英國金融時報網(wǎng)３０日發(fā)表支點資產(chǎn)管理公司董事長加文·戴維斯為該報撰寫的題為《貨幣政策解釋不了美元疲軟,？》的文章,。文章說,，美聯(lián)儲加緊升息,，歐洲央行和日本央行均按兵不動,，美元卻在這種時候開始貶值,，似乎與應(yīng)有的走勢相反,。

美元震蕩成為上周金融市場的焦點,，特別是當(dāng)美國財長史蒂芬·姆努欽似乎在短期和長期匯率目標(biāo)上與美國總統(tǒng)唐納德·特朗普意見相左之際。歐洲央行行長馬里奧·德拉吉極為罕見地批評美國政府違背近期在匯率操縱問題上達成的國際共識中的精神,，這加劇了美元的動蕩,。

這種政治上的疾言厲語肯定會破壞外匯市場的平靜，過去就曾屢屢嚴(yán)重威脅到國際市場信心,。但本輪美元弱勢并不是剛出現(xiàn)的,，這種世界儲備貨幣已以相當(dāng)平穩(wěn)的步伐下跌了１年左右，幾乎所有其他貨幣相對于美元都有所走強,。美元在２０１１年至２０１７年期間呈強勁上漲走勢,，當(dāng)前的疲軟代表著美元的走向發(fā)生了重大改變，說明一些基本面因素肯定已發(fā)生變化,。

通常來說,，一種貨幣的走向發(fā)生變化時首先要看相對貨幣政策。但這一次,，相對貨幣政策似乎不能為美元疲軟提供現(xiàn)成的解釋,。實際上，從表面來看,，它反而帶來了一個被經(jīng)濟評論人士普遍討論的謎題,。

正當(dāng)美聯(lián)儲開始加快升息步伐并收縮其資產(chǎn)負(fù)債表之際，美元開始貶值,。與此同時,，歐洲央行和日本央行什么都沒做,，繼續(xù)維持零利率政策?？紤]到相對貨幣政策的變化,，美元的表現(xiàn)，特別是相對于歐元的表現(xiàn),，似乎與本該有的走勢相反。

正常的貨幣政策關(guān)系似乎解釋不了美元的疲軟,，于是人們提出了其他解釋,。多數(shù)經(jīng)濟模型顯示，１年前美元相對于歐元的價值被“高估”大約２０％,，因此最近的貶值可以被視為是向長期均衡水平的回歸,。