想要實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)“戰(zhàn)略的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)抑郁得到充足的現(xiàn)金流,，從而為萬(wàn)達(dá)商業(yè)的上市進(jìn)行鋪路,。無(wú)奈還要給”債臺(tái)高筑“的融創(chuàng)中國(guó)提供部分貸款。也許是進(jìn)擊的王健林覺(jué)得所甩賣(mài)的資產(chǎn)打折太狠,，因而搬來(lái)富力地產(chǎn),，共同演唱“三對(duì)面”。

7月10日,，融創(chuàng)中國(guó)宣布收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)十三個(gè)文旅項(xiàng)目的91%股權(quán)和76個(gè)酒店項(xiàng)目,，總收購(gòu)價(jià)為632億元。此次收購(gòu)使得“接盤(pán)俠”孫宏斌的融創(chuàng)中國(guó)“債臺(tái)高筑”,。然而,，7月19日在北京舉行的簽約儀式上,，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)與融創(chuàng)中國(guó)此前的交易結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整,，半路殺出來(lái)的富力地產(chǎn)最終決定充當(dāng)“擺渡人”，替代融創(chuàng)中國(guó)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的77家酒店資產(chǎn)包,。

根據(jù)7月10日萬(wàn)達(dá)商業(yè),、融創(chuàng)中國(guó)的聯(lián)合公告,，十三個(gè)文旅項(xiàng)目作價(jià)296億元，并由融創(chuàng)中國(guó)承擔(dān)項(xiàng)目貸款,。同時(shí),，融創(chuàng)中國(guó)以336億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)76個(gè)酒店項(xiàng)目。而在7月19日,，對(duì)交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整后,，富力地產(chǎn)以199億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)77家酒店的全部股權(quán)，與此前融創(chuàng)收購(gòu)這些酒店的價(jià)格相比,，打了六折,。此外，萬(wàn)達(dá)同時(shí)取消了296億元給融創(chuàng)中國(guó)的委托貸款,。

然而,，北京時(shí)間財(cái)經(jīng)記者注意到，與酒店項(xiàng)目的折價(jià)出售不同的是,，融創(chuàng)接手的十三個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)的價(jià)格卻漲到了438億元,，比此前的作價(jià)高出48%。

值得一提的是,，對(duì)萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō),，富力地產(chǎn)的出現(xiàn)，使得萬(wàn)達(dá)可以收回的現(xiàn)金,，相比此前增加了約300億元,。之前融創(chuàng)接手萬(wàn)達(dá)的酒店和文旅項(xiàng)目，其中,，接手文旅項(xiàng)目的296億元是由萬(wàn)達(dá)提供給融創(chuàng)貸款,，萬(wàn)達(dá)暫時(shí)只能收回336億元的酒店項(xiàng)目對(duì)價(jià)；而富力地產(chǎn)卷入之后,，萬(wàn)達(dá)不僅不用給融創(chuàng)提供貸款,，而且還能收回637億元現(xiàn)金。

融創(chuàng)為何放棄收購(gòu)萬(wàn)達(dá)76個(gè)酒店項(xiàng)目,？對(duì)融創(chuàng)來(lái)說(shuō),，酒店項(xiàng)目占用資金量較大。而且,，酒店項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)難度高,，這對(duì)于缺乏這方面經(jīng)驗(yàn)的融創(chuàng)來(lái)說(shuō)，面臨不小挑戰(zhàn),。

同時(shí),，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，融創(chuàng)大額投資樂(lè)視，接著又宣布巨額收購(gòu)萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目和酒店項(xiàng)目,，這無(wú)疑使得融創(chuàng)“債臺(tái)高筑”,，而且，融創(chuàng)于近日出現(xiàn)股債雙殺,，這也讓孫宏斌有所顧慮,。

而在酒店運(yùn)營(yíng)方面，富力地產(chǎn)具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn),，其從2004年開(kāi)始投資建設(shè)高端酒店,，先后跟萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、凱悅集團(tuán),、洲際集團(tuán),、希爾頓集團(tuán)、雅高酒店集團(tuán)等五大國(guó)際酒店品牌在國(guó)內(nèi)主要的城市和旅游區(qū)域,，共同開(kāi)業(yè)了17家國(guó)際星級(jí)酒店,。此外，富力地產(chǎn)接手77家酒店后,，將持有超過(guò)100家酒店,，成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主。

富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉對(duì)此次交易的評(píng)價(jià)為：“通過(guò)合作,，富力將進(jìn)一步擴(kuò)展旗下的酒店業(yè)務(wù),，增加優(yōu)質(zhì)的投資物業(yè)經(jīng)營(yíng)收益，實(shí)現(xiàn)多元化的產(chǎn)業(yè)布局,?！?/p>

如果命運(yùn)是一條孤獨(dú)的河流，誰(shuí)會(huì)是你心靈的擺渡人,？在孫宏斌感到憂(yōu)慮之際,，富力地產(chǎn)出現(xiàn)了，并已6折價(jià)格替代孫宏斌接盤(pán)萬(wàn)達(dá)的酒店資產(chǎn)包,。雖然相比此前的價(jià)格折價(jià)不少,，貌似富力地產(chǎn)撿了大便宜，然而,，富力地產(chǎn)真的吃得消嗎,？

若富力地產(chǎn)已現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)的話(huà)，其現(xiàn)金流將會(huì)更加呈緊張狀態(tài),。2017年一季度財(cái)報(bào)顯示,，富力地產(chǎn)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額為245.22億元。而且,，富力地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-33.64億元,，其增長(zhǎng)率為-156.86%,。

如若富力地產(chǎn)并非已現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)，而采用發(fā)債的方式來(lái)支付對(duì)價(jià)的話(huà),，雖然會(huì)讓公司的現(xiàn)金流呈緩和之勢(shì)，但是卻增加其資產(chǎn)負(fù)債率,。截止2017年一季度末,，富力地產(chǎn)合并資產(chǎn)總額2325.04億元，負(fù)債合計(jì)1853.68億元,，資產(chǎn)負(fù)債率為79.32%,。

從表面來(lái)看，無(wú)論以哪種方式來(lái)支付巨額交易對(duì)價(jià),，富力地產(chǎn)的日子都不好過(guò),。作為萬(wàn)達(dá)和融創(chuàng)的“擺渡人”，富力地產(chǎn)幫助萬(wàn)達(dá)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略,，也暫時(shí)幫助孫宏斌緩和些許風(fēng)波,。然而，在擺渡他人的時(shí)候,，富力地產(chǎn)又如何擺渡自己呢,？

文/張斌 來(lái)源：北京時(shí)間 零時(shí)差