2018年元旦假期后大盤“兩連陽(yáng)”，形成向上突破的跡象,。不過(guò),，周三指數(shù)沖高回落，短線上攻壓力有所增加,，尤其是節(jié)后第一天引領(lǐng)反彈的IH略顯乏力,，形成拖累。周三收盤滬深300,、上證50和中證500指數(shù)漲幅分別為0.59%,、0.16%、0.88%,，對(duì)應(yīng)股指期貨當(dāng)月合約漲幅分別為0.43%,、0.16%、0.68%,，最新升貼水為10.2,、9.7、-0.1點(diǎn),?；盥晕⑥D(zhuǎn)弱，可能受到市場(chǎng)情緒的影響,。

　　三大期指元旦節(jié)前以減倉(cāng)為主,，三個(gè)交易日IF累計(jì)減持1520手，IH減倉(cāng)1084手,，IC減倉(cāng)417手,。相比之下,，IF資金撤離最明顯,。節(jié)后兩個(gè)交易日，IF增倉(cāng)545手,，IH增1365手,，IC增倉(cāng)128手。節(jié)后IH資金回補(bǔ)力度最大,，超過(guò)了節(jié)前減倉(cāng)力度,，說(shuō)明有新資金流入。周三IH的長(zhǎng)上影線,，尤其午后的增倉(cāng)回落顯示空方力量不容小覷,。IF資金回流較為溫和，資金呈現(xiàn)觀望情緒,。不過(guò),，IC資金進(jìn)出都較為溫和,，近期整體反彈力度卻較強(qiáng)，說(shuō)明場(chǎng)內(nèi)資金多頭占據(jù)一定主導(dǎo),。

　　凈持倉(cāng)方面,，中金所公布主力合約的前20大席位中，IF凈空頭頭寸由611手降至544手,，IH凈空頭頭寸由564手?jǐn)U大至642手,，IC凈空頭頭寸由580手降低到561手，凈空頭的格局沒(méi)有改變,。IF和IC凈空頭寸小幅下降,，IH凈空小幅擴(kuò)大，這與周三的漲跌幅基本一致,。IH的壓力略微偏大,，但總體凈持倉(cāng)變動(dòng)都不大，多空力量還沒(méi)有太明顯的轉(zhuǎn)換,。從中周期看,，當(dāng)前的凈空頭寸較小，說(shuō)明空方的優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有回到前期的高位,。

　　綜上所述,，期指總持倉(cāng)節(jié)后回流屬于節(jié)前資金撤離后的回補(bǔ)。從力度看,，IH回流最快并形成明顯的爭(zhēng)奪,。結(jié)合凈持倉(cāng)和主力持倉(cāng)變動(dòng)看，空方力量較強(qiáng),，多頭也積極抵抗,，因此IH反彈阻力增大，但并不悲觀,。

（責(zé)任編輯：張海蛟）