但美國的GDP增長又來自哪里,？對于美國經濟來講,，路在何方,？

我們可以看美國的社會福利支出和總儲蓄占GDP的比重,，兩者差距在縮小,。隨著我們的福利越來越多,，我們的總儲蓄就受到了影響,，它正在擠壓儲蓄占GDP的空間。因為美國的律法決定了福利的支出,，所以福利并沒有受到壓縮,。是的，美國現在是福利正在擠壓儲蓄的空間,。

很明顯,，這是一個非常不同尋常的現象。在現有的立法之下,，據我所看到的未來,，社會福利占GDP的支出還會不斷上升，這也就意味著總的國民儲蓄在GDP的占比將會不斷下降,。國民儲蓄能夠為投資提供融資,，這方面中國就有非常大的優(yōu)勢;而美國儲蓄在下降，美國的優(yōu)勢就沒有那么大,。

在1980年之前,，美國儲蓄對投資的影響非常明顯。但自從1980年之后,，儲蓄并不是唯一一個正在推動國內投資的因素,，或者我應該這么說，它并不再是歷史上我們能夠看到的唯一影響因素,。1983年或1986年之后,，我們看到，對于資本投資來說,，它找到了另外一個很重要的動力,，就是借貸。我們開始更多的借貸為資本投資融資,，從而推動GDP增長,。

美國資本賬戶的虧損到1990年之前都是比較適中的,，但在這之后，我們看到美國在全球的借貸金額已經達到了8萬億美元,。但最近我們在季度數據中可以看到,，美元的這些債權國不再想像過去一樣為美國融資了。

為什么出現了這些變化呢,？資本存量是生產力增長的一個基礎。但生產力的增長已經有了比較明顯的減速,，包括在很多的西方國家,，都出現了這樣的現象——過去五年，個人生產力增速不超過1%的現象,。換句話說,，這是生產力增長停滯不前。這也是為什么很多西方國家,，包括歐洲,、美國出現了非常顯著的民粹主義問題。

現在民粹主義正在席卷美國大陸,，同時也在席卷西歐國家,，而且還在不斷擴散。民粹主義并不是一個新鮮的事物,，它是一種哲學思潮,，但是不同于共產主義、社會主義或者是資本主義,，民粹主義并不是固定的,，或者在哲學方面并不是非常穩(wěn)定的一種思潮。民粹主義實際上是對于幫助的一個需求,，對幫助的一個呼喊,。在美國、西歐以及其它國家,，實際上反映了當地的人民頭腦中灰暗的未來,。任何一個政客能夠站出來迎合這個思潮，就能得到更多的選票,。過去幾年我們看到很多這樣的現象,，主要在南美和北美，現在歐洲也面臨這樣的挑戰(zhàn),。