6月以來,，雞蛋價(jià)格大幅上漲,。直到近期，備貨接近尾聲,，需求下降,，雞蛋價(jià)格才開始回調(diào)。不過,，筆者認(rèn)為,，受益于蛋雞存欄量較低，后期雞蛋價(jià)格下跌空間有限,。

　　后期供應(yīng)或減少

　　6月以來,，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，蛋雞養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好,。不過,，在此過程中，價(jià)格波動幅度較大,，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄謹(jǐn)慎,，加之氣溫較高，育雛雞補(bǔ)欄量始終處于低位,。

　　芝華數(shù)據(jù)顯示,，7月，全國育雛雞補(bǔ)欄量創(chuàng)歷史新低,，為4701萬只,，環(huán)比下滑13.22%，同比下滑43.56%,。另外,，1—7月，育雛雞累計(jì)補(bǔ)欄量為3.87億只,，較上年同期的5.69億只減少32%,。雖然7月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比增加3.51%至10.90億只,，但這是4月育雛雞補(bǔ)欄量環(huán)比增加的結(jié)果，5—7月的育雛雞補(bǔ)欄量實(shí)際上在下降,。

　　根據(jù)前期育雛雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)測算,，在正常的生產(chǎn)條件下，8—11月的在產(chǎn)蛋雞存欄量分別為10.65億,、10億,、10.37億和9.63億只，后期雞蛋供應(yīng)預(yù)期減少,。

　　雙節(jié)備貨臨近尾聲

　　禽流感疫情結(jié)束,，雞蛋消費(fèi)回暖，并且中秋節(jié)和國慶節(jié)臨近,、學(xué)校也處于開學(xué)季,，全國雞蛋貿(mào)易形勢良好，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,。據(jù)wind的數(shù)據(jù),，截至9月1日，全國主要城市雞蛋現(xiàn)貨均價(jià)為4.33元/斤,，較6月初的2.10元/斤上漲2.23元/斤,，漲幅為106%。

　　但是,，也要看到,，貿(mào)易商備貨臨近尾聲，雞蛋需求有回落跡象,。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，上周主產(chǎn)區(qū)代表市場日均發(fā)貨量總計(jì)為773.10噸,，環(huán)比-0.42%,，同比-14.29%。另外,，卓創(chuàng)資訊對全國五個(gè)城市代表市場進(jìn)行數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示,，上周雞蛋總銷量為8105.00噸，環(huán)比跌幅1.27%,。雙節(jié)備貨結(jié)束后,，雞蛋現(xiàn)價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，但預(yù)計(jì)下跌空間有限,。

　　養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性增高

　　近期,，雖然蛋雞苗價(jià)格持續(xù)上漲，但雞蛋價(jià)格上漲幅度更大,，并且飼料成本穩(wěn)中有降,、淘汰雞價(jià)格攀升,，以至于蛋雞養(yǎng)殖利潤較好。Wind的數(shù)據(jù)顯示,，截至9月1日,，全國蛋雞苗價(jià)格為3.24元/羽，較6月初的2.70元/羽上漲20%,。同期,，蛋雞飼料成本下降1.8%，至2.14元/公斤;淘汰雞價(jià)格上漲158%,，至11.04元/公斤,。

　　根據(jù)以上數(shù)據(jù)測算，目前,，蛋雞養(yǎng)殖利潤(理論值)為70元/羽,。雖然7月育雛雞補(bǔ)欄量較低，但較好的養(yǎng)殖利潤勢必刺激養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性,。往年秋季,，本身也是育雛雞補(bǔ)欄旺季。育雛雞補(bǔ)欄量將增加,，但形成有效的雞蛋供應(yīng)尚需時(shí)日,，其對近期雞蛋價(jià)格的影響有限。

　　基差回歸至正常水平

　　在現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲的帶動下,，雞蛋基差迅速回歸,，目前基差已回歸至正常水平。截至9月1日,，現(xiàn)貨與主力合約的基差已經(jīng)收斂至95元/千斤,。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，雞蛋基差的正常波動范圍在-1100—1000元/千斤,。因此,，近期需重點(diǎn)關(guān)注市場情緒的變化，把握好雞蛋價(jià)格的波動節(jié)奏,。

　　綜上所述,，在全國在產(chǎn)蛋雞存欄量減少、后期雞蛋供應(yīng)下降的背景下,，盡管節(jié)日備貨接近尾聲,，雞蛋價(jià)格也難以大幅下行。