時代周報記者 吳平 發(fā)自廣州

8月28日,，國務(wù)院國資委官網(wǎng)發(fā)布公告,，宣布神華集團有限責任公司（以下簡稱“神華集團”）與中國國電集團公司（以下簡稱“國電集團”）兩家央企集團實施合并重組,。作為重組后的母公司,，神華集團吸收合并國電集團,，并更名為國家能源投資集團有限責任公司（以下簡稱“國家能源投資集團”）,。

新成立的國家能源投資集團,，位列國資委直屬央企的第22名,。它將以超1.8萬億元的資產(chǎn)和2.2萬億的發(fā)電裝機規(guī)模,，躍升成為全世界裝機容量最大的電力公司,，以及全世界煤炭產(chǎn)銷量最高的上市公司。

經(jīng)歷此次重組,，國資委直屬央企數(shù)量從此前的超過150戶下降到98戶,。據(jù)國資委企業(yè)改革局局長白英姿介紹，央企強強聯(lián)合,，減少無序競爭和同質(zhì)化經(jīng)營,，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，與此同時,，重組后的國家能源投資集團,，多個領(lǐng)域全球第一，成為具有較強競爭力的綜合性能源集團,。

更富戲劇性的是,，煤炭和電力，這兩個此前互相博弈,，在煤炭價格波動中不斷上下變換位置的行業(yè),，此刻卻都面臨產(chǎn)能嚴重過剩,，并被列為供給側(cè)改革的重點。

“去產(chǎn)能,、供給側(cè)改革,，這是本輪國企改革的最重要主線?！眹倚姓W院決策咨詢部副主任王小廣教授對時代周報記者說,。

作為在中國電力領(lǐng)域整合潮中誕生的首個能源巨無霸，“中國神電”的落地,，在一定程度上終結(jié)了煤電博弈,，并由此拉開煤電一體化的整合大幕。未來,，或許將有越來越多的來自這兩個行業(yè)的企業(yè)融合為一體,。

“合并是趨勢，未來可能會有其他的巨頭合并,?！睎|北某地方安監(jiān)局負責人王明對時代周報記者說。

　　過山車上的煤炭

進入9月,，東北某些地區(qū)已經(jīng)需要穿上長衣長褲,，氣溫繼續(xù)下降兩個月，就正式進入供暖季節(jié),，各種供熱鍋爐旁將堆起煤山,。據(jù)遼寧省政協(xié)委員王慶林透露的數(shù)據(jù)，遼寧省90%的供暖依賴燃燒煤炭,，全省煤炭消耗中,，有一半是用在供暖方面。

此外,，根據(jù)國家的政策,，2017年7月1日之后,，開始禁止省級政府批準的二類口岸經(jīng)營煤炭進口業(yè)務(wù),，實質(zhì)上限制煤炭進口。

對國內(nèi)的煤炭行業(yè)來說,，這些都是好消息,。

從全國來看，在10年前,，從礦井中挖出的煤炭,，運到鋼鐵廠用來冶煉鋼鐵的比例為18%左右，目前依然維持在12%,，另外有12%被用到建材行業(yè),，最大頭的50%被運到火電廠發(fā)電,。而全國發(fā)出的電力，有60%用到了重工業(yè),，因此,，伴隨著2000年以來，國內(nèi)在房地產(chǎn),、基建等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資的突飛猛進,，全國煤炭行業(yè)總產(chǎn)量從2002年的11億噸迅速增長到2009年的近30億噸。

疊加了2008年的嚴冬南方冰雪災(zāi)害,，國內(nèi)煤炭價格創(chuàng)出了歷史最高,。那時候，秦皇島中轉(zhuǎn)5500大卡山西優(yōu)混動力煤,，最高平倉價達到每噸1010元,，相比2005年400元左右的價格上漲了2倍多。

那個時代被業(yè)內(nèi)稱為煤炭行業(yè)的“黃金十年”,。各個證券公司組織的策略會上,，煤炭行業(yè)分析師往往是最受追捧的明星，煤炭行業(yè)專場的會議室每次都會被人群擠滿,?！皵?shù)錢用秤稱，裝錢用麻袋,，掃煤灰買悍馬”,，媒體不斷挖掘出“山西煤老板”的故事讓人瞠目結(jié)舌。

神華集團恰好趕上了煤炭行業(yè)黃金十年的起點,。

1995年,，神華集團經(jīng)國務(wù)院批準成立。2001年,，黃驊港建成投產(chǎn),，標志神華集團一期工程完成，涵蓋煤炭生產(chǎn),、鐵路,、港口的神華集團終于正式形成。

