)大變之后,，必然是主要管理層的換血,，必然是基本戰(zhàn)略的調(diào)整，因此,，上市公司對(duì)股權(quán)的較大變動(dòng),，還是要持之謹(jǐn)慎；投資者對(duì)于股權(quán)出現(xiàn)較大變動(dòng),、實(shí)際控制人不復(fù)存在的公司,，也要多問幾個(gè)為什么。