頻頻虧損,，讓華塑控股的凈資產(chǎn)不斷縮水。截至上半年,，其每股凈資產(chǎn)僅為3分錢,。

長期虧損使得華塑控股的債務(wù)高懸。截至今年6月底，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)96.67%,。在資產(chǎn)負(fù)債表中,，流動資產(chǎn)2.67億元，比流動負(fù)債3.06億元少0.39億元,，這表明短期內(nèi)已經(jīng)資不抵債,。而流動負(fù)債超過流動資產(chǎn)的現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了14年。

從衡量企業(yè)短期資產(chǎn)變現(xiàn)能力指標(biāo)流動比率,、速動比率看,，今年6月底，華塑控股這兩個指標(biāo)值均小于1倍,，表明其短期內(nèi)資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱,。此外，上半年,，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－1113.17萬元,，這也加劇了公司的流動性危機。

股改后遺癥凸顯,，實控人套現(xiàn)離場

實際上,，多年虧損的華塑控股早就試圖借助重組脫困，遺憾的是均未能脫困,。

長江商報記者發(fā)現(xiàn),，最初以羽絨制品起家并登陸A股的華塑控股，前身是四川天歌,，頂著川企首批上市的光環(huán)沒幾年就不行了,。隨著地產(chǎn)、建材興起,，華塑控股謀求轉(zhuǎn)型,，相繼進入地產(chǎn)、塑料建材和服裝行業(yè),。

公開信息顯示,，攜重兵進入地產(chǎn)和建材行業(yè)的華塑控股未能挽救頹勢，經(jīng)營業(yè)績反而更加難看,，期間幾次折騰均未能起死回生,。

此后，華塑控股還追熱點轉(zhuǎn)型過貿(mào)易,、互聯(lián)網(wǎng)金融,。如今，貿(mào)易成為其主營業(yè)務(wù)之一,，而互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)則無疾而終,。

除了轉(zhuǎn)型,，另一個值得重點關(guān)注的是華塑控股的股改,。

2013年,，經(jīng)營陷入困境的華塑控股啟動股改,，并切入園林領(lǐng)域,。

華塑控股的股改曾備受市場質(zhì)疑,。彼時,，華塑控股流動性十分緊張,，根本無力進行股改,。在這種情況下,，麥田投資顯露了一手高超財技——麥田投資先向華塑控股贈與現(xiàn)金2億元及成都麥田園林有限公司100%股權(quán)，用于代全體非流通股股東支付股改對價,。如此一來,，華塑控股流動性緊張局面得以緩解，公司還有了園林資產(chǎn),。

不過,，麥田投資不是活雷鋒。股改方案中,，公司以5.75億元資本公積金定向轉(zhuǎn)增5.75億股,，其中向麥田投資轉(zhuǎn)增1.98億股，向股改實施股權(quán)登記日登記在冊的全體流通股股東轉(zhuǎn)增3.77億股,。此外,，還有兩個前提條件，即麥田投資受讓鑫銀投資的100萬股非流通股過戶至麥田投資名下,，股改方案獲得相關(guān)股東會議審議通過,。

這樣一來，繞開了重大資產(chǎn)重組的監(jiān)管,，麥田投資耗費不過2億元加一個盈利能力較弱的公司獲得1.99億股,，以24.13%的持股比成為華塑控股的控股股東。