神華集團是國家為了開采神府煤田而建立,。位于陜西省北部靠近內(nèi)蒙古的這片區(qū)域,，是世界七大煤田之一，儲量235億噸,，為全國的15%,，相當于50個大同礦區(qū)，出產(chǎn)的煤炭熱值可達5500大卡，質(zhì)量上乘,，且都為露天礦,，易于開采。神華集團在這里采用了最先進的開采技術(shù)和機械化裝備,，使神東礦區(qū)成為世界上生產(chǎn)效率最高的礦區(qū)之一,，每噸開采成本僅為100元左右，而國內(nèi)同行都要達到300元左右,。

除此之外,，“神華集團煤電路港航的模式，不僅在國內(nèi)是第一個,，全世界也是沒有過的,。”原國家煤炭部部長,、神華集團董事長肖寒此前在接受《能源》雜志采訪時回憶說,。

由于神華集團旗下?lián)碛猩袼疯F路、朔黃-黃萬鐵路的全部或部分股權(quán),，因此,，從神府煤田挖掘出的煤炭，可以立刻裝上專用火車,，從陜西穿越山西,、河北的800多公里距離，直接抵達河北省黃驊港,，裝船下水運輸?shù)叫枰牡胤健?/p>

神華集團的煤炭產(chǎn)量,，從2001年的4000萬噸，增加到最高峰2013年的3.18億噸,，占到全國總產(chǎn)量的6%左右,，是中國乃至全球第一大煤炭上市公司。另一方面,，由神華集團控股并運營的鐵路里程約為2155公里,，除了擁有黃驊、天津,、珠海3個煤碼頭,，還擁有220萬載重噸的航運船隊。

價格漲跌,，生死之別,。

國內(nèi)煤炭價格在2011-2012年前后從高位盤整之后快速下挫,，在2015年進一步下挫,。從800元跌到500元，再到350元，秦皇島中轉(zhuǎn)5500大卡山西優(yōu)混動力煤價格跌回到了十年前的低位,。

影響在財報上亦逐漸顯現(xiàn),。中國神華煤炭板塊的毛利率從2009年的37%下降到2015年的16%，煤炭產(chǎn)量從最高峰的3.18億噸下降到2015年的2.8億噸,，煤炭板塊的經(jīng)營收益則從最高的460億元,，下降到2015年的49.3億元。

當時,，整個行業(yè)都沉浸在壓抑的氣氛中,。

據(jù)中國煤炭協(xié)會統(tǒng)計，在2015年,，煤炭行業(yè)虧損面已經(jīng)超過八成,，上市的煤炭公司包括國投新集、神火股份,、煤氣化和山煤國際等,，而連續(xù)虧損兩年將面臨被ST的風險；神華集團下屬某公司管理層集體降薪的幅度高達40%,，全體員工工資下調(diào)幅度為10%,。另據(jù)央視報道，由于停工停產(chǎn),，煤炭行業(yè)失業(yè)待業(yè)人員超過10萬人,。

2016年2月，國務(wù)院公布煤炭化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展指導意見,，指出,，要從2016年開始用3-5年時間，退出煤炭產(chǎn)能5億噸左右,，減量重組5億噸左右,。與此同時，要求全國所有煤礦必須按照全年作業(yè)時間不超過276個工作日,，以控制產(chǎn)能,。

同年5月，全國25個產(chǎn)煤?。▍^(qū)市）及新疆建設(shè)兵團簽訂目標責任書,，共去煤炭產(chǎn)能8億噸左右，涉及職工150萬人,。

根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會副會長姜智敏2017年1月透露的數(shù)據(jù),，2016年全國煤炭行業(yè)實際去產(chǎn)能約為3億噸，2017年去產(chǎn)能將少于2.5億噸,。

“市場自然的力量淘汰了很多煤礦,，價格下跌得厲害，煤炭賣不出去，很多企業(yè)資金鏈斷裂了,，早就維持不住了,。”王明對時代周報記者說,。

終于,，煤炭價格在2016年下半年迎來顯著反彈。秦皇島中轉(zhuǎn)5500大卡山西優(yōu)混動力煤價格,，從400元左右上漲到2016年底的700元左右,，之后短暫下滑，繼而又繼續(xù)反彈,。

不過,，按照王明的說法，雖然價格上漲了,，但關(guān)停的煤礦很難復產(chǎn),，“國家政策壓的力度很大，也需要走很多繁瑣的手續(xù),，從評估,、公告、上報再到審計,，幾乎是不可能”,。

