經(jīng)歷連續(xù)上漲后，最近鐵礦石在高位振蕩,。外礦發(fā)運量減少,，港口庫存下降，加之高品礦需求旺盛，使得鐵礦石出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺的現(xiàn)象,。

　　中頻爐產(chǎn)能大量退出提振鐵礦石需求

　　進入2017年后,，供給側(cè)改革進入攻堅階段。對于鋼鐵行業(yè)而言,，去產(chǎn)能的目標從去年的去除已停產(chǎn)的落后產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到了關(guān)停在產(chǎn)產(chǎn)能,，這其中又以打擊中頻爐地條鋼的政策最為嚴厲。

　　根據(jù)年初政策,，2017年6月30日前將關(guān)閉所有中頻爐產(chǎn)能,，累計涉及產(chǎn)能在1.71億噸左右。中頻爐在生產(chǎn)鋼材過程中并不使用鐵礦石,，主要原料為廢鋼,。因此，大量的中頻爐產(chǎn)能關(guān)閉勢必會將產(chǎn)量份額讓渡給使用鐵礦石的高爐,，從中長期角度對鐵礦石需求較為利多,。

　　鋼廠利潤高企，高品鐵礦石需求旺盛

　　2017年以來,，鋼材供需兩端的消息均較為利多,，使得鋼價成為年內(nèi)的領(lǐng)漲品種。在此背景下,，鋼廠利潤也持續(xù)上升,，創(chuàng)下近10年來的最高水平。

　　如此高的冶煉利潤,，勢必使得鋼廠增產(chǎn)意愿強烈,，但目前在供給側(cè)改革的背景下，新增產(chǎn)能釋放難度較大,，且環(huán)保政策壓力增加,，鋼廠開工率始終難有大幅增加。但再看鋼鐵日產(chǎn)數(shù)據(jù),，產(chǎn)量增幅雖不大,，但已創(chuàng)出新高。

　　圖為重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量(單位：萬噸)

　　開工率不變,，又無新增產(chǎn)能,，但產(chǎn)量出現(xiàn)增加,。看似矛盾的背后,，其實存在鋼廠不斷提高入爐鐵礦石品位的問題，這可從高低品位鐵礦石價差變化得到驗證，兩者價差自2016年拉開后,，近期再度擴大至新高。由此可見,，市場對高品鐵礦石的需求非常旺盛。

　　鐵礦石到港量下降,，結(jié)構(gòu)性短缺現(xiàn)象凸顯

　　近期受澳洲,、巴西港口檢修增多影響,，北方港口鐵礦石到港量出現(xiàn)明顯下滑,。未來數(shù)周澳洲發(fā)貨情況相對正常，但巴西港口檢修依然會持續(xù),，預期鐵礦石發(fā)貨量仍會有所下降,。

　　鐵礦石到港量的下降，使得5月以來港口鐵礦石庫存從高位開始下降,，加之鋼廠對于高品礦旺盛的需求,，市場鐵礦石出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺現(xiàn)象，而這一現(xiàn)象短期很難有所緩解,。