本刊記者 楊現(xiàn)華／文

在定增收緊后，可轉(zhuǎn)債、配股等方式成為上市公司融資的新選擇,，國(guó)軒高科（002074.SZ）日前就完成了公司借殼后的首次股權(quán)再融資。

通過(guò)配股,，國(guó)軒高科此次募資超過(guò)35億元,，與當(dāng)初定增計(jì)劃募資的36億元基本一致。不僅如此,，公司10億元的綠色債也已經(jīng)通過(guò)審批,，有望進(jìn)一步夯實(shí)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。

通過(guò)國(guó)軒高科的配股說(shuō)明書可以發(fā)現(xiàn),，與供應(yīng)商披露的收入相比,，國(guó)軒高科的采購(gòu)金額明顯不符。此外,，在產(chǎn)能利用不足的前提下,，動(dòng)力電池龍頭紛紛擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)隨時(shí)面臨過(guò)剩的危險(xiǎn),，毛利率遠(yuǎn)超同行的國(guó)軒高科還能保持這么高的毛利嗎,？

定增轉(zhuǎn)配股

國(guó)軒高科日前公告，公司以13.69元/股,、每10股配售3股的配股方案已經(jīng)發(fā)行完畢,。按照公司股本8.78億股計(jì)算，可配售2.63億股,，最終國(guó)軒高科配股2.6億股,，募資35.63億元，即公司股東基本都參與了此次配售,。

其中,，公司控股股東珠海國(guó)軒貿(mào)易有限責(zé)任公司和實(shí)際控制人李縝全額認(rèn)購(gòu)了9586萬(wàn)股，占本次可配售股份總數(shù)2.63億股的36.46%,，占實(shí)際配售比例為36.84%,，即出資13.13億元。

李縝原本并沒(méi)有打算付出這么大的“代價(jià)”,，國(guó)軒高科此次配股并非心血來(lái)潮而是定增變道而來(lái),。

時(shí)間回溯至3月18日，國(guó)軒高科一口氣發(fā)了50條公告,，除了業(yè)績(jī)報(bào)告外,，公司還終止了定增計(jì)劃，隨之出臺(tái)了配股方案,。2016年11月,，國(guó)軒高科公布定增方案，公司計(jì)劃以31.18元/股向8名投資人發(fā)行1.15億股，募資36億元用于5大項(xiàng)目建設(shè),，基本以公司擴(kuò)產(chǎn)為主,，包括12億Ah的新一代高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、年產(chǎn)10000噸高鎳三元正極材料和5000噸硅基負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,、年產(chǎn)21萬(wàn)臺(tái)（套）新能源汽車充電設(shè)施及關(guān)鍵零部件項(xiàng)目,、年產(chǎn)20萬(wàn)套電動(dòng)汽車動(dòng)力總成控制系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、工程研究院建設(shè)項(xiàng)目,。

36億元募資中,，除了6億元用于工程研究院建設(shè)項(xiàng)目外，其余30億元全部用于上述4個(gè)項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,。更為難得的是,，與一般定增預(yù)案披露時(shí)定增對(duì)象仍未確定外，國(guó)軒高科公布定增時(shí),，已經(jīng)與8名投資者談妥了定增金額,。

其中，公司實(shí)控人李縝認(rèn)購(gòu)12.5億元,，博時(shí)基金,、上汽投資等股東認(rèn)購(gòu)數(shù)億不等的金額?？梢?jiàn),，對(duì)于此次定增，國(guó)軒高科是信心滿滿,。即使2017年年初出臺(tái)了定增新規(guī),，對(duì)公司的影響也不大。