根據(jù)中國神華2016年年報，2016年公司煤炭平均銷售價格,，從每噸293元上漲到317元,，煤炭產(chǎn)量也終于扭轉(zhuǎn)了幾年以來的下滑，從2015年的2.8億噸上升到2016年的2.898億噸,。

而根據(jù)中國神華的2017年半年報,，2017年上半年公司煤炭銷售均價進一步上升到每噸425元，公司預(yù)計前三季度凈利潤同比增幅超過100%,。

煤電關(guān)系反轉(zhuǎn)

在煤炭行業(yè)的黃金十年里,，電力企業(yè)似乎總是處于下風。

2004年的全國煤炭訂貨會,，由于雙方價格談不攏,，談判拖到了2005年都還沒結(jié)果，直到發(fā)改委發(fā)文,，強制限定電煤價格漲幅不得超過8%,，此后的2008年、2010年,、2011年訂貨會談判時,，發(fā)改委都不得不作出類似的干預(yù)措施,。

2008年的福州煤炭訂貨會，煤電雙方的買賣報價,，差價達到150元,，歷經(jīng)5天的談判,，最終五大電力集團沒有簽訂任何合同,；2011年昆明煤炭訂貨會同樣焦灼，電力企業(yè)簽好合同,，還要保證兌現(xiàn),，還要保證熱量值，據(jù)媒體報道,，實際工作中,，有的電力企業(yè)只能拿到合同數(shù)量的一半，甚至拿到煤炭等質(zhì)量不行造成停機,。

“全國煤炭訂貨會是由國家組織的,，把主要的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，與電力,、鋼鐵這些用煤大戶組織起來,，針對量、價進行談判撮合,。最早是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物,，有時國家領(lǐng)導人都會出席，以協(xié)調(diào)價格矛盾,，后來慢慢放開,，有了計劃煤、市場煤的區(qū)別,，再后來就是隨行就市了,。”王明對時代周報記者說,。

但2012年以來煤炭價格的下跌,，讓煤電的關(guān)系發(fā)生了戲劇性的逆轉(zhuǎn)。

在煤炭行業(yè)被壓抑氣氛籠罩的2015年,，我國電力行業(yè)利潤卻創(chuàng)下了2002年電改以來的13年的最高值,。其中，大唐集團全年實現(xiàn)利潤171億元,，是組建以來最高的,；而國電集團利潤則達到227億元，首次突破200億元大關(guān),。

燃煤發(fā)電廠的建設(shè)開始大躍進,。

2014年,，環(huán)保部將火電站、熱電站,、國家高速公路等項目環(huán)評審批權(quán)下放到省級,，不出3個月，山西省環(huán)保廳批準的燃煤發(fā)電新建項目數(shù)量就達到21個,，相比起來,，環(huán)保部2013年審批的火電項目數(shù)量僅為41個。

2015年上半年,，我國火電項目投產(chǎn)2343萬千瓦,，同比增長55%，到了2016年初,，已發(fā)路條就達到2億千瓦,，核準在建的火電項目規(guī)模達到1.9億千瓦。

拉長時間來看,，情況更不容樂觀,。全社會用電量增速，在2013年下半年短暫達到8%的增速之后便一路下滑,，在2015年下半年降至最低的1%左右,，2016年才緩慢爬升回到5%左右。而2013年以來,，我國發(fā)電裝機容量同比增速卻始終維持在8%-10%,。

恰好在這個階段，電力市場改革如約而至,。2015年初,，國務(wù)院發(fā)布了關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見（9號文），此后,，國家發(fā)改委,、國家能源局印發(fā)了一系列配套文件，推進改革的實施,。

國家發(fā)改委價格司巡視員張滿英表示,，2016年電力市場化交易比例已經(jīng)達到22.25%，預(yù)計2017年底,，電網(wǎng)銷售電量的35%都將變?yōu)槭袌龌慕灰啄Ｊ?，根?jù)電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃，2020年將全面啟動現(xiàn)貨交易市場,。

電力市場供大于求背景下的市場化改革,，帶來最直接的沖擊就是電價下降。據(jù)統(tǒng)計,，2016年各大電力企業(yè)上網(wǎng)電價的下降幅度分別為：華能國際11.69%,，華電國際11.22%,，國電電力7.97%，大唐發(fā)電7.56%,。

