剛剛披露招股書的寧德時代新能源科技股份有限公司（A17325.SZ）毛利率與國軒高科接近,。2014-2016年及2017年上半年,，寧德時代毛利率分別為25.73%,、38.64%,、43.7%和37.49%。然而,，單就動力電池毛利率來講,，寧德時代的毛利率也仍然難以媲美國軒高科。

2014-2016年及2017年上半年,，國軒高科動力電池的毛利率分別為50.99%,、48.7%,、48.71%和37.91%，寧德時代的動力電池毛利率為23.73%,、41.40%,、44.84%和37.05%。

寧德時代2016年的收入接近150億元,，國軒高科的總收入還不到50億元,，且兩家的主要客戶都是下游的主流整車企業(yè)，規(guī)模更小的國軒高科如何能夠獲得與自身規(guī)模不符的毛利率呢,？

國軒高科的解釋是,，“動力電池正極材料由公司自產(chǎn)，且電池組銷售時包括BMS等配套組件,，因此,，公司毛利率高于單一生產(chǎn)電池組的可比公司,?！?/p>

在最初借殼上市時，國軒高科對自身的高毛利解釋稱,，動力電池是新興行業(yè),，且公司在行業(yè)中排名第一，規(guī)?；a(chǎn)使得國軒高科動力電池產(chǎn)品的單位成本得以降低,，毛利率相應(yīng)提高。既然如此,，如今比亞迪,、寧德時代和堅瑞沃能的規(guī)模都數(shù)倍于國軒高科了，其毛利率為何還不如國軒高科呢,？

（責(zé)任編輯：蔣檸潞）