于是,，在煤炭價格觸底反彈的2016年，煤電的關(guān)系再一次戲劇性逆轉(zhuǎn),。

　　煤電一體化破冰

“煤電聯(lián)營并不是新概念,，神華集團在行業(yè)最慘的時候還能盈利，就是靠的這個,，電力企業(yè)為了不受制于煤炭,，也在布局煤炭礦區(qū),?！蓖趺鲗r代周報記者說。

2015年,，神華集團電力總裝機容量達到7861萬千瓦,，僅次于中國五大發(fā)電集團，2016年,，華能集團,、華電集團、國電集團,、大唐集團,、國家電投的裝機容量分別為：1.66億、1.43億,、1.42億,、1.3億、1.17億千瓦,。

但不同的是,，神華集團燃煤機組的煤炭自給率達到80%左右。

“旗下煤礦賣給關(guān)聯(lián)電廠的煤炭價格或許低,，煤礦分公司利潤少一些,，但電廠分公司的利潤就多了，匯總到母公司合并報表,，內(nèi)部核銷之后,，利潤還能留在自己體內(nèi)?！蓖趺鲗r代周報記者說,。

恰是憑借這樣的組合，在全行業(yè)大面積虧損的2015年,，中國神華歸屬母公司凈利潤依然能維持在161億元的規(guī)模,，體現(xiàn)了較強的抗周期能力,。

相比起來，電力集團在煤炭行業(yè)的布局略顯遜色,。2016年,，華能、華電,、國電集團的煤炭產(chǎn)量分別為：6214萬噸,、4593萬噸、5872萬噸,。

根據(jù)公告,，神華集團與國電集團合并之后，新公司國家能源投資集團的總裝機容量可達到2.2億千瓦時,，躍升為全國最大的電力集團,，也將成為全世界最大的電力集團。相比起來,，世界巨頭法國電力公司2016年裝機容量為1.37億千瓦,，意大利國家電力公司總裝機容量為0.83億千瓦。

但不同的是,，法國電力公司的火電發(fā)電量占比僅為3.5%,，更多是依賴核電，占比達到84%,，此外水電占比12.5%,。

神華集團的電力資產(chǎn)中，95%以上是火電,。但顯然,，新能源才是未來時代的主角。多年以來,，我國火電裝機容量占比,，已經(jīng)從80%下降到64%，煤炭目前在我國能源消費中占比高達66%,。根據(jù)“十三五”規(guī)劃,，到2020年要把這個數(shù)字下降到60%之下，非化石能源比重提高到15%之上,。

而國電集團恰好是全國乃至全世界風電投產(chǎn)最多的企業(yè),。2016年，國電集團的風電裝機容量上升到2583萬千瓦,。根據(jù)“十三五”規(guī)劃,，到2020年，我國風電裝機容量要從目前的1.5億千瓦增加到2.2億千瓦,。

2017年3月,，神華集團原董事長離任后,，此職位一直空缺；6月,，神華國電重組籌備組成立,，由國電集團董事長喬保平任組長。

據(jù)預(yù)測,，神華集團合并前煤炭內(nèi)部銷售比例為30%,，合并之后這個比例將提高到50%-60%。

“神華集團以后肯定優(yōu)先供應(yīng)國電的冬季用煤,，這或許會導致第三方買不到煤了,，現(xiàn)在市場比較緊俏?！蓖趺鲗r代周報記者說,。

“窮則變，變則通,。聯(lián)合重組變大變強,，也可以更好地參與國際競爭,?！眹野l(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學家、盤古智庫學術(shù)委員萬喆對時代周報記者說,。

中國神華在2017年半年報中指出,，集團積極響應(yīng)國家一帶一路倡議，印尼的煤電項目實現(xiàn)穩(wěn)定運營,，另一個在印尼爪哇的煤電項目正式開工建設(shè),，2017年上半年，中國神華來自境外市場的交易收入同比增長75%,，達到17億元,。

喬保平此前在講話中也提出，國電集團要主動融入國家“一帶一路”重大戰(zhàn)略,，繼續(xù)推進加拿大和巴基斯坦風電建設(shè),。

除了煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能，根據(jù)電力發(fā)展的“十三五”規(guī)劃,，在2020年之前,，要取消和推遲煤電建設(shè)項目1.5億千瓦之上。

例如煤炭,、電力,，“完全競爭性的行業(yè)，需要國有資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,，比如,，只控制最關(guān)鍵的環(huán)節(jié),，放開發(fā)電售電等環(huán)節(jié)，讓民營資本參與市場化競爭性,?！?國家行政學院決策咨詢部副主任王小廣教授對時代周報記者說。